中国激光雷达市场领先但亏损，份额高达95%

9月16日，禾赛科技在港交所敲钟时，股价飙到234港元，募资41.6亿港元，公开发售超额认购168倍，场面火爆得像是捡钱行情。

但鲜有人知，这家全球激光雷达收入冠军，今年一季度还亏着1750万元，直到二季度才靠4410万元净利润喘了口气。

中国企业已经拿下全球95%的激光雷达市场，把曾经的霸主Velodyne逼到被收购，Quanergy直接退市。

可奇怪的是，行业龙头禾赛刚摆脱连年亏损，老二速腾聚创2025年上半年还亏着1.5亿，这门被称作“智驾眼睛”的生意，为何中国企业赢了市场却难赚大钱？

全球激光雷达市场早就成了中国企业的天下，2024年国内市场被速腾、华为、禾赛、图达通四家瓜分，总份额高达99.9%，海外玩家基本成了背景板。

但四家日子过得天差地别，禾赛和速腾是最直接的对手，2024年速腾靠51.98万出货量成了“走量王”，但禾赛靠33%的全球收入份额稳坐第一。

关键差异在L4高端市场：禾赛占了61%份额，这里的雷达卖5万到15万元一台；而速腾在L4市场只占12%，更多靠2000-3000元的平价产品走量。

这种策略差异直接反映在利润上，禾赛2024年首次全年盈利，而速腾2025年上半年还亏1.5亿，只是亏损同比少了44.5%。

华为则靠着问界、阿维塔的生态优势，2025年上半年一度冲到市场第一，但它从不单独披露雷达业务赚不赚钱。

最危险的是图达通，九成收入靠蔚来，三年累计亏了5.4亿美元，只能借壳上市赌一把。

海外企业更惨，开创者Velodyne因成本控制太差被收购，Quanergy市值太低退市，Luminar2024年前三季度就亏超1亿美元。

投资人总结得到位：它们“起了大早赶了晚集”，在中国企业的技术和成本优势面前，彻底没了脾气。

激光雷达这东西确实有用，雨天雾天摄像头看不清，毫米波雷达容易误报，只有激光雷达能精准画3D地图。

现在10万出头的车都开始装雷达，2025年国内装机量要冲250万颗，可价格从2022年的8000-10000元，跌到了2000-3000元，部分产品甚至卖成“千元机”。

企业被夹在中间两头受气。上游激光器、探测器等核心部件要靠进口，占了总成本的40%-50%，成本压不下来。

下游车企打价格战，每辆车都要砍成本，激光雷达自然难逃一劫，速腾就吃过亏，2025年直接丢了两家大客户，其中一家转用了自家供应链的产品。

更要命的是技术越来越像，现在大家都做半固态、芯片化雷达，参数差不多，客户只能比价格，速腾2023年卖3000元的产品，2024年降到2300元，禾赛也从2500元砍到2000元。

就像智能手机都用OLED屏，最后只能拼性价比，激光雷达成了“卖得越多，赚得越少”的苦生意。

被逼急的企业盯上了机器人市场，2025年上半年，禾赛的机器人雷达出货暴增7倍，速腾这部分收入占比已达28.2%。

这门生意确实不一样：机器人不需要看得太远，但要360度无死角感知，用的雷达单价4800元，比车载的贵不少，毛利率能到25.9%。

机器人市场现在还是蓝海，割草机器人要认草坪边界，配送机器人得躲行人，工业机器人要精准找货架，每个场景都得定制解决方案。

这时候企业不只是卖硬件，还能靠调试、算法赚钱，禾赛2021年就推出机器人专用雷达，速腾2025年直接喊出“全面进入数字化时代”，都想抢占先机。

但这赛道也藏着坑，华为这些巨头随时可能切入，毕竟技术相通，而且机器人场景太碎，从家庭到工厂需求千差万别，企业得从硬件商变成解决方案提供商，这可不是简单转型。

现在机器人雷达价格也在降，从8700元跌到4800元，降幅45%，再这么下去，怕是又要重蹈汽车市场的覆辙。

中国激光雷达企业打赢了全球市场，却没赚到该赚的钱，车载市场价格战惨烈，机器人市场看似是新希望，但能不能守住利润还不好说。

说到底，这行业的核心矛盾是：技术优势如何转化成定价权？要么像禾赛那样抓住L4高端市场，要么像华为那样建生态壁垒，否则就算占了95%的市场，也只能赚个辛苦钱。

未来几年，能不能走出“量增利减”的怪圈，就看谁能先在机器人市场筑起护城河了。