港股创新药股药捷安康上演“过山车”行情，单日市值蒸发超千亿！

一家无产品、无营收、无利润的“三无”公司，在上市不足三个月内股价飙涨50倍，随后单日闪崩逾50%，引发了市场对创新药投资风险和指数纳入机制的质疑。

9月16日，港股创新药企药捷安康-B（02617.HK）上演了一场史诗级的股价过山车行情。早盘暴涨超过50%，股价一度达到679.5港元的历史高点；午后却急速闪崩，最终收报192港元，单日跌幅达53.73%。

这家今年6月23日才以13.15港元发行价上市的公司，在短短不到三个月时间内，股价较发行价飙涨近50倍，市值一度突破2600亿港元。

三无公司

药捷安康成立于2014年，是一家处于注册临床阶段的生物制药公司，专注于肿瘤、炎症及心脏代谢疾病的小分子创新疗法。

截至2025年上半年，公司营收为零元，亏损达1.23亿元。公司没有任何商业化产品，收入主要依赖对外授权的里程碑付款。

股票名称中的“-B”后缀是港交所对未盈利生物科技公司的特殊标记，提醒投资者这类公司风险显著高于普通上市公司。

药捷安康股价暴涨受多重因素推动。9月8日，公司被纳入港股通标的名单，为内地资金涌入打开通道。

9月10日，公司公告其核心产品替恩戈替尼（TT-00420）的一项乳腺癌II期临床试验获得国家药监局默示许可。

该产品是一种多靶点激酶抑制剂，目前正在中美两地开展胆管癌、前列腺癌、乳腺癌等实体瘤试验。

药捷安康流通盘极小，成为股价剧烈波动隐形推手。公司总股本3.97亿股中，仅有1528.10万股可供二级市场交易，占比不到4%。

这意味着少量资金就能显著影响股价，容易产生暴涨暴跌现象。9月15日，药捷安康大涨超100%，换手率只有4.78%，并不算高。

指数纳入争议

药捷安康在9月8日被纳入多只指数成分股，包括恒生综合指数和恒生创新药指数等。

这使得跟踪相关指数的ETF基金被迫被动买入公司股票。据估算，跟踪国证港股通创新药指数的5只ETF规模约250亿元，需买入超5亿元药捷安康股票。

国证指数公司将上市不足三个月的公司纳入指数引发市场争议。市场人士质疑这种操作“不够审慎”。

药捷安康的暴涨暴跌不仅牵动市场目光，也直接影响到跟踪创新药指数的相关ETF。9月17日，多只港股创新药ETF“霸榜”跨境ETF跌幅榜，多只产品跌超1%。

创新药投资本身具有高风险特性。带“B”标识的未盈利生物科技公司更是风险显著高于普通上市公司。

这些企业往往完全依赖技术突破或药物获批才能产生未来收入，股价对研发进展和监管审批高度敏感。

药捷安康在9月17日开盘报185港元，盘中振幅仍达45.78%，显示市场博弈情绪持续升温。

多位市场人士指出，创新药企业的股价高波动本是行业特性，但投资者应该清醒认识到：创新药投资≠赌博。

真正能让一家创新药企业穿越周期的，从来不是市场情绪，而是临床数据的硬实力和商业化的造血能力。