25个基点?美联储是否降息?

当地时间9月16日，美联储决策机构联邦公开市场委员会(FOMC)在首都华盛顿召开货币政策会议，该会议常常被形容为“华尔街的心跳”，因为其不仅决定美元利率高低，也牵动全球资本流向、各国央行政策，乃至普通家庭的房贷和就业。正因为FOMC决定牵一发而动全身，本次会议的敏感性更显突出。

会议节奏:一年八次，四次尤为关键　　

FOMC是美联储负责制定货币政策的最高决策机构，通俗讲，就是美国央行的“决策班子”。它决定利率升降，影响着房贷、物价和全球资金走向，每一次会议都被视为全球金融市场的风向标。

FOMC每年固定召开八次会议，大约每六周召开一次，每次都可能引发金融市场剧震。

一般来说，八次会议中的四次堪称“重量级”，也就是每年3月、6月、9月、12月召开的这四次。因为这几次会议会公布经济预测摘要(SEP)，包含著名的“点阵图”。虽是小小一图，却浓缩了委员们对未来利率路径的判断，被市场视作政策走向的风向标。

除去这四次分量较重会议，其他四次会议虽不发布点阵图，但也会有利率决定与联储主席新闻发布会。如果经济形势突变，这些会议同样可能成为转折点。

此外，如有特殊情况，譬如危机或突发事件时，FOMC还会召开临时会议，这种临时会议的关注度甚至超过例会。譬如2008年金融危机、2020年疫情期间，都曾出现过“紧急降息”的非常规举措。同时，如果会议刚好发生在美联储换主席、换理事，或者总统对联储独立性施压的时点，那会议也会被额外放大。　　

　　会议内容:从数据到措辞，环环相扣　　

一次完整的FOMC会议大致分为几步。

第一天:工作人员汇报经济数据，涵盖通胀、就业、消费、国际市场等。

第二天:委员们讨论政策选择，投票决定联邦基金利率区间。

会后声明:会议最后一天下午2点发布简短声明，字里行间的每个细微措辞变化都会被市场放大解读。

新闻发布会:联储主席将在会议最后一天下午2点半出场回答媒体提问。其语气、用词甚至停顿，都会影响市场情绪。

经济预测摘要与点阵图:每年4次，按季度更新，展示未来两年至三年的利率、中长期经济前景，是投资者的必读文件。　　

　　影响广泛，左右美元利率　　

FOMC的决定影响广泛，但首先左右的就是美元利率，其将直接决定房贷利率、企业融资成本、储蓄回报，与千家万户息息相关。

对美国民众而言，加息意味着贷款更贵、储蓄利息更高；降息则可能缓解房贷压力，但也伴随物价上行风险。

对全球市场来说，美元利率作为全球资金的“锚”，影响着资本流向与新兴市场稳定。许多国家央行不得不跟随美联储的步伐，以避免本币贬值或资本外流。

而从国际政治层面考量，在贸易紧张、地缘动荡背景下，联储的每一次政策动作，都会被外界与美国政府的政治动向联系起来。

　　4大焦点

　　2026年前的终端利率预期是否被下调?

此次9月会议格外引人注目，有几大原因。

首先，目前已经到了政策转向的临界点。美联储上次降息还是2024年底，过去几个月中，市场一再预期美联储将进行2024年底以来的首次降息，降不降、降多少，已经成为了市场热议的悬念。市场动向、就业数据放缓、通胀持续高于目标，这些都给降息带来了压力。如此次会议如预期般下调25个基点，将不仅是技术性调整，更可能标志着货币政策转向宽松。

其次，联储独立性面临考验。特朗普上任后，不断向联储施压，要求更快、更大幅度降息。同时，围绕部分理事职位的政治斗争也在继续。美联储主席鲍威尔在独立性与政治现实之间如何拿捏，联储能否保持独立，外界都想通过此次会议一看究竟。

此外，特朗普提名的联储新理事斯蒂芬·米兰的确认时间恰好就在会议开始前，其对更激进降息或者改变政策路径的推动究竟如何，也备受外界关注。

最后，此次会议将公布新的点阵图。市场最关心的是，2026年前的终端利率预期是否被下调，这将直接决定全球资金的流向和投资者信心。

　　3大核心看点

　　降息幅度更大或维持不变?

此次会议将在当地时间9月17日结束，届时将有三大核心看点向全球展示。

首先，是否降息。目前，市场预期降息25个基点(0.25%)，如果真降息，会被视为货币政策转向宽松；但如果幅度更大或维持不变，也将会引发市场震荡。

其次，经济预测摘要(SEP)和点阵图(Dot　Plot)发布。SEP会更新对通胀、GDP增长、失业率的预测；点阵图则会显示联储对利率路径的预期，比如2026年底前是否继续降息。

最后，联储主席鲍威尔举行记者会。鲍威尔不仅会解释为什么要降息(或不降息)，还会阐述对通胀回落、就业放缓的判断，更重要的是，他会面对外界关于联储政治独立性的提问，其回答措辞，往往比利率决定本身更能引导市场。

美联储的年度八次会议，每一次都牵动人心。例行节奏下，每一次投票、每一句声明都暗藏玄机。而眼下这次9月会议，由于既是政策拐点，又处于政治风暴，更因为将释放对未来两年利率走向的信号，注定要被置于放大镜下审视。

央视新闻