泓川证券｜紧盯“芯”机遇 科创主题基金成上涨“领头羊”

当科技创新成为近一年来市场的反弹主线，科创主题基金的业绩表现也成为市场关注的重点。Choice数据显示，截至2025年9月11日，科创主题基金近一年平均净值增长接近一倍，其中芯片细分方向更成为了上涨的“领头羊”。
站在当下时点，科技创新主线能否持续领涨？对此，多位机构人士表示，在AI浪潮的带动下，科创主题作为长期主线并无异议，短期大幅上涨过后的波动难以避免，进一步上涨要观察基本面能否持续跟进。

2024年9月24日至今，科技创新主线成为了市场最大的亮点。科创主题基金率先受益。Choice数据显示，截至2025年9月11日，全市场科创主题基金近一年平均净值增长率超过90%，达92.37%。
拉长时间线来看，科创主题基金业绩亦可圈可点。数据显示，全市场科创主题基金近三年平均净值增长率达22.03%，其中超过九成自成立以来实现了正收益。
随着近期以光模块、芯片为代表的科技股快速上涨，波动也随之而来。对此，多位受访机构人士表示，短期波动或难以避免，中长期依然看好。
沪上一位基金经理告诉上海证券报记者，近一年来AI板块的涨幅较大，从技术角度来看确实有调整的需求，但预计跌幅有限，主要因为核心龙头股的估值不贵，对应2026年仅20倍左右，而且当前市场上其他主线相比AI并不突出，因此下跌之后回升的动力依然较强。另一位受访基金经理表示，调整过后市场热点或扩散，除了光模块以外，国产算力、半导体等方向也有机会。
聚焦科创方向，哪些新的细分主线有望跟上？
对此，中加科技创新基金经理李宁宁在中期报告中表示，AI已经是全球认可的产业趋势，算力环节业绩持续高增长，后续不仅可以期待算力不同环节的业绩持续兑现，还可以等待AI应用出现重大变化，因此这个方向是基金经理认可的中长期重仓持有的方向。此外，二季度除了坚守海外算力链标的以外，还增加了IP、在线音乐、付费阅读等内容方向的配置，这些不同的细分方向要么景气度高，要么格局好，是值得重点挖掘的方向。
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大成科技创新基金经理郭玮羚在中期报告中也表示，上半年因为重仓海外算力链标的，从而获得不错的回报。从更长期的角度来看，国内的大模型迭代会陆续跟上海外，国内算力资本开支会经历波动但不会改变长期的扩张方向，国产芯片也会逐渐提高供应比例，制程良率的问题也将逐渐解决，后续长期关注国产算力板块的投资机会。