江西两兄弟缔造寒武纪，市值3000亿

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【江西两兄弟缔造寒武纪，市值3000亿】

过去十年，哪些硬科技项目带给人民币基金超级回报？

“一个是宁德时代，另一个恐怕是寒武纪。”身边投资人聊起了这个话题。

此时背景是，过去一年寒武纪股价暴涨，摘得A股涨幅榜桂冠；直至今年市值一度突破3200亿元，创下历史新高。

令人意外的是，这家千亿公司始于一对江西兄弟——陈云霁和陈天石。两兄弟一前一后加入中国科学院计算所，从事AI芯片的研发，最终为创立寒武纪埋下伏笔。

当然，也离不开一众风投力量的支持。在寒武纪之前，国内创投圈普遍认为投资半导体周期太长，很难赚到钱。

脱胎于中国科学院，两兄弟联手

寒武纪的故事，始于中国科学院。

陈云霁，1983年出生于江西南昌，14岁入读中科大少年班，19岁转入中国科学院计算所硕博连读，并参与了“龙芯”团队，成为其中最年轻的一员。24岁时，他博士毕业，后晋升为研究员。

而比陈云霁小两岁的陈天石，几乎复制了哥哥的成长路径，大学所读的也是中科大少年班，并拿到计算机博士学位，随后又转入中国科学院计算所担任研究员。

早在2010年，在中国科学院计算所一次内部汇报中，陈云霁、陈天石兄弟就提出研发AI芯片的构想——开展人工智能和芯片设计的交叉研究。彼时全球尚无成熟案例，英伟达在当时也还只是一家卖游戏显卡的公司。

之所以把公司命名为“寒武纪”，是因为寒武纪是地球物种多样性大爆发的年代，此后地球进入了生命的新纪元，陈天石希望这家创业公司能开启AI新时代。

里程碑也在2020年7月到来——寒武纪成功登陆科创板，首日市值便突破1000亿元。陈天石兄弟俩终于站上了敲钟舞台。

暴涨之路

成立仅4年时间，寒武纪就成为一家千亿市值公司，开局堪称惊艳。

但上市后，寒武纪迎来了一段漫长低谷期。

亏损问题一直持续困扰着寒武纪。针对亏损，寒武纪曾在2024年半年报中表示，受供应链影响，营业收入有所下降；同时，公司为确保智能芯片产品及基础系统软件平台的高质量迭代，在竞争激烈的市场中保持技术领先优势，持续进行了大量的研发投入。

由此一来，寒武纪的股价也开始了长达近两年的下行。

转折点发生在2024年，寒武纪开启股价狂飙之路——一年时间股价上涨387%，市值涨幅超过2000亿元，拿下“2024年股王”的称号。不久前，寒武纪股价更是创下777.77元/股的收盘新高，市值一度突破3200亿元。

其实，外界环境也在悄然变化。一方面，英伟达H20芯片出口受限；另一方面，随着DeepSeek相关推理需求继续增加，国内AI算力需求缺口大，从而带动国产算力需求增长。

显然，寒武纪不想错过这次良机，同时抛出了一份定增计划，拟募资近50亿元，主要用于面向大模型的芯片平台和软件平台项目。寒武纪的目标恐怕只有一个，便是朝着“中国版英伟达”加速前进。

坚守的人收获时间的馈赠

聊起寒武纪，不少错过的投资人都难掩遗憾之情。但对于那些早年押注寒武纪的VC/PE而言，此时颇有一种“守得云开见月明”的意味。值得一提的是，作为陈天石中科大91级校友，科大讯飞创始人刘庆峰也出资1000万元跟投了寒武纪的天使轮融资。

“经过几次交流，发现天石很有商业头脑。”但内部投资成员还是觉得估值贵，一度犹豫要不要把项目带到投决会。最终，联想创投经过尽调后打消了顾虑，从A轮融资开始，是仅有的参与了寒武纪四轮融资的投资机构，陪伴寒武纪一路走上IPO敲钟舞台。

这或许正是硬科技投资最大的魅力所在。众所周知，硬科技投资周期长，面对的不确定性更大，往往只有苦苦坚守，才能获得相对合理的投资回报。梳理A股过去十年中，能给一级市场带来超级回报的，除去宁德时代之外，寒武纪无疑一个为数不多的案例。

一位投资人曾总结：“硬科技最开始的5-10年，回报预期低于线性增长，可谓‘十分耕耘一分回报’。唯有耐心熬过蛰伏期，等它过了拐点，才能迎来爆发式成长，资本才能享受到硬科技发展的红利。”

中国硬科技崛起长路漫漫，艰难险阻。而寒武纪证明了，在中国投资硬科技也能赚钱，能赚大钱。这一点，无疑激励了更多人投身到硬科技的历史长河。