9月生猪供应仍较充沛，“越卖越亏”极其考验猪企资金链

9月上旬全国生猪均价呈现短涨后连续下滑走势。主因为西南和华南产区大场面临上月未完成的出栏任务，以及局部地区猪病干扰导致集中出栏，且东北散户出栏积极性较高，而全国屠宰产能集中在中部地区，但南方屠宰产能有限，东北屠宰产能不抵出栏压力，供应过剩导致猪价持续低位下探。

伴随气温下降后生猪增重加快，可出栏生猪数量增加，同时考虑二次育肥补栏量偏少，利多标猪出栏量。结合9月份样本养殖企业生猪出栏计划环比继续增加的预期，预计9月份生猪整体供应仍较充沛，虽130-140公斤阶段生猪仍略显紧俏，但标猪出栏量增幅明显，难以对猪价形成持续利多支撑。

下游市场承接有限

猪价反弹力度不足

近期规模企业出栏减少，屠宰端为减少收购压力和收购成本，多将收购重心转向散户，散户猪源占比重明显提升。且卓创资讯监测肥标价差对比走势发现，规模企业压栏的同时，肥标价差有收窄迹象。主因为调运新规执行后，散户猪源出省压力较大，部分选择将前期压栏大猪猪源集中出栏，推动肥标价差明显收窄。

而规模场压栏过程中，出栏均重亦在提升，散户猪源在出栏被消化后，大猪存栏减少。届时规模场或避开集中出栏期而陆续增量，但下游市场承接有限，猪价或仍面临反弹力度不足的情况。

综上所述，结合目前数据分析，在规模场出栏暂未恢复的状态下，猪价长跌不止主因散户集中出栏，以及西南和华南过剩产能的集中放量。未来随着散户出栏减少，规模场或恢复出栏，需求端消化有限，猪价或仍反弹无力。

越卖越亏

考验猪企的资金链和成本控制能力

近月来国内生猪价格呈现弱势运行。近日生猪养殖行业上市公司陆续披露的8月份生产数据也显示，当月猪价环比均下行。

“量增价跌、收入锐减”的财务数据，清晰地勾勒出当前生猪养殖行业所处的艰难境地。尽管企业通过提升出栏量来摊薄固定成本、维持市场地位，但在猪价远低于行业平均成本线的背景下，销量越大往往意味着亏损越多。这种“越卖越亏”的局面，正在持续考验着各大猪企的资金链和成本控制能力。

分析人士指出，当前生猪行业仍处于本轮猪周期的深度磨底阶段。产能去化虽在进行，但速度相对缓慢，导致市场供给依然充裕，价格反弹动力不足。对于养殖企业而言，未来的竞争将更加聚焦于成本控制、资金实力和生物安全水平。在行业景气度未出现根本性扭转之前，上市猪企的盈利压力仍将持续。

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整理：杨智明

来源：卓创饲料畜牧、证券时报、环球网、中国畜牧业