美联储马上就要重启降息了？

美联储马上就要重启降息了。如果美联储能够大规模的持续性降息，那么全球的股市、债券、大宗商品以及房地产都会因此受益。不过本轮的降息会跟以往有很大的不同。

它一路走下去，会伴随着纠结的经济数据和错综复杂的政治博弈。就比如说当下吧，离着美联储的议息会只差一个星期了，所有能够影响美联储决策的经济数据都已经公布了。

按照芝商所的利率预测器显示，9月份就应该降息25个基点。但是到现在为止，市场还没有最终的定论。因为这次影响降息决策的不仅仅有经济数据，还有政治博弈。

起码特朗普政府到目前为止没有放弃争取50个基点的可能性。今天咱们就用一条长视频给大家推演一下，在本轮美联储降息的路径会是怎样的，中间会遇到哪些麻烦，又会有哪些机遇在等着我们？

那么整个降息路径可以分为三个阶段，包含降息开启、降息加码以及降息转扩表。9月这个开局会变得非常重要。因为美联储降息到底是独立决策还是政治干预，你会在这个开局中看到一些蛛丝马迹。

按照美国的非农和CPI数据的显示，美国当前的现状是经济疲软，通胀纠结。所以这个时候呢，降息25个基点是理性的，是最优的选择。但是对于美国政府来说，这25个基点真的是杯水车薪。他们所需要的是快速大幅的降息。

现在月度非农就业数据就只剩2.2万人了。等这个数据转为负值的时候，这个麻烦就大了。所以美国政府要尽快的去搞经济，但是搞经济就需要钱，要钱就得发债。

现在先不说它这个债券能不能发得出去。就当下的利息已经压得美国财政喘不过气来。有个数据特别有意思，说当前美国财政每收到1美元，其中23美分就是用来还利息钱的。所以25个基点哪够用啊？50个基点也不够用。

我估计贝森特要是能够主导降息的话，他恨不得一次降200个基点。那当下怎么能让首次降息50个基点成为现实呢？最后的机会落在了美联储议息会的投票权上。

美联储有7位理事，目前三位已经是明确支持降息的了，只要再多一个席位，这个天平就会倾向于特朗普，所以他们就盯上了根基较弱的库克，以抵押贷款欺诈为由，把他告上法庭。

而且特朗普追得特别紧，让上诉法庭在9月16号之前做出裁决，也就是千万别耽误了议息会。其实资本市场并不希望降息50个基点。

因为降25个叫流动性宽松是利好，降50个就叫经济衰退，会使得降息变成个坏消息。所以慢慢降，持续地降，细水长流才是最佳状态，不过很难。

首次降息之后，到底能不能持续降息，要怎么去判断呢？

从经济的角度，你去看通胀数据，从政治的角度呢看库克的结局，而政治和经济谁能成为主导？决定权在美国经济数据手里，对于通胀的担忧是影响美联储主席做决策的核心因素。因为在美国的历史上呢已经出现过，由于降息不慎带来大通胀，导致经济崩盘，股市暴跌的惨烈后果。

到目前为止，美国的这个通胀数据呢可以说是不算太坏，但是前景不明。在这个时候，重启降息，的确很有可能引发再通胀。咱们普通人可能无法预计未来通胀会怎么样，但是美联储不会没有自己的数据体系，鲍威尔到目前为止都没有承诺会持续降息。估计就是看到了不太乐观的数据表现。

所以如果是这种情况去推演的话，那么这个降息势必是扭扭捏捏走走停停的。但是特朗普不认为有通胀或者说在他眼里通胀的压力远不及经济下滑带来的危险。

如果是通胀，他可以说这叫拜登通胀。但如果经济下滑，明年的中期选举就会变得非常艰难。所以，只要他能够掌控美联储，一定是大幅降息的。这个撕扯的过程中，美国经济的现实表现就会成为影响问题的关键。

如果说美国的GDP数据连续多个月负增长，估计鲍威尔可能也会选择先拖住经济再说。到那个时候，美国的降息才会是跨着大步向前走，真正的大宽松才来临了。

因为等到经济衰退的时候，美联储不仅会降息，还会扩表。降息周期里边不一定扩表，但是只要扩表就会迎来天量的流动性。这个扩的表叫资产负债表。

怎么能扩表，就是美联储直接下场买债。你可以这么理解，降息是美联储把这个流动性的池子注满了水，但这个水能不能流到市场中，要看市场主体的意愿。

但是扩表相当于美联储自己拿一瓢在这个池子里舀水，然后泼向市场中。所以在历史上美联储扩表的时候，通常是为了应对一些经济或者是金融的风险。比如说08年金融危机之后，美联储大规模的买资产，让资产负债表从8000亿扩到了4.5万亿。

而这次推动美联储扩表的会多一个力量——美国财政部。因为降息节奏太慢，发债只争朝夕，如果美联储能够主动扩表去接盘美债，财政的压力就瞬间缓解了。

由此可见，本轮美联储的降息之路势必是坎坷的。在政治威压下的降息和扩表，市场到底会怎么看？高流动性怎么能够规避高通胀？在财政扩张的同时，怎么能避免债务危机。面对这些全新的问题，市场必然会经历一场惊心动魄的预期重构之战。