券商股不涨，少数股的抱团，行情或许就此落幕！

近期的大盘再度引发关注，上证指数突破前期高点，创下近十年新高，技术形态上呈现出强势突破的信号，令不少投资者对行情持续性抱有期待。然而，在这看似积极的表象背后，一个关键信号却透露出潜在隐忧——券商板块非但未能领涨，有时反而出现逆势回调。

作为资本市场活跃度的“晴雨表”和牛市的重要推手，券商股历来在市场向上突破过程中扮演先锋角色。其业绩与交易量、市场情绪高度相关，因此往往率先反应并放大行情。但此次指数上攻过程中，券商板块整体表现疲软，部分个股甚至跑输大盘，显示出机构资金并未大规模介入，市场上涨的内在驱动力有待验证。

这种指数与核心板块背离的现象，削弱了本轮突破的可信度。若缺乏券商等权重板块的协同上涨，仅由局部题材或资金推动，市场可能难以形成持续向上的合力。毕竟，从历史行情来看，机构抱团的结局基本上都是瓦解，强如贵州茅台那般的核心资产股到现在还是震荡企稳之中。

尽管近期市场在突破过程中缺乏券商板块的协同上攻，令不少投资者对行情的成色心生疑虑，但一个关键指标却悄然释放出积极信号——两市成交额持续稳定在2万亿元左右的高位。这一数据，或许正是支撑未来行情继续向上的“底气”所在。

周三虽然成交额略有回落，未能站上两万亿，但市场并未就此走弱，反而在次日拉出一根1.65%的中阳线，强势收复失地。这一走势颇具深意：它表明尽管增量资金节奏有所调整，但市场承接力依然充足，抛压有限，且买盘意愿并未减弱。

更重要的是，持续两万亿级别的成交，意味着市场活跃度已被实质性激活。对于券商板块而言，这是最直接的利好。无论是经纪业务的交易佣金，还是两融利息、承销保荐等投行业务，其业绩增长都与市场成交量息息相关。只要交投持续活跃，券商业绩改善的逻辑就不会改变。因此，当前券商股的沉寂，并非基本面恶化，而更像是一种“蓄势待发”的状态。

有观点认为，主力资金可能正在有意控制节奏，避免行情演变为“快牛”或“疯牛”。历史经验表明，过快的上涨往往导致情绪过热、杠杆激增，最终引发剧烈回调，如同“抱团”瓦解一般。因此，“进两步退一步”的慢牛节奏，反而更有利于行情的健康延续。在此背景下，作为市场情绪“放大器”的券商股若过早发力，反而可能打乱整体节奏。

因此，券商股的暂时蛰伏，未必是弱势，而可能是大资金策略性布局的一部分。一旦市场确认趋势稳固，叠加政策催化或流动性进一步宽松，券商板块有望迎来补涨行情，成为推动市场突破的关键力量。投资者不妨保持耐心，关注成交量的持续性以及券商板块的动向，这或许是把握下一阶段行情的重要线索。

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