恒大物业复牌暴涨40%，神秘买家角逐5000万平米物管巨头

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恒大物业复牌暴涨40%，神秘买家角逐5000万平米物管巨头

市值一度蒸发超95%的恒大物业，如今因一纸收购公告迎来狂欢，51%股权花落谁家即将揭晓。

9月12日上午，港股开盘瞬间，恒大物业股价如同坐上了火箭，一度暴涨超过40%。尽管涨幅随后有所收窄，但最终全天仍以20.65%的涨幅收盘，报收1.11港元。

这场资本狂欢源于前一天晚间的一则公告：恒大物业控股股东中国恒大的清盘人已经收到多家意向方的非约束性收购要约，计划在11月前后邀请筛选后的意向方提交最终建议书。

01 资本狂欢，股价飙升

恒大物业的复牌引发了市场狂热情绪。9月12日开盘，恒大物业股价直接高开38%，盘中最高涨幅一度突破40%，创下近年来最大单日涨幅。

成交量急剧放大，全天成交额高达9.65亿港元，主力资金净流入3585.93万港元。市场用真金白银表达了对这笔股权交易看好。

恒大物业的市值也从停牌前的约99亿港元，回升至约129亿港元左右，一天内市值增加了约30亿港元。

02 出售进程，关键节点

这场股权交易大戏已经排出了明确时间表。根据清盘人接洽函，他们计划于2025年11月前后邀请经挑选的有意方就潜在交易提交最终建议书。

这已经不是恒大物业第一次“待嫁”。2021年10月，中国恒大曾与合生创展达成协议，拟以200.4亿港元转让50.1%股权，最终因关键条款分歧而终止。

与以往不同的是，这次推动交易的不再是恒大自身，而是清盘人。2025年8月，市场就传出中国恒大清盘人已聘请瑞银集团和中信证券寻找买家。

03 谁在竞购，众说纷纭

市场传言中，两大央企巨头——中国海外集团和华润集团旗下子公司——被认为是可能竞购恒大物业的潜在买家。

然而有趣的是，两家企业都迅速作出了回应。中国海外发展相关人士表示“不掌握相关情况”，华润置地则直接否认传言“不属实”。

尽管央企巨头否认，但清盘人确实已经与多个意向方签署了保密协议，并在9月9日收到了部分意向方发出的不具约束力的指示性要约。

04 物业价值，行业地位

恒大物业作为恒大系中最优质的资产之一，其基本面仍然可圈可点。2025年上半年，公司实现营业收入66.47亿元，同比增长6.9%。

净利润达到4.91亿元，净利率为7.4%。截至6月30日，总在管面积约5.96亿平方米，较去年同期增加约4100万平方米。

按照在管面积计算，恒大物业位列行业第4位，全年营业收入排名行业第8位，仍然是中国物业管理行业的重要参与者。

05 潜在风险，不容忽视

然而恒大物业也面临着诸多挑战。公司坦言关联方负面影响对经营造成了显著冲击。

约1.5亿平方米已签约合约项目转化停滞，未来能否有效推进存在重大不确定性。

更令人担忧的是资金链问题。截至2025年6月底，恒大物业贸易应收账款原值58.83亿元，累计计提坏账损失30.42亿元，减值率高达51.7%。

其中22亿元减值来自关联方，凸显了母公司危机对恒大物业的拖累。

06 估值之谜，待解难题

恒大物业的估值成为了市场关注的焦点。2021年与合生创展的交易中，恒大物业的总估值超过400亿港元。

而现在中国恒大及CEG Holdings持有的51.016%股权，对应市值仅为约66亿港元左右，估值缩水程度令人震惊。

这次交易的定价，可能成为物管行业估值重估的重要参考。有投资者认为，本次收购的最终定价将为物管行业上市公司的估值体系提供新的参照。

07 行业格局，重塑在即

无论哪家企业成功竞得恒大物业51%控股权，都将借助其规模基础，大幅提升自身在物业管理行业的市场份额与竞争力。

物业管理在房地产企业中属于轻资产，且是稳定的“现金牛”业务，属于较为优质的资产。

当前物管行业正处在整合期，多家房企出售旗下物业股权以缓解流动性压力。恒大物业的归属，可能引发行业竞争格局的局部调整。

截至收盘，恒大物业股价锁定在1.11港元，市值停留在约129亿港元左右。

随着11月的临近，竞购者身影将逐渐清晰。这场交易不仅关乎恒大物业的未来，更可能成为物管行业估值体系重构的标志性事件。

清盘人最终能为这笔价值5000万平米的物管资产找到怎样的归宿，市场正拭目以待。

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