坐稳扶好！小麦最难熬的日子快要过去了！

9月的小麦一言难尽，其实市场对此是有心理防备的，因为一方面，玉米马上要收获了，肯定有很多人腾仓小麦转战玉米。另一方面呢，托市到月底也要结束了，持粮主体肯定要抓住这最后的稻草，能变现赶紧变现。

所以，9月的小麦上量一定不会少。

但是这就好比是狼来了，虽然都知道狼要来，但是狼真来了，还是挺吓人的。

从最近的行情来看，小麦可以说是进入了一个至暗时刻。

一是上量持续不断，企业压价毫不手软。

没办法，在这个节骨眼上，没人头铁地去赌后市，尤其是玉米现在表现出来了抬头的行情，所以卖小麦买玉米的心态也就更浓。

而作为需求端，面粉企业压起价来是毫不手软，也是趁火打劫，但没办法，就是这么个行情。

而饲料企业呢有需求是有需求，但观望更多，尤其是玉米新上市，小麦的替代优势减弱，这时候饲料企业更倾向于观望而不是收购。

二是托市库点频开，但收购节奏依然不快。

相比之前托市最近也是发飙了，频繁新开库点，但尽管如此，相比起小麦卖粮的节奏来看，还是太慢了。

所以虽然是近期几乎天天都有新开的库点，但整体的收粮进度其实并不是特别明显。

三就是情绪太弱了。

情绪这东西吧，有时候能起到重要的向上的助推作用，但有时候呢，也能起到悲观的向下拉拽作用。

而很不幸，当前小麦市场的情绪就是向下拉拽的。

悲观情绪主要来自于几个方面：

第一，小麦需求难有明显提升。

其实在小麦上市前，甚至是上市初期，市场情绪并不差，而这个不差并不是来自于面粉需求，而是来自于小麦的饲用替代需求。

由于玉米价格走高，小麦替代性价比显现，因此小麦大量流入替代便成了市场看好小麦的一个重要支撑点。

但随着7月份玉米大踏步式下跌以后，直接也把小麦的预期给跌没了，尤其后续新玉米上市，供应增加，很难走出高开高走的局面，这么一来，小麦替代也就更加无望。

所以，这是市场看跌小麦的重要原因之一。

第二，经验之谈。

经验不是完全可靠的，但是也不是完全不可靠的，起码从近两年的经验来看，小麦都是供大于求的格局。

而今年也没啥特殊的，小麦虽然减产，但减产幅度很小，影响不了整体。再加上还有轮换拍卖等一点儿不见少，所以小麦供应这方面依旧是高压状态。

前两年小麦是什么光景，大家都见识过了，在没有啥新的有力的利好因素的情况下，谁会认为今年的小麦就会有大行情呢？

第三，政策效应低。

去年小麦启动了增储，执行收购价格为2500元/吨，比托市价格要高。但效果大家也看见了，小麦在七八月份达到了一个相对高点后，仍是徐徐回落了。

而今年虽然是5省托市，但收购量级最终可能也不会超出市场预期，所以市场对托市结束后的小麦行情也就不抱太大期望。

结果就是，9月的小麦跌成了河。

但我们依然认为，小麦最难熬的日子就快要过去了。

为什么呢？

一是利空正在出尽。

当前小麦是多个利空加持，所以行情不断探底，但后续来看，腾仓结束后，小麦供需将回归常态，直接的利空并不多了。相反，受一系列节日提振等影响，利好因素反而开始增加。

二是玉米不一定多强，但也不一定很弱。

虽然玉米依然是丰产格局，并且随着上量增加，行情很可能要回调，但是长期来看，今年的玉米整体要优于去年，即便达不到高点，但也不会太弱，这也就意味着小麦的替代价比长期来看依然存在。

供应压力下降，需求若隐若现抬头，后续小麦或能松口气了，虽然抬头的空间有限，但至少这种跌得血流成河的概率大大降低了。

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