甲骨文、第四范式：云业务高增，企业级AI盈利提升

【甲骨文云业务增长强劲，企业级AI市场前景广阔】全球企业软件巨头甲骨文最新财报显示，云基础设施与企业AI业务增长强劲，剩余履约义务同比激增359%至4550亿美元。公司CEO称推理市场比训练市场大得多，为企业级AI市场发展提供指引。 最新市场研究表明，中业级大模型AI应用解决方案市场高速增长，2024年规模达386亿元，预计到2029年将达2394亿元，年复合增长率44%。 各行业加速数字化转型，政策也在加码支持，如《关于深入实施人工智能+行动的意见》等政策出台，为AI产业创造良好环境。 甲骨文管理层在财报中透露，已与OpenAI等人工智能企业签署云合同，显示AI训练和推理需求快速增长，云基础设施需求旺盛。 甲骨文预计，云基础设施业务本财年将增长77%至180亿美元，未来四年将增长至1440亿美元，彰显对AI驱动下云服务市场前景的信心。 随着AI应用深入，云基础设施重要性凸显，国内云服务提供商积极调整业务结构，提升AI相关服务占比。 以金山云为例，人工智能业务持续扩展，有机构上调其目标价，认为增长及盈利前景乐观，云服务厂商有望受益于行业红利。 在企业级AI领域，长期专注该赛道的公司优势明显。如第四范式，创立近十年专注企业级AI解决方案，有战略前瞻性。 2025年上半年，第四范式总收入26.26亿元，同比增长40.7%，经调整归母净亏损同比大幅收窄71.2%至4370万元，盈利能力显著提升。 其自主研发的“先知AI平台”收入同比增长71.9%至21.49亿元，占总收入81.8%，已助力7000个客户落地10000个场景。 有机构认为，第四范式估值相对低估。中信建投研究显示，2023 - 2025年PS预计分别为5.3x、4.2x和3.4x，低于海外可比公司。 这种低估引起投资机构关注，交银国际、大和证券、华泰证券等纷纷上调其目标价。 AI技术落地能力是衡量企业价值关键，中国丰富产业场景为AI企业带来优势，随着全球AI产业景气度提升，中业迎来发展机遇。 云基础设施和企业级AI在数字化转型中都将发挥重要作用，市场参与者要关注短期业绩，更要重视长期产业落地能力和估值合理性。 业内认为，能解决产业痛点、创造实际价值的企业，有望在AI浪潮中脱颖而出。

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