保利置业的“稳”功夫，高端战线稳步赢市场

相较于2024年“稳中收缩”的防守态势，保利置业在2025年上半年，继续秉持“稳扎稳打”的态度，以“产品领先”战略为引领，贯彻“矢志卓越，始终如一”的理念，在行业深度调整期，走出了“稳中向上”的发展路径。

核心区域深耕、高端产品推盘

市场份额稳中有升

尽管行业整体承压，但2025年1-8月，保利置业仍实现全口径销售金额355亿元，市场份额稳中有升，排名较2024年末逆势提升3位至第15位。8月百强房企销售业绩出炉，保利置业以单月全口径销售额60亿首次进入百强TOP10。

深耕区域销售同比增长是业绩的重要支撑。2025年上半年保利置业在长三角和大湾区合约销售占比达到76%，较2024年末上升3个百分点。

具体来看，长三角区域销售业绩同比涨幅最大，上升29.88%达到146.05亿元；珠三角区域同比上升10.40%达到39.91亿元。

值得一提的是，保利置业2025年上半年合约销售均价达到了27763元/平米，较2024年全年均价的25546元/平米上升了8.7%，再创近年来新高，可以说，长三角、珠三角等核心区域销售份额提升对其销售均价的拉升起到了显著作用。

图表：2022-2025H1企业区域销售金额占比

资料来源：企业（半）年报、亿翰智库整理

从2025年的推盘动作来看，保利置业主打高端产品，且取得了不错的销售成绩。

1月11日，广州白鹅潭高端「誉」系作品保利瑧誉楼王N8正式开盘，截至年中已接近清仓；

2月中旬，位于香港屯门青山湾的低密度洋房项目瑧誉22幢洋房已全部售罄；

8月23日，位于深圳宝安核心区的保利瑧誉以96%开盘去化率、销售194套，实现23亿销售额；贵阳保利誉鹭湖，四开四罄，7月销售额居贵州省前列；昆明保利城，连续7个月销售成绩位列全市置业榜TOP1；

还有2025年于上海首次开盘的「印」系产品保利海上印，更是连续三次推盘实现“日光”，最高认筹率达275%。

取得这样的销售成绩，离不开“产品领先”战略的引领，内外兼修，以客户需求为导向，全方位提升产品品质。

并且，保利置业的“产品领先”并非只是说说看的。上半年，各系列高端产品累计斩获国内外重磅设计奖项30余项：

「甲第」系的苏州紫金翡丽甲第获《2025美国MUSE DESIGEN铂金奖》、《2025美国MUSE照明设计金奖》；

「誉」系的贵阳誉鹭湖获《2025米兰设计奖国际体验中心金奖》、《德国柏林体验中心金奖》；

「赋」系的苏州保利珺华赋获《伦敦设计奖建筑设计金奖》、《法国双面神国际设计大奖》、《GA+最佳设计奖》；

「印」系的上海保利海上印样板间获《伦敦设计铂金奖》；

「壹号」系的万宁保利半岛壹号获《2025美国TITAN地产大奖室内设计类金奖》、《MUSE设计奖建筑灯光设计银奖》；

有着这样“产品领先”战略的坚实支撑和显著成效，成功打响了市场热度，提升了品牌口碑。

毛利润率、归母净利润逆势回升

展现韧性

销售规模与品质的双重提升，直接反映在了公司的盈利指标上。

营业收入和归母净利润逆势回升。2025年上半年企业营业收入184.44亿元，较2024年同期同比上升48.07%。归母净利润与2024全年相比上升0.25亿元，达到了2.08亿元。

毛利润率也从2024年的16.4%回升至17.5%。产品结构的优化，成功带动了毛利润率上涨。

资本结构持续优化

“三道红线”全面转绿

现金流充足。截至2025年6月末，保利置业持有总现金285亿元。

融资渠道畅通。2025年上半年，保利置业相继获取人民币70亿元公司债券和人民币70亿元中期票据的注册额度，并且发行了40亿元公司债，票面利率区间低至2.46%-2.66%。

融资成本下降。通过借贷的平稳压降和积极置换，企业平均融资成本较2024年末下降48BP至2.90%。

而最显著的成果是，“三道红线”实现全面转绿。净负债率85.3%维持在小于100%水平，现金短债比1.63倍大于1倍，剔除预收账款的资产负债率继2024年末继续下降0.9个百分点至69.5%，降至70%以下。

图表：2022-2025H1企业净负债率

资料来源：企业（半）年报、亿翰智库整理

图表：2022-2025H1企业现金短债比

资料来源：企业（半）年报、亿翰智库整理

图表：2022-2025H1剔除预收账款的企业资产负债率

资料来源：企业（半）年报、亿翰智库整理

投资回升，聚焦核心、聚焦高端

保利置业的投资动作开始恢复。2025年上半年，共取得9个开发项目，分布位于上海、广州、杭州、济南和威海。以权益投资金额计算，在上海、杭州和广州三个核心城市的投资占比达93%。新增土地储备总建筑面积约118.3万平米，已超过2024年全年。

图表：2021-2025H1企业新增拿地情况（含住宅和商业）

资料来源：企业（半）年报、亿翰智库整理

对此保利置业在年初召开的2024年业绩会上表示：“2025年仍将坚持稳健的发展思路，但在投资力度上会比2024年有所加强，争取达到150至200亿额度区间。”

目前来看，这个目标在2025年上半年就已经兑现。

再从具体获得的地块区位和拿地价格来看，保利置业践行“坚持以住宅、中高端项目为主”的投资思路。不论是广州荔湾白鹅潭陆居路地块、杭州西湖三墩板块地块或是上海杨浦滨江地块、静安地块，均有打造成高端豪宅产品的潜质。

尤其是广州荔湾项目和上海杨浦项目的拿地总金额就已高达80.41亿元，占上半年拿地投资金额大半。

小结

总的来说，2025年的保利置业还是那个求稳的保利置业，只是更加积极，但不激进。保持着适度的投资规模，维持着健康的财务情况，进一步聚焦核心城市，精进中高端产品的品质。在这个下行的市场中，能够稳住就是进步，而保利置业已经打好了稳固的根基，迈出了向上的第一步。

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