启明高瓴押注！创新药药企爱科百发三闯港股，无商业化产品下资金承压丨港E声

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作者丨实习生杨军微

编辑丨郑琳

2026年3月17日，专注呼吸系统与儿科疾病的创新药药企上海爱科百发生物医药技术股份有限公司（以下简称“爱科百发”）三度递表港交所主板，联席保荐人为中信证券、摩根大通，冲刺港股呼吸系统创新药标的。

招股书显示，爱科百发成立于2013年，采用授权引进+自主研发双轨模式，深耕呼吸、儿科这类临床需求旺盛的创新药领域，斩获启明创投、高瓴资本等一线机构投资。该公司研发团队人员数量占比超70%，核心成员拥有全球头部药企研发管理经验；目前暂无产品实现商业化，收入主要来自政府补助与合作收益。

业务方面，根据招股书资料，爱科百发布局6款候选药物管线，聚焦三大核心赛道，稀缺性突出。核心产品齐瑞索韦（AK0529）是全球最具潜力的RSV（呼吸道合胞病毒）特异性治疗药，已于2025年8月提交NDA申请，针对1—24个月婴幼儿RSV感染，临床数据亮眼，有望填补该领域治疗空白；其余管线覆盖特发性肺纤维化、儿童多动症等病症，该公司还搭建五大研发平台支撑管线迭代。

财务层面，爱科百发暂无产品销售收入，始终处于亏损状态。2024—2025年累计亏损约4.25亿元，经营现金流持续承压，短期较难实现盈利转正。

招股书显示，爱科百发核心风险较为明显：一是无商业化产品，业绩全靠研发推进，盈利周期漫长；二是核心产品审批存不确定性，齐瑞索韦曾撤回NDA并补充III期临床，再次申报仍有延迟或被拒风险；三是管线依赖外部授权，自主研发能力和专利成本压力不小；四是上市进程波折，此次已是第三次递表，资本落地仍有变数。

本次募资拟用于核心产品研发注册、管线拓展、商业化筹备及补充营运资金。作为呼吸儿科赛道的稀缺创新药药企，爱科百发的产品获批进度、商业化落地效果，将是市场关注的核心。

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