焦虑的百度再度押注直播赛道，横跨5年21亿美元彻底拿下YY

日前，YY直播CEO李乐向媒体确认，YY直播已经正式融入百度，1000多名员工全面接入百度体系，统一佩戴百度工牌，采用百度职级体系，薪酬体系也已经完成对齐。至此，这场备受业界注目，历时5年之久的百度并购YY直播案终于画上了句号。

李乐面对媒体对于这场并购案之所以如此漫长的解释是：主要在于，相关系统的打通与改造工程极为繁杂，涵盖人力管理系统、行政系统以及业务OA电子流等多个关键领域。但显然，这一过程即使再复杂，也不可能花费5年时间。

01 五年长跑，一波三折的收购历程

百度并购YY直播的案子要从5年前讲起。2020年11月，百度突然宣布拟以36亿美元收购YY直播，消息一经爆出，业界哗然。有人震惊于百度的“钱多、任性”；也有人震惊于百度的“战略魄力”；当然更多的人还是羡慕YY直播“终于傍上了大款”。甚至于就连28亿美元“委身”给百度的爱奇艺，都觉得自己当年开的价“过低”了。

但这笔百度历史上最大规模的并购案，进行的并不顺利。就在百度发布收购YY直播公告的第二天，YY直播便遭受做空机构浑水的狙击，被质疑在营收、利润、付费用户等关键数据上存在造假嫌疑。对于这些，对YY直播志在必得的百度不为所动，继续推进收购，并在其2021年2月18日发布的2020年财报中表示，将继续与YY直播进行深度整合，构建多元化变现能力。

这是YY第一次出现在百度的财报中，而在接下来的两年中又被百度选择性地“遗忘”了。据知情人透露，主要原因是，百度对YY直播的整合过程中出现了问题。YY直播拒绝百度方面提出的变动组织架构建议，称收购没有完成，担心引起组织动荡。反正两者几番接触下来，摩擦不断。

直到2024年1月1日，百度关联方Moon突然宣布终止协议，要求欢聚（YY直播母公司）退还已支付的19亿美元预付款。欢聚集团随即表态反对，称资金已用于战略投资，并保留通过法律途径维权的权利。

最终，经过多轮谈判，2025年2月，百度对YY直播的收购案还是达成了协议，价格由36亿美元下调至21亿美元，降低了42%。虽然过程一波三折，但百度还是实现了自己的战略目标。

02 战略考量，百度为何执着于YY

如果现在能够重新选择，我想百度肯定不会选择收购YY直播，但5年前的情形和现在截然不同。那时，陌陌、B站、抖音、快手等平台在直播领域做得风生水起，牢牢把控行业风口，百度有流量和用户，就缺一个平台，就可以直接切入直播行业。想想看，百度APP月活用户6亿多，如果导流至YY直播，又将诞生一个百亿级现金牛业务。

另外，YY直播作为国内最早的泛娱乐直播平台之一，拥有成熟的运营团队、技术能力和主播培养体系。这些资源是百度切入直播赛道最需要的，与其从零做起，不如直接“拿来主义”，通过收购以最短的时间和最小的代价，来补齐百度在直播打赏、直播电商等业务生态的短板。

更重要的是，百度要应付来自字节跳动的竞争压迫。那时的字节跳动，有抖音、今日头条、西瓜视频等众多明显产品生态，对百度的广告业务和搜索生态形成巨大的竞争力。百度急需YY直播这样的成熟产品，来弥补商业生态的残缺。

所以，36亿美元，欢聚集团的要价很高。但百度觉得这个价格拿下YY直播值得。

03 整合挑战，YY直播会不会成为下一个91无线

在业务并购层面，百度曾经有过惨痛的失败案例。2013年，百度斥资19亿美元收购91无线，创下当时中国互联网最大并购案记录。然而整合后，91无线辉煌不在，并于2025年8月彻底停止服务，这场曾经轰动业界的收购案最终以失败告终。

于是，很多人都在衡量，YY直播会不会成为下一个91无线？

YY直播以秀场直播起家，内容风格偏向娱乐化；而百度则以知识性定位立足，两种不同的企业文化难免会碰撞，融合起来似乎也并不容易。2021年百度导入YY直播的流量平均PV达到3亿/天，但YY直播的自有流量却持续下滑，以至于到2022年竟然跌出了行业前20名。

5年前，抖音、快手、YY“三足鼎立”，但如今，抖音已是行业老大，快手也杀出重围，在直播带货领域不逞多让；B站凭借清晰的差异化定位和年轻用户高黏性的优势已经独挡一面。从整个行业来看，留给YY直播成长的空间似乎已经不大。

但YY直播毕竟和91无线不同，91无线是产业发展过快被淘汰酿成的悲剧，而直播行业目前仍是潮流风口，YY直播虽然“蹉跎”5年，但底子仍在。再加上如今，百度在AI领域的布局，两者如果能够深度整合，说不定会产生一加一大于二的质变。

定离手的百度，最紧要的任务还是如何在抖音、快手的强势竞争下找到新的增长空间。这或许是百度为数不多的一次生态转型的机会，而完成对YY的整合，不是结束，恰恰是百度这场21亿美元赌局的开始。