财务分析的狭义与广义，盈利区间大不同

财务分析的狭义与广义

@用户7863420256:从未见玉名关于股票财务分析？股票财务分析到底重要不重要，买股票到底要不要去看财务分析，求您分析？

　　 @玉名　财务分析有很多种类，简单来说，有狭义的，有广义的。大多数股民理解的财务分析是要针对某一只个股的数据；而我们更多地采取是广义模式，比如说《2025年半年报前瞻与机会点挖掘》https://weibo.com/ttarticle/p/show?id=2309405190744884773009和《梳理2025年全球热点板块与指数利润的路径》https://weibo.com/ttarticle/p/show?id=2309405189295337504828，我们对A股和全球市场都做了财务数据，也包括类似低利率时代整体的各类资产的收益与配置思路。

　　除此之外，还有《金股行业》：https://paid.e.weibo.com/v1/paid/column/info?cid=11760633382中，我们分析各大行业的业绩、利润、营收和供需，以及未来趋势。实际上，从股民角度，如果我们专注于某几只个股，视野过小的时候，研究所谓的财务数字，意义非常小。这是源于几点：第一，我们要思考，财务因素对行业趋势是否有意义。第二，行业大趋势和大环境因素，是否体现在财务数据中。第三，政策和时代需求因素是否有变化。

　　比如说猪周期，我们详细研究了相关财务数据，但目的是用于对猪周期的判断。猪周期在强势状态，那么看的是产能，谁产能大，自然谁受益最多；相反，弱周期的时候，产能越大，反而亏得越多，这个时候看成本控制能力。因此，先判断猪周期趋势，然后判断企业因素。同样道理，我们注意到猪周期、锂周期，都是没有业绩因素时在股价就已经改变了，必须要有先行思路。

　　时代因素，如何分析？实际上，我们注意到白酒并没有体现在业绩上，尤其是在《新旧消费的调整与活跃的要素梳理》https://weibo.com/ttarticle/p/show?id=2309405191471853863084中，我们提到了之前三次白酒行业调整都有重要事件和政策，但第四次则是时代因素导致的调整，很多股民盯着业绩和政策、事件都成为了温水煮青蛙。这是非常值得思考的。

　　还有在《行业研究的经验与要点分享之十》https://weibo.com/ttarticle/p/show?id=2309405193643991892033中换了一个视角解读行情，我们从时代、政策角度解读行业，我们会发现在行业不同的时代，企业为了生存，只能选择不同的策略，哪怕是创新药企业，在仿制药时代，也不得不卷价格。说得再白一些，有一个人，自己非常努力，做得非常好，然后被裁员了。为什么？因为他所在的行业没有了，这就是时代的因素，每个人似乎都没错，但时代来了，一切就变化了，这就是更高级别的财务分析，学会分析时代。分析时代对了，一些不那么好的人，一样，可以获得财富；分析时代错了，哪怕再优秀的人，也可能得不到收益。

　　由此，我个人偏好研究广义更多，大到全球经济形势决定我们的大类资产配置，比如说低利率时代我们配置什么；然后回归到了我国的经济周期和市场大周期，我们就能明白宽基指数配置的思路；到了行业周期和业绩报趋势分析，就能够有选股思路和博弈利润了，这个时候利用的是群体利润模式，即一荣俱荣的效应，个体的活跃都在推动板块的活跃。接下来，也通过一些实践的案例来解答类似股民的困惑，找到合理的解决方案。