光模块“三剑客”崛起：AI算力革命下的确定性赛道？

触顶还是盘整？今天来聊聊A股一度炙手可热的大明星，“易中天”。当然我们不是要讲“三国”，而是A股光通信板块出现的“三剑客”——新易盛、中际旭创、天孚通信，来看看他们为何股价经历狂飙之后，今年却出现震荡下行的势头。

这三家到底什么来头？先来看下，他们的主营业务都是光模块。光模块这个东西，主要是实现光电信号的相互转换，包括了光电子器件、功能电路和光接口，是光通信产业链上游核心环节。听着是不是有点复杂？我们不妨把它理解为网络信号的翻译器和加速器，能够提高海量数据的传递和处理速率。

说到这大家可能心里有数了，什么业务需要海量高效的数据处理？AI大模型啊！光模块的主要下游客户是阿里、腾讯这样的云计算厂商以及通信运营商，它们的AI大模型应用的训练及推理，都要依赖光模块来进行。所以，在我国人工智能迅猛发展的背景下，算力需求成倍增长，光模块这样的底层硬件就站上了“风口”，板块上相关的公司也就成为市场追逐的焦点。

当然，光模块“三剑客”不断兑现的业绩，也是市场关注的焦点。作为英伟达的核心供应商，中际旭创上半年实现净利润接近40亿元，同比增长将近70%。此外新易盛上半年也实现了接近40亿元的净利润，涨幅达到了惊人的355%，而天孚通信上半年净利润也实现了37%的增长。

但奇怪的是，三巨头上半年的超预期业绩，并没能支撑它们的股价一路向上。别急，股价涨跌并不稀奇，关键是看清背后的主线趋势。首先是这三家公司近两年来处于持续上涨的态势，股价长期处于高位，在大盘出现调整后，此前机构资金抱团热炒的板块就会出现“退温”，一些获利资金选择撤出，引发下跌。

可以看到，今年上半年光模块几乎吸引了所有资金的注意力。一方面，上涨速度较快，市场出现了估值泡沫的疑问，资金方面同时也有阶段性止盈的需求；另一方面强劲的中报业绩又给了板块明确的支撑，AI的技术发展和需求不断扩张是明确趋势，所以AI算力这条主线，可能会成为一个长期确定的事实。

宏观面上看，美联储降息预期等因素接近兑现，科创50权重调整引发市场关注，这些因素引发了市场风险偏好的短期下滑。这两方面可能会共同推动牛市进入整理期。短期来看，指数窄幅震荡的可能性较大，而长期的上涨趋势并未改变。未来，光模块行业正从800G向1.6T升级，技术驱动的行业更容易涌现龙头企业。光模块三巨头能否在激烈的市场竞争中持续称雄，值得期待！

出品：财经早察工作室

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