从 “产品输出” 到 “生态扎根”：2025 长城汽车产品矩阵焕新与出海战略提速报告

2025 年，全球汽车产业正经历 “电动化、智能化、全球化” 三重变革的关键拐点。在碳中和目标驱动下，全球新能源汽车渗透率已突破 40%，固态电池商业化落地推动续航里程普遍突破 800 公里，L3 级自动驾驶成为中高端车型标配，汽车产业从 “硬件驱动” 加速转向 “软件定义” 的新赛道。与此同时，地缘政治重构与贸易壁垒高筑（如欧盟碳边境调节机制 CBAM 实施），迫使全球车企将供应链策略从 “成本最优” 转向 “区域化韧性布局”，中国品牌凭借新能源技术优势在欧洲、东南亚等市场的份额持续攀升，上半年出口量达 308.3 万辆，同比增长 10.4%。

在此背景下，长城汽车正处于战略转型的关键期。一方面，公司以 “绿智潮玩” 战略为核心，2024 年研发投入超 92 亿元，通过 Hi4 混动技术家族迭代（系统效率提升至 98%）、Coffee Pilot 智能驾驶普惠化（全系车型覆盖无图城市 NCA）及氢能技术储备，构建差异化技术护城河，2025 年计划推出 8 款新车覆盖 20-50 万元价格带，推动单车均价提升至 16.8 万元，毛利率稳定在 19.5% 以上。另一方面，面对行业价格战加剧与新能源转型压力，长城汽车出口呈现短期调整态势，2025 年上半年累计出口 16.76 万辆，同比小幅下降 5.5%，但通过 “生态出海” 战略重构全球化格局：在泰国、巴西建成全工艺基地，实现 70% 关键部件本地化；针对欧洲市场启动德国工厂建设，聚焦魏牌 PHEV 车型与坦克越野生态；在东南亚推出右舵版山海炮，目标年销量 15 万辆，逐步完成从 “产品输出” 到 “研产供销服全链条本地化” 的升级。

当前，长城汽车既需通过产品矩阵焕新（如坦克 700 Hi4-T、二代哈弗 H9 等车型）巩固越野细分市场优势，又需应对贸易壁垒、智能化竞争及品牌高端化挑战。本报告立足 2025 年行业变革与企业实践，解析其产品迭代逻辑与全球化生态构建路径，为中国车企在技术突围与出海升维中的战略选择提供参考。

一、秉持长期主义，进阶高质量经营

1、持续优化产品矩阵，新车型密集上市

长城汽车作为全球化智能科技企业，秉持长期主义与稳健经营理念，覆盖汽车及零部件全产业链，旗下哈弗、魏牌、坦克、长城皮卡、欧拉、长城灵魂（品牌名以官方为准）等品牌，构建起 SUV、轿车、皮卡、MPV、摩托车全品类矩阵，动力路线涵盖传统燃油与新能源。公司锚定智能新能源战略，以产品矩阵焕新为核心，2025 年加速越野技术迭代与高端品类突破，五大品牌实现全品类布局、商乘并举，覆盖全场景用车需求。

2025 年上半年重点新车：坦克 300 汽油双擎、2025 款坦克 300、全新哈弗 H5、二代哈弗枭龙 MAX、魏牌全新高山、山海炮 Hi4 - T、哈弗猛龙燃油版、长城混动重卡、2025 款欧拉好猫等陆续投放，产品力持续升级，矩阵规模稳步扩大。

销量稳步增长，坦克品牌贡献核心增量。（一）整体销量趋势：2024 年，公司销售新车123.5 万辆，同比增长 0.4%；2025 年 1 - 7 月销量达67.4 万辆，同比提升 3.6%，延续稳健增长态势。（二）品牌结构分化哈弗：：作为基盘品牌，2024 年销量占比57.2%，2025 年 1 - 7 月仍保持 **56.0%** 的核心份额；坦克：增长动能强劲，2024 年同比增幅达42.6%，成为销量向上突破的关键引擎，带动公司整体规模提升。

2、进阶智能新能源，加速生态出海布局

（一）新能源业务突破

长城汽车聚焦智能新能源赛道，2024 年新能源车型累计销售32.2 万辆，同比增长 25.7%，国内乘用车新能源渗透率达44.0%；2025 年 1 - 7 月，新能源车型销售19.5 万辆，同比进一步提升 24.6%，技术迭代与市场拓展成效显著。

（二）全球化生态构建

公司践行 **“全品类、全动力、全场景” 海外战略 **，2024 年海外销售45.4 万辆，同比增长 44.6%，累计出口超180 万辆；2025 年 1 - 7 月海外销量达23.9 万辆。在泰国、巴西建成全工艺基地（本地零部件占比 70%），欧洲市场推进德国工厂建设（聚焦魏牌 PHEV 与坦克生态），东南亚布局右舵版山海炮，逐步实现从 **“产品输出” 到 “研产销服本地化”** 的进阶。

智能汽车转型加速，用户体验持续升级。智能座舱、智能驾驶技术快速普及，整车智能融合与 OTA 高频升级成为行业趋势。2024 年，公司依托 Coffee Pilot Ultra 第三代智驾系统 与 Coffee OS 3 智慧空间系统，联合打造 “全智全能” 车型矩阵：

首搭 RISC - V 车规级 MCU 芯片，发布 “紫州 M100” 大模型，构建端到端智驾大模型 SEEV；新一代 AI 数据智能体系与九大超算中心协同，在算法、数据、算力维度跻身行业前沿，智能化水平稳居头部阵营。

“双销” 模式创新，助力高端品牌突破。2024 年，长城汽车推出 “直营 + 经销” 双销模式，构建渠道新生态，并发布高端零售品牌 **“长城智选”**，初期聚焦坦克、魏牌车型：

覆盖坦克 300、坦克 400、坦克 500、坦克 700、魏牌蓝山、魏牌高山6 大品类；截至 2024 年末，长城智选零售中心突破300 家（覆盖 90 城），2024 年 12 月新开业 67 家，交付中心达 24 家，渠道效能持续提升。

3、聚焦稳健经营，费用与利润管控优异

（一）营收利润增长

2020 - 2024 年，公司营业收入从1033.1 亿元增至2022.0 亿元，复合增长率 18.3%；归母净利润从53.6 亿元跃升至126.9 亿元，复合增长率 24.0%。

2025 年上半年，营收923.7 亿元（同比 + 1.0%），归母净利润63.4 亿元（同比 - 10.2%，受季度产品周期影响）；其中 Q2 单季营收 523.5 亿元（同比 + 7.8%，环比 + 30.8%）、归母净利润 45.9 亿元（同比 + 19.5%，环比 + 161.9%），创历史最佳季度表现，坦克 300、哈弗二代枭龙 MAX、魏牌全新高山等新车驱动业绩回升。

（二）费用利润率表现费用端

管理费率、财务费率呈下降趋势，研发费率持续上行；2020 - 2024 年期间费用率 “先升后降”，2024 年为10.9%（较 2023 年降 1.2 个百分点），2025 年 Q1 期间费用率10.3%（同比降 0.8 个百分点）。利润率端：2020 - 2024 年毛利率保持16% 以上，净利率超4.1%；2025 年 Q1 毛利率达17.8%，净利率4.4%，盈利韧性凸显。

二、产品矩阵不断上新，拉动销量增长

1、产品矩阵细分突破 —— 魏牌：高端化向上攻坚

（一）品牌定位与产品矩阵

魏牌作为长城高端智能新能源载体，构建 **“蓝山 + 高山” 大六 / 七座双旗舰矩阵 **，在售车型覆盖蓝山、高山、摩卡，聚焦高端家庭、商务及越野场景。2024 年 8 月全新蓝山发布，2025 年 5 月全新高山上市，双旗舰驱动品牌增长：

2024 年魏牌累计销售5.6 万辆，同比 + 58.6%；

2025 年 1 - 6 月累计销售3.4 万辆，同比 + 73.6%。

（二）蓝山：全场景 NOA 智驾标杆

全新蓝山定位 全场景 NOA 智慧旗舰 SUV，首搭 Coffee Pilot Ultra 第三代智驾系统与 Coffee OS 3 智慧空间系统，配备 27 个智驾传感器，采用 **“视觉 + 激光雷达” 融合方案 **，实现全路况智能四驱（Hi4 电四驱），兼顾动力与能耗：

零百加速4.9 秒，WLTC 综合续航1343km；

市场表现：2024 年 9 - 12 月单月销量稳定在6000 辆以上，2025 年 7 月销量3688 辆（同比 + 73.3%），在 30 万级大六座新能源 SUV 细分市场稳居前列。

（三）高山：高端 MPV 破局者

全新高山以 **“高山 7”“高山 8”“高山 9”构建清晰产品矩阵，覆盖都市家庭、商务接待及高端越野场景，全系标配H4 性能版、Coffee Pilot 高阶智驾、全域精研 OS 3.2 越级座舱 **：

高山 8、高山 9 开启预售 24 小时订单破7848 辆；

2025 年 6 - 7 月销量维持6000 辆以上，在 30 - 40 万级新能源 MPV 市场连续领跑。

2、坦克品牌：利润核心引擎，越野新能源破局

（一）技术战略与市场突破

坦克品牌锚定 “越野 + 新能源” 技术路线，以 Hi4 - T 越野超级混动架构为核心，构建越野新能源产品矩阵。自品牌创立，已推出坦克 300、400、500、700 等多动力车型，覆盖紧凑级到中大型越野 SUV 市场。

2020 年，坦克 300 现象级上市（首将硬派越野门槛拉至 20 万元级），凭借 “专业越野 + 豪华驾乘” 属性，推动中国越野品牌市占率从 33% 飙升至 83%。截至 2025 年 6 月，全球累计销量突破70 万辆，成为最快且唯一达成 70 万销量的中国越野品牌；在《2025Q1 中国汽车保值率排行榜》中，坦克连续 3 年保值率超 60%，击败外资 / 合资品牌，稳居国产头把交椅。

（二）销量趋势与市场统治力

2024 年：累计销售23.2 万辆，同比 + 45.6%，国内越野市场市占率超 50%（每 2 辆国产越野车即 1 辆坦克）；2025 年 1 - 7 月：累计销售12.4 万辆（同比 - 8.2%，短期波动不影响长期势能）。海外市场布局深化，已进入澳洲、墨西哥、中东、东盟、南非等 30 多个国家和地区，构建全球化销售网络。

（三）产品矩阵与技术迭代

坦克系列形成 “潮野 / 机能 / 豪华 / 旗舰” 细分矩阵：坦克 300（潮野灵动）、400（都市机能）、500（舒适豪华）：燃油版 + 新能源版双路线并行；坦克 700（旗舰越野）：仅推新能源版本（Hi4 - T 架构）。

2025 年细分车型销量：坦克 300 插混版4.5 万辆、坦克 500 插混版3.2 万辆、坦克 400 插混版2.0 万辆、坦克 300 轻混版1.8 万辆、坦克 500 轻混版0.7 万辆，混动车型成增长主力。

（四）Hi4 技术体系进化

Hi4 技术矩阵持续拓展，覆盖全越野场景：Hi4（日常出行）、Hi4 性能版（中大型车）、Hi4 - Z（泛越野）、Hi4 - T（强越野）、Hi4 - G（重卡专属）；2024 年 10 月发布 Hi4 - Z 越野超级电混技术（纵置双电机混联架构，分流技术适配全越野车型，系统功率 715kW，零百加速≤4.9 秒，WLTC 续航超 200 公里纯电续航），精准匹配 “超长续航、可城可野” 的泛越野需求，实现全工况、全场景性能突破。

3、哈弗品牌：销量基盘支柱，技术焕新突围

（一）战略定位与技术底座

哈弗聚焦 专业 SUV 赛道，依托 Hi4 智能四驱电混、Coffee OS 3 智能座舱、高阶智驾 三大核心技术，布局 城市经济型、非承载越野、3/4 刻度越野、新能源城市、新能源轻越野 五大品类，构建全场景产品矩阵，全球用户突破900 万，是首个达成该里程碑的中国专业 SUV 品牌。

（二）历史沿革与车型迭代

2011 年：哈弗 H6 上市，2016 年 12 月单月销量破 8 万辆，跻身全球畅销车型前五；2013 年：哈弗品牌独立，逐步成长为长城销量基石，现役车型覆盖 H6、H9、H5、大狗（PHEV / 燃油）、枭龙 MAX、猛龙等，2025 年密集投放 二代枭龙 MAX、猛龙燃油版、2025 款新 H5、大狗 2026 款 等新车，持续焕新。

（三）核心车型增长动能

2024 年哈弗销量70.7 万辆，2025 年 1 - 7 月37.8 万辆（同比 + 7.1%），前三车型（H6、大狗、枭龙）贡献核心增量：

• 二代枭龙 MAX（2025 年 4 月上市，限时价 11.68 万元起）：24 小时订销 16368 台，搭载二代 Hi4 电混 + Coffee Pilot Plus 智驾，动力系统升级（1.5L 混动 + 油冷电驱，四缸 + 450kW 后桥，综合功率 238kW、扭矩 595N・m，零百加速 6 秒级）；

• 哈弗猛龙燃油版（2025 年 5 月上市，13.69 万元起）：全系标配电控四驱 + 后轴电机械差速锁，24 小时订销 2068 辆；

• 大狗 2026 款（2025 年 7 月上市，3/4 刻度 “软野座驾”）：延续越野 SUV 市场活力，巩固细分地位。

4、长城皮卡：业务根基，品类创新引领者

（一）品类开创与技术突破

长城皮卡开启 中国皮卡乘用化时代，2019 年 9 月炮乘用版上市（首搭多连杆后悬、8AT、L2 级智驾、智能网联），构建 “乘用 + 商用 + 越野” 全品类矩阵，持续领跑市场：

2024 年销量17.5 万辆（国内 / 出口双第一，终端市占率近 50%，“每 2 辆皮卡即 1 辆长城”）；2025 年 1 - 7 月11.0 万辆（同比 + 5.8%）；全球累计销量278 万辆，斩获澳洲、南美、南非 “年度最佳皮卡” 奖项，60 余国上市。

（二）产品矩阵与技术迭代

乘用化标杆：炮系列（金刚炮 8AT、2.4T 乘用炮、2.4T 商用炮、2.4T 越野炮、山海炮 HI4 - T）；2025 年新品：6 月发布 山海炮 HI4 - T 越野混动皮卡（全球首款），搭载 Hi4 - T 架构（山海炮 HI4 - T 全地形版建议价 22.88 万元，性能版 24.98 万元），实现 “全地形性能 + 混动效率” 双突破。

三、生态出海：全球化布局的 “长城解法”

1、中国汽车出口大趋势， 亚欧为主要出口地

2025 年 1 - 7 月，中国汽车出口416.6 万辆（海关总署，同比 + 19.7%）/ 368.0 万辆（中汽协，同比 + 12.8%），中国品牌加速海外建厂、渠道拓展，出口量持续攀升。

区域分布：亚洲为核心市场（2025 年 1 - 6 月出口 185.4 万辆，占比 41.9%），欧洲（64.7 万辆，14.6%）、北美（38.2 万辆，8.6%）、南美（37.3 万辆，10.7%）、俄罗斯（17.9 万辆，5.2%，较 2024 年占比降 12.9 个百分点）；

国家集中度：前十大出口国（墨西哥、阿联酋、俄罗斯、巴西等）占出口总额 45% 以上，俄罗斯因地缘因素排名下滑（从前三至第三）。

2、长城海外业务增长逻辑

2018 - 2024 年，长城海外收入从33.0 亿元跃升至802.6 亿元，占比从 3.4% 提升至40.2%，成为营收增长核心引擎；

2024 年海外毛利率18.8%，国内19.9%，盈利水平与本土持平，验证 “生态出海” 战略成效。

本地化布局：泰国、巴西全工艺基地（本地零部件占比 70%），德国工厂推进（聚焦魏牌 PHEV、坦克生态）；区域定制：东南亚推右舵版山海炮，中东强化越野车型适配，构建 “研产销服” 全链条生态。

在公司产品维度，海外业务贡献突出。2024 年公司单车平均售价达 16.4 万元，同比提升 2.3 万元；单车净利润 1.20 万元，同比增加 0.5 万元。2018 - 2024 年，国内外单车售价均呈上升态势。自 2020 年起，海外单车售价高于国内，2024 年海外平均单车售价 17.7 万元，国内为 15.3 万元，价差达 2.4 万元。海外业务盈利能力优异，未来成长具备持续性。

3、市场布局：生态出海，构建全球化矩阵 （一）战略升级：从 “整车出海” 到 “生态出海”

从整车出海迈向 “生态出海”，优化全球化布局。长城汽车秉持“经营本土化、品牌跨文化、供应链安全化”构成的 “国际新四化” 战略，全面推进研发、生产、供应、销售、服务全价值链的全球化布局，构建起覆盖全品类、全动力、全档次的立体化产品矩阵：

• 生产端：在泰国、巴西等地建成 3 个全工艺整车生产基地，在厄瓜多尔、巴基斯坦等地布局多家 KD 工厂；
• 销售端：销售网络已覆盖 170 余个国家和地区，海外销售渠道超 1400 家，全球累计用户突破 1500 万 。

（二）出口车型：SUV 为主，哈弗成核心

出口车型维度，长城汽车海外销售以 SUV 为主，覆盖哈弗、坦克、魏牌等品牌：

• 2024 年，海外 SUV 销量达 38.9 万台，同比增长 55.6%，其中哈弗是核心出口品牌；

• 2025 年 1 - 7 月，海外销售中哈弗品牌占比 71.4%，哈弗 H6 与 Jolion 为核心畅销车型。

（三）区域市场：聚焦核心区域，差异化突破 1. 俄罗斯：本土产能支撑，政策抗性强

近年来，俄罗斯是长城汽车核心出口区域：

• 市场覆盖：2021 年实现俄罗斯核心销量城市 100% 覆盖（含中央、南部、北高加索等区域）；
• 产能优势：图拉工厂 2024 年产能利用率达 165.6%（设计产能 8 万台，实际生产 13.3 万台），支撑本地化供应；
• 政策抗性：2024 年俄罗斯上调汽车报废税（涨幅 70 - 85%），长城因本土工厂可享补贴，受冲击更小；
• 销量表现：2024 年销量 22.9 万台（同比 + 74.9%），2025 年 1 - 7 月销量 9.0 万台，哈弗占比超 80%

2. 南美洲：巴西为核心，发力新能源

南美洲出口销量占长城汽车出口总量的 10% 左右，2024 - 2025 年占比攀升：

• 产业布局：2021 年收购巴西工厂，2022 年发布 GWM 品牌，2025 年 8 月巴西新工厂投产（产能 5 万辆，初期生产哈弗 H6 系、H9、长城炮等）；
• 销量表现：2024 年销量 5.9 万台（同比 + 116.8%），2025 年 1 - 7 月销量 2.9 万台，哈弗 H6 占比超 50%

3. 澳洲：新能源本土化，渠道升级

澳洲市场占比稳定在 10% 以上，出口以哈弗品牌为主：

• 技术布局：深化 “燃油 + 混动 + 纯电” 全场景布局，在售车型覆盖长城皮卡、坦克、哈弗、欧拉；

• 渠道升级：2022 年投运墨尔本自营配送中心，2024 年拓展昆士兰区域中心，实现 “当日发运率 90%、24 小时送达率 85%”；
• 产品迭代：2025 年 3 月哈弗 H6 GT 新能源登陆，计划全年推出 7 款全新 / 升级车型；
• 销量表现：2024 年销量 4.6 万台（同比 + 16.5%），2025 年 1 - 7 月销量 3.2 万台，哈弗 Jolion 与 H6 合计占比近 60%

4. 中东：首站突破，结构多元

中东地区销售结构多元，坦克品牌占比超 15%：

• 市场拓展：2022 年迪拜设区域总部，2023 年投运配件中心库（辐射中东、北非），2024 年吉达车展发布坦克 700、二代哈弗 H9；
• 销量表现：2024 年销量 3.3 万台（同比 + 30.6%），2025 年 1 - 7 月销量 3257 台（沙特数据暂缺），主力车型涵盖哈弗 M6、Jolion、H6、坦克 300 。

5. 东南亚：布局完善，欧拉成特色

东南亚市场销售结构多元，生产与销售布局持续完善：

• 产业布局：2020 年收购泰国罗勇工厂，2021 年发布 GWM 品牌，2023 年覆盖东盟核心 9 国，2024 年实现欧拉好猫本地化生产；
• 合作深化：2024 年签约马来西亚 CKD 项目、越南组装合作；
• 销量表现：2024 年销量 1.0 万台（同比 - 29.2%），2025 年 1 - 7 月销量 8606 台，欧拉好猫占比超 36%（与其他地区差异显著）。

四、盈利预测&风险提示

1、盈利预测：规模与利润双升，全球化加速

长城汽车以长期主义践行高质量发展，已布局哈弗、魏牌、欧拉、坦克、长城皮卡等品牌，覆盖传统动力及插电混动、纯电动等新能源车型，产品涵盖 SUV、轿车、皮卡、MPV 四大品类。公司聚焦新能源与智能化赛道，确立混动、纯电、氢能三轨并行战略，在智能驾驶、智能座舱、智慧底盘等领域推进全产业链布局；同时，构建研、产、供、销、服全维度出海模式，凭借全品类、全动力、全场景优势，实现产品矩阵全球化输出。

（一）销量与结构：稳健增长，新能源提速

• 2024 年，全年新车销量 123.5 万辆（同比 + 0.4%），其中海外销量 45.4 万辆（同比 + 44.6%），新能源车型累计销售 32.2 万辆（同比 + 25.7%），国内乘用新能源车渗透率达 44.0%；

• 2025 年 1 - 7 月，销量达 67.4 万辆（同比 + 3.6%），其中海外销售 23.9 万辆，新能源销售 19.5 万辆。

公司加速生态化出海，拓展海外市场：

• 聚焦GWM 品牌，依据旗下品牌品类特性制定差异化出海路径，结合各国市场与产业政策，差异化布局新能源产品，构建本土化生态；

• 计划至 2030 年实现海外销量超百万辆，打造全品类、全动力、全档次产品矩阵，为全球用户提供优质产品与服务。

依托 “森林生态体系”，持续强化混动架构（Hi4 体系）、智能算法（端到端智驾大模型 SEE）、数据（AI 数据智能体系）、算力（九州超算中心）等技术优势，巩固行业竞争力。预计2025 - 2027 年归母净利润分别为 146.2 亿元、178.6 亿元、214.7 亿元，维持 “强烈推荐” 投资评级。

2、风险提示

1. 国际贸易环境变动风险：国际贸易环境变化可能冲击汽车企业进出口业务；
2. 行业竞争加剧风险：智能网联、新能源、智能驾驶技术快速发展，车企需加速研发，否则可能因技术滞后导致产品竞争力下降、份额流失；
3. 人工智能变革风险：人工智能推动汽车行业商业模式、产品管理、决策与营销全方位转型，重塑竞争格局。

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