万通发展8.54亿收购数渡科技：地产企业跨界数字芯片，能否开辟第二曲线？

来源：晨哨并购

近日，北京万通新发展集团股份有限公司（证券代码：600246.SH，简称万通发展）完成了一项重要收购。公司发布的《关于完成对北京数渡信息科技有限公司增资及相关股权收购的公告》显示，相关主体已办理完毕工商变更登记备案手续，并取得了北京经济技术开发区市场监督管理局换发的《营业执照》。

具体而言，万通发展通过增资及股权转让的方式，以85,444.9341万元（约8.54亿元）的代价，取得了北京数渡信息科技有限公司（企业简称：数渡科技）62.9801%的股权。

数渡科技是一家专注于高速互连芯片设计的科技企业，其在该领域的技术积累和市场潜力与万通发展的转型需求高度契合。此次收购标志着万通发展在数字科技领域的转型战略迈出了关键一步，同时也为国内芯片产业的发展注入了新活力。

01#多维度布局实现控股

万通发展此次交易通过“直接增资+直接股权转让+间接受让持股平台股权”的组合方式，实现了对标的公司的控股目标。根据此前披露的筹划投资提示性公告，万通发展的并购交易主要分为三个核心环节。

首先，万通发展以现金10,000万元认购数渡科技159.059万元注册资本。认购完成后，万通发展将持有数渡科技9.0908%股权。

此外，公司以现金60,469.1795万元受让了张立新、李建良等多名自然人以及北京缘煜科技中心（有限合伙）、嘉兴启河股权投资合伙企业（有限合伙）等多家机构股东合计持有的数渡科技43.1924%的股权。

最后，万通发展及全资子公司分别以现金5,201.04万元和9,774.7146万元，受让了北京缘数科技中心（有限合伙）和北京缘火科技中心（有限合伙）100%的股权，通过这两家持股平台，间接取得了数渡科技3.715%和6.9819%的股权。

02#技术与市场：数渡科技的未来展望

作为此次收购的核心标的，数渡科技成立于2021年2月，核心业务聚焦于高速互连芯片设计与研发以及ASIC芯片定制设计服务，核心产品为PCIe高速交换芯片。

在技术层面，数渡科技由行业资深专家联合创建，核心团队成员均来自全球知名芯片设计公司和科研机构，平均从业经验超过十六年。团队技术能力全面覆盖从芯片架构设计、制造到整机系统硬件、固件、软件的全流程，为产品的研发与迭代提供了人才支撑。

目前，数渡科技已成功研发出支持PCIe 5.0协议的PCIe交换芯片。该产品具备高带宽、低延时、高可靠等特性，并采用灵活可配置的架构设计。

此外，该产品还支持互联芯片组网功能，能够兼容国内外主流的CPU、GPU、DPU、SSD、网卡等芯片和设备，其性能指标对标市场主流竞品，可实现对主流产品的兼容替代。更重要的是，该产品具备安全保密保障功能，填补了国内市场在该领域的空白。

从市场格局与前景来看，数渡科技所处的赛道具有极高的成长性。高端PCIe交换芯片行业技术壁垒深厚，涉及拓扑结构设计、路由算法、流控机制、传输协议等多项核心技术。目前，中高端市场仍高度依赖进口。然而，随着国产替代进程的加速，国内厂商正积极布局，行业竞争格局正逐步优化。同时，算力拓展带来的超节点内部互联需求，也将推动纵向扩展（Scale-up）交换需求的持续增长，从而为数渡科技的产品提供更广阔的市场空间。

除了核心业务的竞争力，数渡科技的财务状况与股权结构也受到市场关注。

来源：企业公告 数据单位：元

根据审计报告，2023年末，公司资产总额为121,140,081.53元，负债总额为74,321,971.46元，净资产为46,818,110.07元。当年实现营业收入15,810,424.42元，净利润为-62,567,478.82元。

截至2025年6月末，公司资产总额大幅提升至330,458,458.50元，负债总额为265,857,513.17元，净资产为64,600,945.33元。上半年营业收入为16,283,306.26元，净利润为-35,982,741.79元。

值得注意的是，万通发展在上交所的问询函中给出的盈利预测显示，预测数渡科技2025年度至2027年度的营业收入分别为6350.02万元、2.91亿元、5.38亿元，合计约为8.93亿元。

由此可见，尽管公司目前仍处于亏损状态，但从财务数据变化可以看出，随着产品逐步进入客户导入阶段，公司资产规模与营业收入已呈现向好趋势，亏损幅度也在2025年上半年有所收窄，未来盈利潜力值得期待。

03#能否开辟第二曲线

本次收购数渡科技对万通发展具有重要意义，是公司落实数字科技领域发展目标、切入高价值数字芯片领域的关键举措。

长期以来，万通发展在房地产开发与销售、经营性物业资产管理等传统地产业务领域积累了深厚资源与丰富经验。随着数字经济时代的到来，公司积极推进战略转型，将数字科技业务列为未来重点发展方向。

数渡科技在PCIe高速交换芯片领域的技术积累与市场潜力，与万通发展的转型需求高度契合。此次收购将优质的芯片设计业务资产注入上市公司，不仅为万通发展开辟了新质生产力领域的第二增长曲线，还能助力公司开拓新的业务增长点，进而提升整体发展质量。

从财务影响来看，本次交易采用现金支付方式，且对交易对方分期支付交易对价款。万通发展表示，公司自有资金较为充裕，预计此次交易对当期及未来的财务状况不构成重大影响。

不过，随着数渡科技被纳入合并报表范围，万通发展的资产负债结构、收入规模、盈利能力以及各项财务指标都将发生一定变化。同时，由于本次交易属于非同一控制下的企业合并，将形成商誉。若未来数渡科技经营情况恶化、经营业绩低于预期，万通发展可能面临商誉减值风险，进而影响当期利润。

在业务整合层面，交易完成后，万通发展将与数渡科技在业务、人员、资产、财务、机构等方面进行全面整合，以确保数渡科技保持市场竞争力并实现长期稳定发展。

目前，数渡科技已与业界头部客户厂家建立合作关系，其样品已通过主流厂家的性能测试并进入产品导入阶段。此外，数渡科技还是国际UEC联盟、UALink联盟和国内高通量以太网联盟的成员。这些资源将与万通发展的平台优势相结合，进一步加速数渡科技产品的市场化进程，同时助力万通发展快速切入高端芯片领域的产业链，实现协同发展。

展望未来，随着万通发展与数渡科技整合工作的不断深入，双方在资源共享、技术研发、市场拓展等方面的协同效应将逐步显现，有望为公司带来新的增长动力，进一步巩固其在数字科技领域的竞争优势。