资金永不眠！AI硬件调整，其他主线又冒出来了——道达投资手记

今天，自变量机器人发布声明称，公司在新一轮A+轮融资中获得了10亿元资金。

本轮融资，领投的是阿里云、国科投资，跟投方有国开金融、红杉中国、渶策资本。据媒体报道，这是阿里云首次出手领投具身智能领域公司。

就在上个周末，市场热议的是特斯拉董事会砸出1万亿美元薪酬计划，只为留住马斯克的心。

这份巨额薪酬计划提到，产品目标之一为累计交付100万台机器人，表明特斯拉将在机器人领域深耕。

与此同时，特斯拉开通名为“Tesla AI”的微博账号，并发布首条微博“我一直在努力改善自己的身材”，展示了新版本的Optimus人形机器人。

相比前两代机器人，本次展示的金色Optimus人形机器人在外形上更加简约、流畅、精致，且整体体积更小。

华泰证券复盘了2022年以来人形机器人的行情。复盘发现，伴随产业进度不断加快，市场至今已深度认可人形机器人的远期赛道空间。从2024年四季度开始，随着特斯拉以及国内机器人公司开启初步量产，市场已提前计价其渗透率跃升预期，叠加显著的预期前置效应，推动行情快速跨越纯主题阶段，当前我们将其定位为产业趋势投资前期。

在产业趋势投资前期，华泰证券认为初期订单数并不构成关键信号，核心在于能否解决人形机器人核心卡点：一是硬件成本高、结构复杂且未定型；二是大脑不够智能。

我们回到市场。

今天，A股三大指数涨跌不一。截至收盘，上证指数、深证成指分别上涨0.38%、0.61%，创业板指数下跌0.84%。

沪深两市成交额达到24187亿元，较上一交易日放量1141亿元。整个市场的个股涨多跌少，有超过3900只个股上涨，个股涨跌幅的中位数为上涨1.02%。

这种情况，与近期AI硬件大涨期间的情况有所不同。彼时AI硬件大涨，但涨跌个股基本各一半，甚至下跌个股还多一点；如今，AI硬件方向震荡，上涨个股开始增多。说明AI硬件方向流出的资金涌向了其他板块。

大盘方面，重点关注两个点位：一是8月26日的高点3888点，一旦突破，则基本上意味着震荡结束；二是9月4日的低点3732点，倘若该点位被跌破，达哥认为震荡的底部快到了。另外就是，也有可能震荡的底部可能在9月4日已经出现。至于是哪一种，只有未来才能明了。

总体而言，当前的大盘走势仍为震荡，耐心等待关键点位的触及与突破。

板块方面，以通信设备为代表的AI硬件方向今天调整。

9月5日，买方大佬凌鹏就市场预测中际旭创2027年的利润预测超过250亿而进行点评，质疑线性外推的合理性。国盛通信某分析师在朋友圈怒怼：“买你的白酒去吧”。

类似的场面，在2021年上演过。彼时，某券商首席分析师向疑似为中芯国际光刻胶技术负责人的杨晓松直言“你算老几”。该场面出现后，半导体板块熄火。

AI硬件作为本轮行情的主线之一，因交易拥挤而出现大幅调整，属于正常现象。但是，我们要清醒地认识到，市场需要主线的引领。

在没有主线引领的情况下，看似多数个股在上涨，但上涨的随机性太强，没有太好的操作体验感。比如今天，谁能想到沉寂已久的猪肉板块上涨？这样的上涨能抓住吗？

这也是达哥上周强调的，主线休整期间，低位板块有补涨动力，但只能低吸。因为一旦追高，很容易又陷入震荡，这类板块包括但不限于食品饮料、旅游、白酒、地产等。

受马斯克巨额薪酬计划的消息刺激，今天人形机器人方向领涨，所涉及的PEEK材料、减速器、人形机器人板块指数涨幅分别达到5.61%、3.22%、2.66%。

从板块内部个股来看，多数个股的形态并不流畅，达哥感觉板块要走出一波流畅的趋势行情可能还不具备，更多的可能是部分个股的“冒头”上涨。因此，要结合消息面、基本面及逻辑来操作个股。

固态电池板块今天上涨，多只个股涨停或涨幅超10%。

上周五，固态电池板块指数大涨超6%，属于标志性K线。达哥认为，其有成为9月主线的潜力，值得关注。

商业航天方面，午后不少个股明显上涨，中国卫星、中国卫通等个股大涨，主要是受工信部向中国联通颁发卫星移动通信业务经营许可的消息刺激。

我国卫星互联网进入高密度发射期，商业航天迎来拐点。不过，相比人形机器人、AI硬件等其他即将迎来或正在迎来产业趋势的板块而言，在业绩估算等方面，商业航天类个股存在较高的难度。对于炒作商业航天板块的投资者而言，可能更需要关注逻辑，而非业绩预期。

油运板块涨幅居前，招商轮船、中远海能、招商南油涨停。消息面上，9月7日，欧佩克+代表们表示，欧佩克+原则上同意10月再次增产。其主要成员国表示，他们预计将批准增产约13.7万桶/日。

8月以来，受欧佩克+持续增产、美国以印度进口俄油为由加征关税以及短期货盘影响，VLCC（超大型油轮）运价持续回升。

国盛证券表示，原油运输尤其是VLCC市场供给相对刚性，合规市场需求在OPEC+增产节奏加快、美国持续加强对伊朗和俄罗斯原油制裁的背景下迎来边际利好，且行业四季度进入传统旺季，预计运价中枢有望抬升。

最后来讨论一个话题：当前应该坚守强势主线还是高切低？这个问题，我相信见仁见智，欢迎大家关注微信公众号“道达号”，来留言参与讨论。

今天分享下华安证券的观点。

华安证券表示，根据我们对成长行情复盘，一轮完整成长产业周期通常会经历“估值-业绩-估值”三个阶段，且各阶段之间大概率将出现良性调整，无论是完整周期内还是单独三阶段内，强势主线涨幅都是最优的。

阶段过渡中的良性调整期，市场、各大风格及行业均普跌，强势主线较大概率跌幅更大，但如果综合考虑良性调整期及后续阶段，强势主线的整体收益率仍具备显著优势，再考虑切换的机会成本和摩擦成本，切换并不一定有效占优，上涨趋势性行情中坚定持有强势主线是最优策略，可适当降低对过程中波动的关注。

华安证券的结论是，市场趋势性上涨行情未结束，建议仍是坚守强势主线，无需“高切低”。

行至文末，达哥作一个总结：当前大盘以震荡看待即可，重点在板块个股上。

板块方面，AI硬件调整期间，人形机器人、商业航天等其他牛市中的“几朵金花”在轮流表现。达哥认为，对于主线还是要专注，不轻易离开主线，可以在几个主线间适当切换。

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（张道达）

根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。