6黄金珠宝公司半年总净利52亿：老凤祥等业绩齐跌，行业格局生变

6黄金珠宝公司半年总净利52亿：老凤祥等业绩齐跌，行业格局生变

近日，随着主流黄金珠宝品牌上市公司半年报悉数披露，行业格局的深刻变化浮出水面。在金价持续攀升的背景下，六大黄金珠宝公司上半年总营收886.57亿元，同比下滑近5%，但总净利润仍达52.29亿元，同比增长超37%。然而，这份成绩单背后，老凤祥、中国黄金等传统巨头业绩齐跌，而老铺黄金等新兴势力则逆势狂飙，行业分化态势愈发明显。

传统巨头承压：老凤祥、中国黄金业绩双降

作为行业龙头的老凤祥，上半年实现营业收入333.56亿元，同比下降16.52%；归母净利润12.20亿元，同比下降13.07%。这一表现与其此前连续两年的增长态势形成鲜明对比。无独有偶，中国黄金上半年营收同比下降11.54%，归母净利润更是大幅下滑46.35%，净利润降幅在六大公司中位列第二。

业绩下滑的直接原因在于高金价对消费的抑制。数据显示，2025年上半年我国黄金首饰消费量同比下降26%，而金条及金币消费量同比增长23.69%。消费者在高金价下更倾向于购买具有投资属性的金条，而非装饰性首饰，导致传统珠宝企业销售承压。老凤祥在财报中坦言：“高金价抑制黄金首饰消费，轻克重、设计感强、附加值高的产品仍受青睐，但这类产品利润空间有限。”

此外，渠道扩张放缓也是业绩下滑的重要因素。截至2025年6月末，老凤祥全国营销网点总数为5550家，较年初仅净增加9家加盟店，而去年同期净增门店数超200家。渠道收缩直接影响了市场覆盖能力，尤其在黄金首饰消费疲软的背景下，业绩下滑幅度进一步扩大。

新兴势力崛起：老铺黄金狂飙，潮宏基、周六福突围

与传统巨头形成鲜明对比的是，老铺黄金上半年营收同比增长251%，归母净利润暴增290.6%，成为行业最大黑马。其成功秘诀在于精准定位高端市场，通过非遗錾刻工艺与敦煌、三星堆等文化IP联名，打造“黄金界的爱马仕”形象。数据显示，老铺黄金消费者与路易威登、卡地亚等国际奢侈品牌的消费者重合率高达77.3%，高端客群认可度极高。

潮宏基和周六福则通过年轻化策略实现突围。潮宏基以80后、90后及00后为主要客群，推出“小克重+IP联名”黄金饰品，上半年净利润同比增长44.34%。截至6月底，其珠宝总店数达1540家，其中加盟店净增72家。周六福则凭借线上化优势，上半年线上销售占比超50%，小克重黄金饰品符合线上消费偏好，推动营收同比增长5.2%。

行业分化背后：消费逻辑重构与战略转型

六大公司的业绩分化，本质上是黄金珠宝行业消费逻辑的重构。在高金价时代，消费者对黄金的需求从“装饰属性”转向“投资+情感价值”，企业需通过产品创新、渠道优化和品牌升级应对挑战。

老凤祥等传统巨头正尝试转型。老凤祥在财报中表示，将推动品牌IP系列、高毛利产品在终端的铺货占比和销售占比提升至30%以上，以提升盈利能力。中国黄金则提出“旗舰店引领、高端文化店建设、文旅合作”等五大战略方向，推动渠道焕新升级。

而新兴势力则通过差异化竞争抢占市场。老铺黄金通过奢侈品化运营提升品牌溢价，潮宏基和周六福则通过年轻化、线上化策略扩大客群。周大生甚至提出“淡化门店数量，关注销量结构与价值”的新评价标准，预示行业将从规模扩张转向质量竞争。

未来展望：金价波动下的行业洗牌

展望下半年，黄金珠宝行业仍面临诸多不确定性。世界经济增长动能不足、国内有效需求疲软，可能进一步抑制消费购买力。同时，金价波动带来的存货管理风险也不容忽视。老凤祥在财报中警示：“黄金原材料及库存商品随国际金价大幅波动，将带来存货减值风险。”

在这场行业洗牌中，能够精准把握消费趋势、快速调整战略的企业，将在新一轮竞争中脱颖而出。无论是传统巨头的转型，还是新兴势力的崛起，都预示着黄金珠宝行业正迈向高质量发展新阶段。