牛市开始降温，为啥接盘散户变少了？

虽然A股很火，但这轮行情新韭菜进场并不算多，大概只有去年9·24行情启动后国庆节后开市的6、7成左右。

对于这个现象，持有筹码的人普遍YY市场上涨空间还很大，增量资金还有很多，因为过往每一轮牛市的最终结局都是一样的，散户大量进场高位接盘——现在增量资金还有很多。

对于这个结论，还是有些想当然了——并不是所有的牛市都能达到过往牛市的热度。远的不说，就看2019-2021年那次牛市，散户的参与度也没有达到2015年的高度。原因也很简单，2015年是杠杆牛，当时还有伞形信托等各种杠杆工具，造成股灾后监管对于各类杠杆都很谨慎，所以2015年注定是难以逾越的山峰。

目前这轮牛市更是不可能出现散户争相入市的局面，原因是监管非常冷静，一直在主动降温。虽然还有大事件的维稳行情，但是有三个非常明显的降温迹象：

一是对银行、券商等渠道进行指导，要求不能忽悠、鼓吹散户加快入市。

二是对财经媒体有报道要求，也是不能宣传大牛市来了。其实你去四大财经媒体看看，关于牛市的表述，在大标题里是基本没有的。

三是对一些基金产品的审批是比较谨慎的，尤其是如果投向一些高估行业的基金。

监管这么做根源在于我之前反复跟大家强调的，目前股市跑太快、太高，经济基本面跟不上，如果放任股市继续涨，变成疯牛，那反而会出风险，不利于经济发展。

咱们一定要牢牢把握住监管对A股的基本定位，除了服务实体经济，最关键的是不能出风险，不管是跌太多的风险还是涨太多的风险，都不能有。在此基础上，再去谈股市增加居民财产性收入、刺激消费等等的功能。

所以，不要随意YY股市就是下一个楼市，即便是，监管要的也是长牛、慢牛，是与经济基本面匹配的牛市。

我这里再次重申，我中长期对于A股是坚定看好的，大家看我再之前在2024年9·24行情爆发前、A股低迷的时候，都是坚定看好A股的。这是对于中国国运的长期信心。

但是短期来看，维稳行情之后，A股大概率要盘整休息一阵子的，并且可能出现不小的下跌。最近的A股已经明显出现了情绪主导的行情，这类行情在市场高点的时候，常常会自我强化，也就是加速上涨或者加速下跌。

所以，在监管不希望快牛、疯牛，而且新增散户韭菜也被拦着的情况下，目前的行情跟过往牛市一样，随着增量资金枯竭，市场会出现一波深度调整。这也是为何我之前反复强调散户进场要谨慎的原因。

如果你真的看好A股，就没必要只争朝夕，这么猴急进场恰恰说明对于A股长期是没信心的——也是大家调侃的，短期看4000点、中期看5000点、长期看3000点。所以，等市场调整到位，等一等经济基本面跟上，等一等十五五规划，到时再入场是更合适的。

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