山东
导语：2025年柴油市场经过半年的弱势调整，终于来到传统需求旺季-9月，9月历来为柴油一年中需求恢复最快的季节，也是贸易商和终端业者集中备货的时间，那么2025年9月柴油价格能否起势，我们从多方面加以分析。
图1 山东地炼汽柴油价格和布伦特原油价格走势图（元/吨，美元/桶）
数据来源：隆众资讯
一、9月山东地炼开工率有上涨预期 柴油供应面承压
图2 山东地炼一次产能开工率走势
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截至9月28日当周，山东地炼常减压周均产能利用率为49.57%，环比涨0.44个百分点。9月来看，东明石化、正和石化有开工计划，山东海化开工率有增长预期，山东地炼开工率9月仍有增长压力，柴油产量将同步上涨，对柴油市场带来一定的供应压力。
二、柴油裂解价差相对低位 但贸易商入市集中性不足
图3 山东地炼柴油裂解价差走势图
数据来源：隆众资讯
截至9月2日，山东地炼柴油-原油裂解价差701元/吨，已经低于五年均值102元/吨，但仍难以让贸易商集中入市，从今日炼厂车单产销率和船单成交量来看，虽柴油产销率上涨，但主要为终端小单采购，船单成交相对较少，说明贸易商此时心态仍较为谨慎，难以形成一致看涨预期，短期柴油价格难以持续上行。
三、原油成本端短期强势 但上方空间有限
短期内原油市场优先关注地缘局势动向，目前将地缘事件定性为短期干扰因素，对原油盘面的利好影响时间较短且空间有限。目前宏观和基本面暂未被关注和交易，但也要留意其变化。基本面依然是利空导向。在地缘局势没有更进一步升级的情况下，原油盘面上方空间有限，情绪消化后留意回落修复风险。
综合来看，虽然进入9月柴油需求有好转预期，但成本端和供应端存利空压制，中下游市场难以形成一致看涨预期，短期补货不够集中，待柴油裂解价差降至更低位置，贸易商才可能进行集中入市，短期市场心态仍较为谨慎，难以形成持续性上涨行情，中期需观察原油和裂解价差走势判断。
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