兖矿能源：预计下半年煤炭供需形势将得到改善

日前，兖矿能源(600188)召开业绩说明会，对公司上半年业绩情况进行介绍，并对行业运行情况进行了解读。

“上半年，面对煤炭市场持续下行、能源行业转型加快等严峻挑战，兖矿能源多措并举提增量、控成本、拓市场、强管理，一系列打基础、利长远的针对性举措协同发力，生产经营愈加稳健，业绩表现符合预期。”兖矿能源表示。

财务数据显示，今年上半年，兖矿能源实现营业收入593.49亿元，归母净利润46.52亿元，公司商品煤产量创同期历史新高，煤化工板块盈利贡献增强。兖矿能源称，下半年，公司将继续强化落实相关举措，在煤价企稳回升、产能有效释放、西北矿业并表贡献利润等有利因素叠加影响下，将有效支撑公司业绩。

兖矿能源分析，目前煤炭市场显现煤价改善、增量释放等态势。市场煤价自6月底以来修复性回升，受超产核查、安监趋严、促经济政策效应显现及季节性需求影响，供需关系将进一步改善。预计2025年度商品煤产量增加4000万吨以上，增量集中在下半年释放。鉴于上半年煤炭价格持续下行，兖矿能源策略性控制煤炭销售，6月底库存比年初增加。7月份以来煤价回升，公司加大销售力度，库存煤将延期销售兑现。

今年上半年，兖矿能源陕蒙基地和澳洲基地增量明显。该公司称，2025年上半年优势产能充分释放，公司并表商品煤产量7360万吨，同比增加452万吨或6.5%，创同期产能的历史纪录。其中，陕蒙基地矿井全面达产达效，商品煤产量2355万吨，同比增加215万吨或10%，其中石拉乌素煤矿同比增产121万吨，营盘壕煤矿同比增产79万吨，利润贡献占比达52%，成为扩能创效的核心增长极。澳洲基地方面，在关闭一座年产能60万吨矿井的情况下，商品煤产量2178万吨，同比增加211万吨或11%，产量释放创近五年最优水平。

对于下半年煤炭市场行情，兖矿能源表示，预计下半年，在政策、市场双重作用下，煤炭供给将更加规范有序，需求有望逐步修复，供需形势将得到改善。“反内卷”政策落地实施，稳产保供机制持续完善，未来煤炭价格将趋于合理及稳定，更有利于煤炭行业健康稳定发展。

国内供应方面，2025年下半年，受国家加强超产核查及安全监管力度，主产区生产受降雨影响，预计国内供应增量有限。进口方面，在限制劣质煤进口的政策导向影响下，预计下半年进口量延续下降趋势。与此同时，需求改善有利于煤价稳定。兖矿能源预计下半年电煤需求有望平稳增长，化工耗煤持续提升，超大型基建项目等国家重大工程加速推进落地，有利于拉动经济发展。

国际市场方面，国际能源署《煤炭年中更新报告》预测2025年全球煤炭需求将略有增加。兖矿能源认为，受主要产煤国煤炭增量有限，主要经济体能源政策转变，以及阶段性海运受阻、地缘政治不确定性等影响，预计国际煤价保持稳定，存在短期波动。