秦洪看盘｜短线迷雾渐浓，防御心态再起

周三A股市场出现了震荡分化的态势。

其中，以券商为代表的大金融股以及军工股领跌，上证综指在盘中一度急跌50余点，击穿3800点。不过，得益于固态电池股、创新药股、CPO股等品种的强势，创业板指则逆势走高。只是由于成交金额迅速萎缩，或隐含多头的攻击能量减弱，短线防御心态似乎渐成主流。

短线走势可见度有所模糊

以往A股市场的经验显示，每当迎来重要时节点，盘面的波动幅度就会放大，主要是因为部分动量资金大幅减持因重要时节点而提前买入的巨量筹码。在周三，军工股就大幅下跌，从而放大了短线波动幅度。

与此同时，美联储降息的信息也从清晰变得有些迷糊起来。主要是因为美国核心物价指数仍然居高不下，因关税带来的通胀压力犹存，干扰着美联储降息的决心。因此，美元指数在前期急跌过后，在近两个交易日再度有所反抽，推动着国际金价也一度冲高受阻，人民币汇率也有所走低。如此就影响着短线动量资金对港股、A股的加仓意愿。故，在本周一跳空高开高走之后，在周二、周三，港股也受阻回落，在一定程度上进一步制约了A股短线多头的冲高意愿。

由此可见，一方面是因为短线催化剂的兑现，使得军工股等品种出现了回落态势，形成了直接压力源。另一方面则是原先较为积极的外围信息也变得有些迷糊起来，使得多头也不愿意再度冲高。更何况，在盘中，还有关于芯片主线涨升龙头公司的大客户相关报道信息，这些信息的叠加，说明了短线做多氛围的确有所降低，短线趋势的迷雾渐趋增厚，短线走势的可见度也随之模糊起来。

适量调仓应对波动

受此驱动，一些短线高频率交易的动量资金开始谨慎起来，加大了仓位的调整力度，而且对短线走势的担忧渐趋增强，进而促使他们对券商股等大金融股也采取了谨慎的操作策略。也就是说，周三的券商股杀跌，其实也是模糊的短线趋势使得动量资金进一步降低仓位的最好例证。

不过，短线走势的可见度虽然变差，但中长线趋势仍然较为清晰，因为支撑去年9.24行情以来的A股上升趋势线的逻辑依然强硬有力，比如说在科技创新提升经济效率层面，我国的AI产业欣欣向荣，一直处在全球AI产业发展的前沿；再比如说短线美联储降息虽然波动，但从美国财政赤字等层面来看，美联储降息的趋势依然清晰可见，从而推动全球资本减持美元资产，增持包括A股、港股在内的非美资产；再比如说我国的无风险利率持续走低使得社会风险偏好持续提升的趋势依然清晰，意味着A股的流动性依然无忧。如此诸多积极信息叠加意味着始于9.24行情以来的上升趋势线依然清晰可见。

综上所述，短线A股的确有些谨慎。因此，需要对操作策略进行适当调整，比如说涨幅较大的品种需要减些仓位，再比如说对高弹性品种也需要降些仓位。但是，考虑到中长线趋势仍然清晰，因此，主要是调整仓位结构与仓位方向，尽量不要降低整体仓位，在减持高弹性、涨幅较大品种的同时，可以适量增加一些2025年半年报业绩超预期以及产业拐点有所浮现的品种，在周三，固态电池股的崛起、创新药股的延续强势均是如此。

（执业证书：A1210612020001）

来源：金百临咨询 秦洪