北京
来源：市场资讯
（来源：挖掘机007）
2025年上半年的券商圈，简直是“几家欢喜几家愁”的真实写照。9月1日，42家A股上市券商半年度业绩新鲜出炉，整体成绩亮眼到晃眼——合计营收2518.66亿元，同比大涨30.8%；归母净利润更是狂增65.08%，达到1040.17亿元。
其中，国泰海通靠着券商合并的“东风”，净利润暴增214%至157.37亿，直接超越中信证券，首次坐上行业利润“头把交椅”；中信证券净利润也涨了30%，其他券商净利润基本都有50%左右的增幅，妥妥的“丰收季”。
业绩飘红，大家最关心的“钱袋子”自然也水涨船高。据统计，42家上市券商上半年薪酬总额达到917.61亿元，比2024年同期多了202.61亿元，增幅28.34%。头部券商更是出手阔绰：中信证券薪酬总额涨13.58%至111.23亿；国泰海通因为合并后员工从1.45万翻倍到2.72万，薪酬总额也跟着翻倍至88.05亿；华泰、中金、广发等头部券商，薪酬增幅也都在20%-40%之间，国联民生甚至暴涨384.73%，堪称“薪酬黑马”。
可就在这一片“涨声”中，中信建投却成了唯一的“逆行者”，活脱脱券商圈的“显眼包”。数据显示，它上半年薪酬总额30.76亿元，同比下滑14.41%，不仅总额降了，员工还走了389人。更扎心的是，人均薪酬也没保住，下滑近10%至23.93万，算下来人均月薪还不到4万——要知道，中信证券人均半年薪酬42.08万（月薪7万），中金更是38.35万（月薪6.39万），对比之下，中信建投员工的心情恐怕像坐了过山车。
薪酬“拖后腿”，还引发了连锁反应——大佬们纷纷“用脚投票”。今年以来，中信建投已经流失三位卖方“顶流”：有13年卖方经验的策略首席陈果跳槽去东方财富当副所长；18年经验的机械首席吕娟转投买方，大概率入职长江养老保险任资管部总经理；还有16年经验的金融工程首席丁鲁明干脆“奔私”，自己开私募当老板。
大佬出走的背后，是中信建投近年业绩的“隐忧”。近5年它的营收从300亿左右跌到2024年的211.3亿，利润也从2021年的102.4亿一路下滑，2024年才勉强回升到72.23亿。即便2025年中期利润大增57.7%，也难掩过往的颓势。
更让买方揪心的是“派点收入”和“分仓佣金”这两个关键指标。派点收入从2021年的10.26亿腰斩到2024年的5.08亿，2025年还在下滑；分仓佣金更是“跌跌不休”，2023年中期还有4.34亿，2024年中期降到3.5亿，2025年中期直接腰斩至1.62亿，在头部券商中下滑最猛。
有人说，这是受公募新规（派点从万八降至万四或万五）的影响，但明眼人都知道，知名分析师集体流失，才是导致研究所收入“断崖式下跌”的重要原因。毕竟，券商研究所的核心竞争力，从来都是“人”啊！不知道接下来，中信建投要怎么破局呢？
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