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观点网讯：标普全球评级8月29日表示，华润置地有限公司具备运营能力来提高租金收入并稳定住宅地产开发的利润率。
其认为，这些优势可抵消公司房地产销售疲软带来的影响。增长的租金收入可帮助华润置地在未来12-18个月保持信用实力，并使杠杆率得到控制。
标普预计，受租金正向调整和新购物中心开业的推动，华润置地2025-2027年的租金收入年增速在5%到10%。同时，华润置地旗下购物中心的表现将继续优于市场水平，这得益于其多元化的业务布局——奢侈品商场和非奢侈品商场的比例约为4:6。
另一方面，标普指出，华润置地住宅地产业务的利润率具有韧性，正在助其抵消销售低迷带来的影响。标普认为，由于过去两年公司专注在部分经济基本面更佳的一二线城市购置土地，其房地产开发毛利率2025-2026年将稳定在15%-16%。今年上半年这部分业务的毛利率从去年同期的12.4%升至15.6%。
2025年前七个月，华润置地的合同销售额下降12%，略好于全国百强房地产开发商同期13.3%的降幅。该公司今年以来的销售业绩不及我们有关全年销售持平的预期。尽管存在下行风险，但由于2025年下半年其88%的可售资源都位于一二线城市，因此标普认为华润置地的表现仍能继续超过全国平均水平。
2025年前六个月，华润置地的土地支出较为审慎，为320亿元人民币，占销售额的29%。标普预计，华润置地2025-2027年的杠杆率（按债务对EBITDA比率计）将在3.5-4.0倍，远低于4.5倍的评级下调触发线。
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