数据显示中国制造业开始反转

曾经的“财新PMI”，其实是财新冠名的标普中国PMI调查，它是除了国家统计局外唯一的民间 PMI 调查指数，因为其样本与官方PMI有较大不同，更偏向民营和中小企业，从而拥有相当的指标意义。

今年七月，随着财新网因集团战略调整而终止与标普全球长达十年的 PMI 冠名合作，这个熟悉的名字成为了历史。如今，RatingDog 于八月获得独家冠名权，指数更名为了“RatingDog中国PMI”。

今天，首个 RatingDog PMI，即标普中国八月 PMI 出炉，数据显示中国制造业意外恢复了扩张。

八月 RatingDog 中国制造业采购经理人指数（PMI）为 50.5，突破了 50 的荣枯线，此前七月为 49.5。

这一数据超过了彭博对分析师调查中的所有预期，分析师的预估中值为49.8。

从需求端看，新订单指数创下五个月来最快增速，成为拉动本月 PMI 回升的主要动力。

企业调查反馈显示，国内促销活动开展和基础需求改善是订单增长的主因。同时，外需压力也有所缓解，新出口订单虽仍略低于荣枯线，但萎缩速度较7月明显放缓，表明全球贸易环境呈现初步企稳迹象。

随着订单状况改善，制造业生产活动同步恢复扩张，结束了七月的收缩状态。企业采购意愿增强，原材料库存和产成品库存双双积累，未完成订单增速更是达到六个月来最高水平，显示出产业链运行趋于活跃。

不过，企业仍面临成本压力加大的挑战。数据显示，原材料购进价格涨幅创下九个月来最快速度，反映出大宗商品价格上行和供应链成本增加的压力。

虽然出厂价格指数结束连续八个月下降趋势，趋于稳定，但投入成本涨幅仍明显高于出厂价格，意味着利润空间继续向上游原材料环节转移，中下游制造业企业盈利仍面临挤压。

值得注意的是，尽管订单增加导致产能压力上升，企业用工态度仍趋谨慎，制造业连续第五个月裁员，劳动力市场恢复明显滞后于生产端。这种现象反映出企业对需求可持续性仍持观望态度。

不过，企业对未来一年产出前景的乐观度已升至半年高位，预期经济改善和扩张计划将推动销售持续增长。

分析人士指出，八月标普 PMI 重返扩张区间，印证了近期扩内需政策效果开始显现，内外需韧性共同推动短期经济复苏。但中小企业经营压力和就业市场疲软等问题仍需关注，未来经济能否持续回升，将取决于政策对微观主体的支持力度及全球贸易环境变化。

RatingDog创始人 Yao Yu 在声明中表示： “最近的好转更像是一丝喘息，而非持续的反弹。鉴于国内需求疲软、外部订单可能过剩以及利润复苏缓慢，经济好转的持久性取决于出口是否真正企稳，以及国内需求能否回升。”