双星新材：2025上半年营收26.26亿元，高端膜材业务逆势高增

双星新材（002585.SZ）2025 年半年报显示，公司上半年实现营业收入 26.26 亿元，虽同比下降 7.09%，但归母净利润亏损较上年同期收窄至 1.49 亿元，同比增长 9.97%，扣非归母净利润 - 1.73 亿元，同比增长 7.65%，呈现出 "营收承压、利润改善" 的转型特征。在行业供需失衡、成本波动的背景下，公司通过产品结构优化和高端市场突破，实现了经营质量的稳步提升。

财报数据显示，公司上半年毛利率较上年同期提升 0.62 个百分点至 1.32%，净利率同比上升 0.18 个百分点至 - 5.69%，盈利能力指标均呈现改善态势。期间费用控制成效显著，上半年期间费用总额 1.97 亿元，较上年同期减少 1542.65 万元，期间费用率稳定在 7.51%，其中财务费用同比大幅减少 53.67%，有效缓解了盈利压力。

业务板块中，高端功能膜材料成为增长引擎。光学材料板块实现收入 11.83 亿元，占总收入的 45.06%，其中 MLCC 离型膜表现尤为抢眼，销售量同比激增 118.6%，销售收入同比大幅增长 144.4%。该产品已实现国内外客户突破，通用型离型膜稳定供货微容科技、三环集团等国内知名企业，同时进入村田、三星等国际客户的验证和批量供应阶段，高平滑离型膜也已导入微容科技实现进口替代。

其他业务板块多点开花，可变信息材料实现收入 2.04 亿元，同比增长 44.06%，毛利率提升 2.45 个百分点至 23.58%；热收缩材料实现收入 2.13 亿元，毛利率维持在 18.22% 的较好水平，持续推进 PETG 材料对 PVC 的替代进程；聚酯功能膜材料实现收入 10.08 亿元，同比增长 10.29%，展现出稳健的增长韧性。

研发创新方面，公司围绕高端化、差异化方向持续投入，最新研发的载体铜箔产品取得关键性能突破，已匹配特定应用场景需求，在初步合作中获得客户高度认可，即将落实第二笔采购合同，标志着该业务在细分领域实现关键突破。公司同步推进 MLCC 离型膜、偏光片保护膜等精密涂布项目建设，其中 MLCC 离型膜一期规划 5 亿平米预计年内完成，未来整体项目规划达 20 亿平米，为长期增长奠定产能基础。

公司表示，上半年围绕 "提品质、增品种、调结构" 的经营思路，深度融合市场需求与技术创新驱动，聚焦新材料前沿技术和新产品开发。尽管面临行业周期性挑战，但通过核心业务板块持续发力和技术优势不断强化，公司有望在高端膜材领域实现高质量发展。

展望未来，随着新建产能逐步释放和国际客户验证推进，双星新材在 MLCC 离型膜等高端产品领域的先发优势将进一步凸显。业内分析认为，公司在保持传统业务稳定的同时，高端功能膜材料的快速成长有望持续改善盈利结构，为业绩反弹提供有力支撑。