第二曲线激增82.07%，“果链一哥”战略转型见成效

21世纪经济报道 记者林典驰 实习生林绮蓓

近日，立讯精密（002475.SZ）发布2025年半年度报告。报告显示，公司上半年实现营业收入1245.03亿元，同比增长20.18%；归母净利润为66.44亿元，同比增长23.13%。

公司同时发布了第三季度业绩预告，预计净利润42.46-46.99亿元，较上年同期增长15.41%–27.74%。综合来看，前三季度公司净利润预计达到108.90-113.43亿元，较上年同期增长20%-25%，整体业绩保持稳健增长。

与此同时，公司港股上市的步伐也在稳步推进中，公司目前正在筹划H股发行上市。8月18日，立讯精密正式向港交所提交H股发行上市申请。

上半年，立讯精密在消费电子、通信及数据中心、汽车三大核心业务板块均实现不错表现，其中汽车电子业务以 82.07% 的同比增速成为增长最快板块，正式开启第二增长曲线；同时，公司通过收购德国莱尼集团、整合闻泰科技部分资产等超 80 亿元规模的并购动作，持续优化营收结构、强化核心竞争力，加速从 “果链” 供应商向多领域 Tier1 玩家转型。

汽车业务成第二增长曲线

立讯精密是一家精密智造公司，其研发、制造及销售的产品主要服务于消费电子、通信及数据中心、汽车三大板块。

消费电子业务是公司的核心业务，上半年营收达978亿元，占总营收比重78.55%，同比增长14.32%，毛利率下降0.39%。

立讯精密指出，2025年AI成为消费电子创新的核心驱动力。行业竞争焦点转向以AI应用生态为核心的软硬件深度融合体验，而非单纯的硬件规格。

在此背景下，公司上半年成功引入多个新产品项目，并在AR/VR、消费级3D打印、机器人等前沿领域持续深化与客户的合作。

近期，立讯精密在回答投资者提问时表示，800G和1.6T光模块产品主要面向中小型数据中心客户进行交付。尽管尚未获得头部客户的明确商务合作机会，但这始终是公司积极努力的方向，同时公司很高兴看到在光模块这一部分，都是中国的企业在领先这个行业，这也是公司非常有信心的地方。

800G与1.6 T光模块是新一代超高速光通信“收发器”，外形看起来像一只大号U盘，内部却集成了激光器、调制器、探测器、DSP 芯片等几十种元件。

中际旭创、新易盛和天孚通信因为光模块业务高增，股价水涨船高，被投资者称为光模块“易中天”。

尤为值得关注的是汽车电子业务。半年度报告显示，该业务板块上半年营收86.58亿元，同比激增82.07%，是公司上半年增长最快的板块。

自2011年成立汽车事业部以来，立讯精密已在汽车线束、连接器、智能座舱、智能辅助驾驶、智能底盘、动力总成等电子电器产品领域广泛布局，客户群覆盖国内外多家头部车企。

立讯精密表示，当前公司汽车业务正处于高速发展爬坡期，增长势头强劲，为公司开启第二成长曲线奠定坚实基础。目前，公司汽车Tier 1业务已获多家主流车企定点，成为支持中国品牌出海及服务全球客户的优选Tier 1伙伴。

通信与数据中心业务方面同样表现亮眼，营收达110.98亿元，同比增长48.65%。公司在全球头部云服务商（CSP）及AI服务器厂商中份额持续提升，多款高速率、高附加值产品已实现批量交付。

并购业务持续推进

上半年公司实现营收与利润双增长，得益于一系列战略举措的高效落地。在巩固传统业务基本盘的同时，立讯精密通过一系列并购动作，不断强化其在消费电子和汽车领域的核心竞争力。

2025年上半年，该公司先后完成对德国莱尼集团（Leoni AG）股权的收购以及闻泰科技部分资产的整合，总交易规模超过80亿元人民币。这不仅标志着立讯精密从“果链”供应商向多领域Tier1玩家的转型，也反映出中国制造业企业在全球价值链中的主动布局。

业内分析认为，随着并购效应的逐步释放，立讯精密的营收结构将进一步优化，但同时需警惕整合风险和外部市场波动。

在汽车业务方面，7月11日立讯精密公告，对Leoni AG（莱尼）及其下属全资子公司股权的收购已接近完成，该过程历时近一年。

莱尼成立于1917年，为欧洲第一、全球第四大汽车线束供应商，客户涵盖宝马、奔驰、大众等全球80%以上汽车品牌。近年来，因债务高企及经营不善濒临破产。

整合后更有助于更好发挥立讯精密在汽车产品领域的全球布局。一方面，立讯精密可依托莱尼的欧洲本土化产能，为中国车企出海提供核心零部件支持；另一方面，通过导入智能制造与成本管控经验，立讯精密计划优化莱尼全球产能利用率，目标在2025年助其实现损益平衡，5-7年内追平自身线束业务盈利水平。

在消费电子板块，今年3月，立讯精密发布公告，宣布与立讯通讯将收购闻泰科技旗下消费电子系统集成业务的相关子公司股权及业务资产包，总规模接近44亿元。7月3日，公司再度公告透露称该收购已接近完成。

立讯精密表示，此次收购提升了公司在消费电子系统集成业务的核心竞争力，优化产品组合，丰富客户与业务结构。通过整合闻泰科技的ODM业务资源，立讯精密将补强其在安卓生态消费电子系统集成能力，客户范围也将进一步扩大至包括小米、OPPO等更多品牌。同时，公司在智能终端、AI硬件等新兴领域的系统研发与制造实力也将显著增强。