“酱油大王”跌落神坛？代工厂停产、三年连亏、一家三口成老赖！

在调味品行业中，加加食品曾以创新姿态引领风潮，却因决策失误陷入困境。这不禁引发人们思考：一个民族品牌为何会从巅峰滑向谷底，又能否通过反思重获新生？

加加食品的创始人杨振，早年从事教育工作，后来投身商海。1996年，他创立了加加酱油厂。凭借独特的瓶盖设计革新，推动产品迅速占领市场。公司采用先进的发酵工艺，提升了酱油的品质。

2010年，加加食品推出面条鲜酱油，销量快速增长。2012年，加加食品成功登陆A股，成为酱油行业首家上市公司。

当年，公司营收达到16.57亿元，净利润1.76亿元。杨振家族的财富也随之攀升，入选财富榜单，杨振本人更是获封“酱油大王”称号。公司荣获多项国家级荣誉，市占率一度位居前列，仅次于行业龙头。

不过，上市后，杨振开始转向多元化投资，导致公司逐渐偏离主业。2015年，加加食品斥资5000万元收购云厨电商51%的股权，试图布局O2O领域。该平台聚焦社区配送，但运营模式未能适应市场，资金消耗严重。

两年后，云厨资不抵债，加加食品不得不以零元转让股权，投资全额损失。这笔资金占公司当年净利润的三分之一，凸显了决策的草率。

2018年，杨振又推动收购金枪鱼钓公司100%股权，交易对价高达47亿元，包括现金和股权置换。但两者业务并无关联，外界质疑此举系借壳上市。金枪鱼钓此前借壳失败，杨振却未吸取教训，坚持推进。

同时，杨振还指示公司转出资金2400万元给指定自然人，另转3000万元给关联方。加加食品违规开具7.19亿元商业承兑汇票，并提供2.95亿元担保。

这些行为违反规定，导致公司多次涉诉。收购案推进中，资金链紧张，2020年宣告终止。杨振公开承认投资失利，承认未聚焦主业。

业绩下滑随之显现。2021年，加加食品首次亏损，归母净利润为负值。2022年亏损0.8亿元，2023年扩大至1.92亿元，三年累计亏损超3亿元。郑州生产基地关停，产能收缩。

宁夏代工厂终止合作，散装味精生产中断，影响了营收。2024年，公司营收约13亿元，继续亏损2.43亿元。股价连续五个交易日跌停，市值缩水。

债务问题进一步恶化。杨振个人执行金额达13.6亿元，长沙法院将其列入失信被执行人名单。妻子肖赛平和儿子杨子江亦牵连其中，一家三口成为老赖，执行标的3231万元。

控股股东卓越投资被申请破产，杨振的股份被冻结。2023年，公司因内部控制问题被实施其他风险警示，股票简称变更为ST加加。

这些事件的连锁反应，源于杨振跨界投资的不当决策。从电商失败到渔业并购，杨振忽略了风险评估，资金挪用进一步加剧了危机。公司从酱油第一股的地位滑落，品牌影响力减弱。相比海天等龙头，加加的渠道局限于二三线市场，研发投入不足，无法跟上行业的升级步伐。

2024年底，东方资产通过司法拍卖获得2.69亿股，成为第一大股东，持股23.42%。此举化解了部分债务，杨振仍为实际控制人，但影响力有所减弱。

2025年，杨振提出“赢战2025”计划，强调战略定力，聚焦减盐酱油和纯油产品。3月，卓越投资破产清算获法院受理。4月，杨振因新的纠纷被银川法院列入失信名单。

2025年上半年，公司实现扭亏，净利润650至950万元，扣非净利润35至52万元。营收增长，但仍戴ST帽子，内部控制问题未完全解决。

调味品市场竞争激烈，加加需要优化渠道，扩大经销商网络。餐饮和BC一体化策略正在推行中，产品集群构建初见端倪。

加加食品的兴衰，折射出中国民营企业在转型过程中面临的挑战。盲目扩张酿成债务泥潭，教训深刻。如何平衡创新与专注，成为关键议题。

回顾杨振的发展路径，从教师到企业家，他的瓶盖发明开启了品牌时代，却在上市后迷失了方向。投资失误并非偶然，根源在于战略的摇摆。云厨收购暴露了电商领域的盲区，金枪鱼钓案凸显了并购的风险。违规担保放大了债务，杨振一家成为老赖，限制了出行与融资。

公司连续亏损，源于产能闲置与市场收缩。郑州工厂关停后，公司依赖代工，但宁夏合作中断，供应链断裂。2023年亏损扩大，股东信心动摇。在警示下，杨振承认了责任，但调整迟缓。

东方资产入主后，公司注入了新的活力。2025年，杨振在内部会议中强调逆袭，推行“三定三扩三增”模式。

减盐战略响应了国家的健康号召，纯油定位填补了市场空白。上半年业绩反弹，显示了初步成效。但债务遗留问题仍在，杨振的执行案增多，复兴之路漫长。

加加食品的故事，蕴含着丰富的商业智慧。决策失误如何避免？企业复兴需要哪些要素？这些问题，值得每位从业者深思。