AI PC+智能体+智算平台形成协同效应！ 海通国际：联想(00992)已打开长期增长空间

智通财经获悉，27日联想集团在北京总部举办 2025 创新开放日，展示公司在 AIPC 及 AI 智能体矩阵的最新进展。联想核心聚焦 AIPC 战略，同时开放创新展区，涵盖消费端、企业端及行业应用的多维产品。

海通国际姚书桥团队发布研报称，联想的 AI PC 战略与智能体生态正逐步形成协同效应，结合约 4 亿台活跃设备所带来的巨大流量入口，公司未来在智能体协作、行业解决方案、AI+云服务等方向均具备多元化变现路径，为其 AI+硬件战略打开长期增长空间。

研报具体分析认为：

联想以“天禧个人超级智能体”与“乐享企业超级智能体”构建了完整的 AI 应用矩阵，覆盖个人与企业两大核心场景。天禧面向个人用户，依托多模态感知、认知决策与自主演进三大能力，结合 AI 控制、搜索、翻译、笔记与服务五大功能，提升学习、工作与生活效率；乐享则定位为企业级硅基员工，基于混合式 AI 架构与跨部门数据调度，实现流程编排、任务自动化与多形态交互，在客户管理、咨询服务及业务运营中展现价值。两者一体多端，端云混合，兼顾智能化与数据安全，既推动个人体验升级，也助力企业数字化转型。

联想 AI PC 矩阵覆盖高性能到入门级全场景，形成最完整的商用 AI PC 体系。其核心是以 CPU+NPU+GPU 的本地异构算力实现算力分层，高性能 dGPU 机型（ThinkPad T14p、昭阳 X7、ThinkStation P368 等）面向复杂 AI 任务，高阶NPU 机型（ThinkPad X1、X9、X/T）满足主流政企应用，而入门级 NPU 机型（ThinkPad L、昭阳 X5、ThinkCentre/启天 M）保障普及化与性价比。通过 ThinkPad（高端）、昭阳（国产化）、ThinkCentre/启天（政企规模）三大品牌协同，联想构建了覆盖笔记本、台式机、工作站的全线 AI PC 产品矩阵，在政企与行业市场形成领先优势。

联想在 Moto 手机系列中全面融入 AI 能力。新一代 AI 手机搭载天禧个人超级智能体，支持 AI 翻译、AI 通话、AI 识屏和 AI 出行等多场景应用，实现全时智能交互体验。硬件层面，Razr 60 系列采用折叠设计与多元材质，结合 AI 影像功能优化合影与拍摄效果，提升用户差异化体验。同时，edge 60 等轻薄机型覆盖年轻群体，构建多层次产品矩阵。我们认为，Moto AI 手机在消费端拓展了联想的 AI 应用场景，强化用户黏性，并与 AIPC 和企业智能体形成互补生态。总结来看，该产品实现了智能与硬件的深度融合，为联想 AI+硬件战略提供了新的增长引擎。

技术平台演进：从算力调度到智算 3.0。联想推出的万全异构智算平台 3.0，核心是通过差异化技术把大模型的训练、推理和应用做到更高效：

●大模型预训练：提供算力匹配、超智融合调度、断点续训、GPU 内核虚拟化等，显著提升效率（训练成本降低、利用率从 80% 提升到 95%）。

●大模型训练与推理：强化 AI 推理加速算法（性能提升 5-10 倍）、AI 编译优化器（降低成本 15%+）、专家并行算法（推理延迟降低 3 倍）。

●关键突破：通过“预训练—训练—推理”的一体化优化，把模型开发的周期、算力利用率和能效指标全面拉高。

硬件底座：十三年液冷进化：从 2012 年的 iDataplex dx340M4 到 2025 年的 ThinkSystem M1380，走了 6 代。45-50℃热回收率从 ~85% 提升到 ~97%，并在 2025 年实现 单机柜 >180kW、100% 液冷；支持 AMD、Intel、NVIDIA 的CPU/GPU 加速计算，兼容 CXL 扩展。液冷技术不只是节能降碳，更是应对 AI 高功耗训练（单柜数百 kW 级别）的关键。