瑞安房地产：上半年股东应占溢利同比降29%，高端细分市场仍展现结构性机遇

8月28日，瑞安房地产有限公司（瑞安房地产，00272.HK）披露2025年中期业绩。财务数据显示，2025年上半年，瑞安房地产收入约20.74亿元（人民币，下同），同比持平；股东应占溢利约5100万元，同比减少29%。

截至报告期末，瑞安房地产的净资产负债率为51%；现金及银行存款总额为55亿元；负债净额逾202亿元，下降9%。瑞安房地产表示，于2025年3月，集团悉数偿还4.9亿美元的优先票据，因此，截至2025年8月27日，集团自2021年以来累计已偿还离岸债务合共462亿元（总额）。

瑞安房地产指出，2025年上半年，市场环境仍然面对诸多挑战，全国商品房销售面积和销售额同比分别下降3.5%和5.5%，很大程度反映房地产市场供需格局已发生根本性转变。尽管市场环境复杂严峻，集团于2025年首六个月仍录得利润人民币8100万元，其中股东应占溢利为5100万元。剔除投资物业公平值减值的影响，集团核心溢利同比增长144%至2.63亿元。

瑞安房地产主席罗康瑞表示：“中国房地产市场在复杂多变的外部环境下持续深度调整。政策着力点聚焦更大力度推动房地产市场止跌回稳，这也意味着市场仍处于筑底过程中，尤其是在三四线城市。值得注意的是，受改善型需求驱动，高端细分市场仍展现出结构性机遇。基于此，集团将重点聚焦长三角和大湾区一线城市的高潜力发展机会。”

物业销售方面，今年上半年，瑞安房地产被确认为收入的物业销售约1.45亿元，同比增长1%。

包括合营公司及联营公司在内的物业销售总额为11.93亿元。合约销售额为34.73亿元，同比增长457%。其中包括住宅物业销售额32.90亿元，商业物业销售额1.83亿元。认购销售额约6.99亿元，同比增长178%，将陆续于未来数月转化为正式合约物业销售。

瑞安房地产指出，由于报告期内于上海预售翠湖天地•六和的部分联排别墅，合约销售额因此同比增长457%。

包括合营公司及联营公司在内已锁定的销售总额为175.21亿元，有待交付并于2025年下半年及以后确认。

2025年下半年，集团瑞安房地产将有共计约13.1万平方米的住宅物业可供销售及预售。其中包括“翠湖天地·六和”的风貌别墅产品，及“武汉天地”最后一期住宅项目。

土地储备方面，报告期内，瑞安房地产可供出租及可供销售土地储备总额约570万平方米。

商业物业方面，报告期内，瑞安房地产的租金及相关收入（包括来自合营公司及联营公司的物业）总额约17.81亿元，同比增长1%。

而不包括来自合营公司及联营公司物业的租金及相关收入约9.65亿元，同比下降23%。

瑞安房地产指出，租金收入下跌主要是因为集团于2024年11月宣布对创智天地的股权进行重组。创智天地的租金收入于2025年上半年起重新归类为来自合营公司的租金收入，金额为2.26亿元。

报告期内，上海新天地、瑞安广场及新天地广场、重庆天地均录得98%的出租率。

瑞安房地产指出，2025年上半年，集团零售物业保持优异表现，平均出租率达94%，客流量和租户销售均增长10.5%。办公物业方面，尽管行业普遍面临供应过剩和需求疲软的双重压力，集团新落成的办公楼仍成功吸引了跨国公司入驻；成熟运营的办公楼则继续保持稳健表现，出租率始终维持在90%的高位水平。

“然而，由于市场复苏速度比预期慢及消费者行为出现转变，导致续约租金转跌。”瑞安房地产指出，“2024年上半年集团物业组合的销售额及客流量分别同比增长11%及20%。然而，由于市场复苏速度较预期缓慢，续约租金转跌。”