【机构调研记录】鹏华基金闫思倩调研中泰股份，恒帅股份

证券之星消息，根据市场公开信息及8月28日披露的机构调研信息，鹏华基金近期对9家上市公司进行了调研，其中知名基金经理闫思倩调研了中泰股份，恒帅股份，相关名单如下：

1）中泰股份 （鹏华基金管理有限公司参与公司特定对象调研）
调研纪要：中泰股份表示有信心完成全年销售目标，未来2-3年海外市场市占率将继续提升。公司重点开拓中东、中亚、欧美市场，出口产品以冷箱为主。海外销售团队规模扩大，销售渠道建设日益成熟。公司竞争格局友好，海外订单占比提升推动总体毛利上升。销售费用增加是由于个别海外项目佣金费用较高。国内市场环境不佳，新疆煤化工项目取得进展。公司布局可控核聚变领域，机器人领域仅考虑财务投资。大宗气体价格稳定，氦气业务未受影响。预计今年不会触发商誉减值。

2）昆仑万维 （鹏华基金参与公司业绩说明会）
调研纪要：AI音乐与AI社交月流水已突破百万美元量级，AI视频收入逐步提升，预计9月产品升级后有望增长；短剧年化ARR已突破2.4亿美元，单月流水超2000万美元，预计2025年底达3.6亿美元；SkyReels支持30秒长视频生成与40秒连贯数字人表现，商业化处于早期；天工智能体仍在打磨，待核心指标达标后加快推广。公司对全年AI业务的整体预期是积极的。

3）世华科技 （鹏华基金参与公司特定对象调研&路演活动）
调研纪要：2025年上半年，世华科技实现营业收入5.37亿元，同比增长73.79%，归母净利润1.93亿元，同比增长86.38%。公司毛利率为55.62%，高性能光学材料毛利率为27.36%，较去年同期和去年全年均有所提升。公司拟投资20.5亿元新建高性能光学胶膜材项目，光学材料整体市场空间较大，高端光学材料国产替代空间较大。IPO募投项目已结项，定增项目“新建高效密封胶项目”已使用完毕并结项，“创新中心项目”将在2026年5月前完成。定增项目总投资7.4亿元，募集资金不超过6亿元，建设期三年，预计达产后实现营业收入13.92亿元。未来将形成高性能光学材料、功能性电子材料和功能性粘接剂三大品类为主的产品结构，推动公司健康良性成长。

4）云铝股份 （鹏华基金参与公司电话会议）
调研纪要：公司拟实施2025年中期分红，金额约11.10亿元，占半年度净利润约40.10%。公司持续增强资源保障能力，已竞拍昭通太阳坝探矿权，推进文山、鹤庆探转采，计划拓展云南及老挝、越南资源。电解铝产能为308万吨，目前无扩产计划。阳宗海5万吨再生铝项目已投产，建成全自动一体化示范线，开发20余种再生产品。公司实施氧化铝低库存战略，库存保持合理水平。未来公司将加大资源获取和下游新材料投入，推进技术升级和绿色铝产业链建设。今年云南省来水偏丰，电力供应良好，公司满负荷生产，电价按市场化交易确定，成本可控。

5）恒帅股份 （鹏华基金参与公司特定对象调研&电话会议）
调研纪要：公司战略核心是夯实现有业务，兼顾基本盘稳固与长远突破蓄力。电机方面有序拓展新产品，推动“1+N”总成化发展；清洗业务优化客户结构，提升盈利水平。谐波磁场电机具备轻量化、低轴电流、成本优化等优势，已与德国伦茨合作开发滚筒电机并进入量产爬坡周期，正拓展汽车、工业自动化及人形机器人领域应用。公司聚焦稀土磁性材料成型与粉末制备技术，推进纵向一体化。热管理方面，冷却歧管已大批量量产，电子水泵获定点并规划150万套产能，向总成化发展。机器人业务研发节奏快，或独立运营团队以应对高壁垒挑战。

6）富邦科技 （鹏华基金参与公司路演活动）
调研纪要：2025年上半年，公司实现营收68,459.76万元，同比增长6.50%，净利润有所下滑，主要因加大核心技术投入、推进“天生旦”百万亩科技助农示范项目及海外扩张导致应收账款增长。公司肥料助剂销量居全球第一，现代农业业务收入达12,236.98万元，同比增长13.31%。公司正研发新型环保助剂，并推进除重金属技术工业化实验。依托“数字+生物”技术，推出固氮、线虫防治等新产品，构建涵盖土壤检测、智能滴灌、水肥一体化等数字农业服务体系。推行“1+X”营销模式，深化核心客户合作，拓展电商与海外市场。未来将通过并购强化基因编辑、生物合成及数字农业装备布局，打造“种肥药+生物技术+数字化”现代农业生态。

7）惠泰医疗 （鹏华基金管理有限公司参与公司特定对象调研&业绩说明会&电话会议）
调研纪要：2025年上半年主营业务毛利率为73.71%，较2024年提升1个百分点，主要得益于原材料国产化、生产自动化提升及产品结构优化。归母净利润率为35.03%，同比提升0.81个百分点。销售费用率17.24%，同比下降0.46个百分点。Q2电生理手术量较Q1提升，全年行业预计实现两位数增长，公司三维手术量预计超2万台，设备装机年末达450台。PF手术量超2000台，全年预计达4500台。四川集采全线中标，但未含PF产品。海外方面，三维标测系统预计2026年Q2获CE认证，PF方案预计2027年Q2获证，印尼已全线获证。

8）三诺生物 （鹏华基金参与公司特定对象调研）
个股亮点：三诺生物医疗AI平台SinoGPT接入DeepSeek，实现智能服务的规模化落地，后续三诺将通过深度融合DeepSeek的深度推理能力，打造糖尿病垂直领域专属大模型；SinoGPT为各业务场景搭建智能应用如智能客服、糖管助手、外呼机器人。；公司医疗AI平台接入DeepSeek

9）双林股份 （鹏华基金参与公司特定对象调研&电话会议）
调研纪要：双林具备线性模组与丝杠全流程能力，可自主设计制造磨床设备。已对接两家头部新势力车企，2025年5月启动交付，8月持续交付第二批订单。滚柱丝杠规划年产能100万套，2025年10月底达10万套/年。科之鑫二代磨床9月量产，精度C3级，加工效率最快30分钟，内螺纹磨床2026年外售，售价约300万元。2025年上半年三费支出2.5亿元，占营收10%，同比下降0.5个百分点。已获国外头部企业小批量订单，8月31日前交付。车用丝杠待Tier1释放订单，预计四季度落地。新能源电驱营收4.40亿元，同比增长93.78%，220平台A样下半年完成，2026年量产。灵巧手样品8月底交付，两家客户开发需求推进中。

鹏华基金成立于1998年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)9456.9亿元，排名10/210；资产管理规模(非货币公募基金)4946.08亿元，排名10/210；管理公募基金数705只，排名8/210；旗下公募基金经理82人，排名11/210。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为鹏华碳中和主题混合A，最新单位净值为1.72，近一年增长174.89%。旗下最新募集公募基金产品为鹏华上证科创板生物医药ETF发起式联接A，类型为指数型-股票，集中认购期2025年8月18日至2025年8月29日。

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