鹰眼预警：ST金鸿营业收入下降

来源：新浪财经-鹰眼工作室

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8月28日，ST金鸿发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为6.41亿元，同比下降6.99%；归母净利润为-3023.24万元，同比增长67.36%；扣非归母净利润为-2224.94万元，同比增长76.15%；基本每股收益-0.0444元/股。

公司自1996年12月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为2.75亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对ST金鸿2025年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为6.41亿元，同比下降6.99%；净利润为-4271.46万元，同比增长52.87%；经营活动净现金流为2683.58万元，同比下降71.73%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为6.4亿元，同比下降6.99%。

项目202306302024063020250630营业收入（元）6.49亿6.89亿6.41亿营业收入增速-4.88%6.13%-6.99%

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.9亿元，-0.2亿元，-477万元，连续为负数。

项目202412312025033120250630营业利润（元）-9374.12万-1812.84万-477.03万

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降6.99%，净利润同比增长52.87%，营业收入与净利润变动背离。

项目202306302024063020250630营业收入（元）6.49亿6.89亿6.41亿净利润（元）-302.17万-9063.99万-4271.46万营业收入增速-4.88%6.13%-6.99%净利润增速97.23%-2899.6%52.87%

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为-302.2万元、-0.9亿元、-0.4亿元，同比变动分别为97.23%、-2899.6%、52.87%，净利润较为波动。

项目202306302024063020250630净利润（元）-302.17万-9063.99万-4271.46万净利润增速97.23%-2899.6%52.87%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为1.4亿元、0.9亿元、0.3亿元，持续下降。

项目202306302024063020250630经营活动净现金流（元）1.37亿9492.03万2683.58万

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为7.17%，同比下降52.73%；净利率为-6.66%，同比增长49.33%；净资产收益率（加权）为-146.02%，同比下降236.53%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为7.17%，同比大幅下降52.73%。

项目202306302024063020250630销售毛利率13.42%15.17%7.17%销售毛利率增速1.58%13.04%-52.73%

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为13.42%、15.17%、7.17%，同比变动分别为1.58%、13.04%、-52.73%，销售毛利率异常波动。

项目202306302024063020250630销售毛利率13.42%15.17%7.17%销售毛利率增速1.58%13.04%-52.73%

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期15.17%下降至7.17%，销售净利率由去年同期-13.15%增长至-6.66%。

项目202306302024063020250630销售毛利率13.42%15.17%7.17%销售净利率-0.47%-13.15%-6.66%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为0.81%，-43.39%，-146.02%，变动趋势持续下降。

项目202306302024063020250630净资产收益率0.81%-43.39%-146.02%净资产收益率增速104.32%-5456.79%-236.53%

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉/净资产比值持续增长。近三期半年报，商誉/净资产比值分别为7%、14.8%、28.6%，呈持续增长趋势。

项目202306302024063020250630商誉/净资产7%14.8%28.6%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为95.85%，同比增长7.56%；流动比率为0.13，速动比率为0.12；总债务为12.15亿元，其中短期债务为9.35亿元，短期债务占总债务比为76.9%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为78.84%，89.11%，95.85%，变动趋势增长。

项目202306302024063020250630资产负债率78.84%89.11%95.85%

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为0.33，0.16，0.13，短期偿债能力趋弱。

项目202306302024063020250630流动比率（倍）0.330.160.13

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.05，现金比率低于0.25。

项目202306302024063020250630现金比率0.030.030.05

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.08、0.06、0.02，持续下降。

项目202212312023123120241231经营活动净现金流（元）2.28亿2亿2.46亿流动负债（元）15.28亿16.24亿15.57亿经营活动净现金流/流动负债0.150.120.16

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为209.81%、445.34%、1239.21%，持续增长。

项目202306302024063020250630总债务（元）12.64亿12.5亿12.44亿净资产（元）6.02亿2.81亿1亿总债务/净资产209.81%445.34%1239.21%

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为2.9%、2.92%、7.77%，持续增长。

项目202306302024063020250630预付账款（元）1534.49万749.11万1625.66万流动资产（元）5.29亿2.56亿2.09亿预付账款/流动资产2.9%2.92%7.77%

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长23.97%，营业成本同比增长1.78%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目202306302024063020250630预付账款较期初增速8.5%-63.52%23.97%营业成本增速-5.11%3.99%1.78%

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.2亿元，较期初变动率为81.27%。

项目20241231期初应付票据（元）1159.17万本期应付票据（元）2101.19万

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为26.01，同比下降10.84%；存货周转率为37.79，同比下降0.86%；总资产周转率为0.26，同比增长1.05%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为0.53%、0.59%、0.66%，持续增长。

项目202306302024063020250630存货（元）1500.94万1516.17万1589.74万资产总额（元）28.47亿25.78亿24.15亿存货/资产总额0.53%0.59%0.66%

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