成品油调价：国际油价下行传导 国内成品油实现"七连降"

调价后国际原油走势分析及下一次调价预测

隆众预计：8月26日24时将下调汽柴油限价，每吨汽油下调180、柴油下调175元，折合每升89#0.13、92#0.14、95#0.15、0#0.15元。

本调价周期原油综合变化率以负向开局，且对应调价幅度一直维持在负向区间，本轮周期的最终结果为下调。周期内变化率最低为第二个工作日的-5.01%，最高为第十个工作日的-3.85%。最终调价窗口开启时、汽油和柴油对应下调幅度分别为180和175元/吨，也是2025年以来的第七次下调。

展望后市，俄乌和谈进展并不顺利，地缘局势的不确定性难以消除，叠加美国传统燃油消费旺季的利好仍在延续。整体来看，预计下一轮成品油调价上调的概率较大。

本轮调价周期内国际原油价格维持弱势，导致测算的成品油调价幅度一直在下调区间。截止8月22日，周期内参考原油均价为66.06美元/桶，较上一周期下跌4.29%，预计调价窗口开启时，对应成品油下调幅度约200元/吨，本轮调价为下调已成定局。

成品油调价对车主和物流业费用影响

隆众预计：8月26日24时将下调汽柴油限价，每吨汽油下调180、柴油下调175元，折合每升89#0.13、92#0.14、95#0.15、0#0.15元。

以油箱容量50L的普通私家车计算，这次调价后，车主们加满一箱油将少花7元左右；按市区百公里耗油7L-8L的车型，平均每行驶一百公里费用减少1元左右。而对满载50吨的大型物流运输车辆而言平均每行驶一百公里，燃油费用减少6元左右。本次调价对于私家车主和物流企业来说成本减少。

本轮调价后，全国大多数地区车柴价格6.8-7元/升，92#汽油零售限价在7.2-7.3元/升。此次调价会使私家车主用油成本减少。

成品油调价对市场影响

// 周期内国际原油上行 本轮成品油零售价跌幅持续收窄

调价周期内，国际原油价格呈下行趋势，国内成品油市场批发价格汽柴均跌。据隆众数据监测，周期内中国92#汽油价格在7877元/吨，环比下跌1.21%；0#柴油价格在6736元/吨，环比下跌1.30%。受降雨及隐形资源检查影响，下游需求以及批发端销售承压，国内汽柴油资源整体流速放缓，业者入市谨慎观望，上游企业多有让利排库操作，汽柴油价格均跌。

本次汽柴油零售价下跌，加油站理论利润空间下跌。周期内抚顺石化及格尔木炼厂停工检修，主营整体产能利用率有所下滑；独立炼厂方面，西北、华东、山东等大区部分炼厂检修结束，产能利用率有所提升，相抵之下本周期国内整体产能利用率小幅上涨。

后市来看，随着暑期结束，民众出行半径缩短，需求预期下滑将对汽油形成拖累，价格预计下行；柴油方面，即将进入“金九”传统需求旺季，秋收、基建等终端消费量预期上涨，且由于前期原油偏弱运行，市场整体心态偏空，令当前社会库存偏低，中下游补库意愿得以回升，综合之下预计后市柴油价格缓步上推。

成品油调价对批零价差影响

// 批发端溢价回吐 汽柴油批零价差同步拓宽

说明：隆众资讯统计的加油站理论零售利润是以全国主营及地炼加油站为样本进行测算得出，扣减了人工成本、物流成本、损耗、水电费、税负等，暂未考虑推销成本、固定成本。

本轮计价周期内，国际油价先跌后涨重心下移，美俄领导人会晤，地缘局势有望进一步缓和，国际能源署下调全球需求增速预测，且美国商业原油库存增长，国际油价下跌；后因俄乌和谈仍面临阻力和分歧，市场担忧地缘局势的不确定性，国际油价上涨，整体来看，计价周期内挂靠油种均价下移，所对应的原油综合变化率负向区间运行，开启本轮零售价下调窗口。

周期内原油重心下移，原油累计变化率负向延伸，汽油需求受暑期尾声影响，呈现回落趋势，柴油消费虽有窄幅上涨，但是成品油流通新政影响，贸易商持谨慎观望者居多，市场交投清淡，主营月度任务压力重，频繁破价冲量，批发市场价格承压下挫，汽柴油批零价差同步拓宽。

本轮调价过后，新一轮原油累计变化率正向开端，于市场呈利好指引，汽柴油迎来消费拐点，具体表现转为“汽弱柴强”，预计汽油价格延续震荡下跌趋势。柴油方面，因高温降雨天气影响减弱，且“开渔季”“金九”等利好叠加，柴油价格或将先稳后涨。以华东市场为例，当前华东汽油主流成交区间在7618至7825元/吨附近，柴油批发端成交重心调整至6476至6800元/吨左右。

结合当前隆众数据模型分析，与上一轮调价周期对比，汽柴油批零价差同步拓宽。其中，主营加油站汽油零售利润平均每吨上涨104元；销售地方炼厂加油站汽油利润平均每吨上涨86元；主营加油站柴油零售利润平均每吨上涨110元；销售地方炼厂加油站柴油利润则较上周期平均每吨上涨87元。