[液化天然气]：PMI指数出现了下滑趋势，是否影响天然气消费量？

导语：PMI指数下滑与天然气消费量下降存在关联。2025年制造业PMI下滑，致企业减产；叠加2022年外部环境、2023年政策效应递减等因素及气温、价格等多重因素影响，2025年上半年天然气消费量下降。

图1 2021-2025年制造业PMI指数（%）

数据来源：隆众资讯

2022年全球疫情反复、地缘冲突升级，导致原材料进口成本飙升（如能源、金属价格上涨），同时出口订单受阻，内外需双弱拖累PMI下行。2023年后，外部环境虽有缓和，但海外经济复苏缓慢，外需对制造业的拉动有限，制约PMI持续扩张。

2023年“稳增长”政策发力（如基建投资加速、制造业税费优惠），刺激企业生产与订单回升，推动PMI短期冲高。但随着政策效应边际递减，叠加房地产等关联行业调整，内需恢复节奏放缓，PMI回归弱稳。

2025年制造业PMI指数显示出制造业发展处于一种相对均衡、但增长动力不足的状态。进入下半年后，PMI指数出现了下滑趋势，一些月份跌破荣枯线，这意味着制造业扩张步伐放缓，甚至在部分时段内出现了收缩情况。可能的原因包括外部需求减弱，国际贸易环境不稳定导致出口订单减少；国内需求恢复动力不足，使得制造业企业的产品销售面临压力，进而影响生产和采购活动。2025年高耗能行业景气度继续回稳，而装备制造业和消费品行业景气度明显回落，消费品制造业PMI降至49.5%，较上月下降0.9个百分点。

当PMI指数低于50%，意味着制造业处于收缩状态，企业会减少生产规模、降低开工率，甚至停产或减产。在这种情况下，企业对天然气的需求就会降低，导致天然气消费量下滑。例如，一些钢铁企业在PMI指数走低、市场需求不足时，会减少高炉的开工时间，天然气用于高炉加热的量也会随之减少。

上半年全国天然气表观消费量2119.7亿方，同比降0.9%，6月中旬开始恢复

图2 中国天然气日均消费量

数据来源：隆众资讯

上半年，天然气消费量下滑的主要原因有：①国内多地气温偏高，尤其是北方供暖季期间气温较常年同期明显升高，极大地减少了居民供暖对天然气的需求，天然气在民用供暖方面的用量大幅下滑，对整体消费量产生了显著影响。

②从宏观经济层面来看，经济复苏步伐缓慢直接影响了工业领域对天然气的需求。在经济增长动力不足的背景下，制造业、化工业等用气大户面临市场需求疲软、订单减少的困境，以化工行业为例，由于下游产品市场持续低迷，企业被迫降低开工率，使得天然气作为生产原料与燃料的使用量大幅减少。

②订单减少，市场需求疲软，导致企业积极下调生产成本，天然气价格缺乏竞争力。对于价格敏感型用户，特别是工业用户，在成本压力下，他们更倾向于选择价格更为低廉的替代能源，如生物制及煤炭抑制了天然气消费量的增长。

从日均消费量来看，4-5月同比下降，而6月增幅恢复至2%。主要用能领域主要集中在机械制造和钢铁行业用气量同比为正增长，增幅分别为14%和4%。陶瓷、玻璃、纺织行业用气量同比下降11%-16%，传统制造业表现较差，是天然气消费量下滑的主要因素，与制造业PMI指数形成正相关性。