双焦涨势阶段性“哑火” 供应偏紧下市场预期向好

来源：证券时报

　　证券时报记者 赵黎昀

　　经历了前期的价格大涨，8月中旬以来，国内期货市场焦煤、焦炭价格整体回落。证券时报记者了解到，目前煤炭行业供给端仍存收缩预期，焦炭第七轮调涨也已开启。供应偏紧影响下，预计短期双焦市场有望呈现稳中偏强走势。

　　双焦期货价格阶段承压

　　8月22日早盘，期货市场焦煤主力合约2601一度跌幅居前，不过盘中价格回暖，截至收盘报跌0.17%，至1162元/吨。对比此前高点，近一周来该主力合约最大跌幅已达14%。

　　现货市场上，据卓创资讯数据，上周全国焦煤市场价格稳中有涨，其中山西吕梁地区主焦煤S<1出矿主流成交价格1400元/吨至1450元/吨。山东济宁地区气精煤S<1出矿主流成交价格960元/吨至990元/吨。

　　“目前煤矿多数生产正常，但受行业‘反内卷’去产能及煤矿核定产能检查等政策影响，后期煤炭行业供应端存在收缩预期。同时，目前焦化厂以刚需补库为主，投机需求下降，市场观望情绪有所增加。”对于近期焦煤市场走势，卓创资讯分析师张敏表示，目前焦炭第七轮涨价已经于8月18日开启，钢焦博弈力度加大，但仍有一定落地预期。后期来看，焦煤供应端存在一定收缩，但下游钢焦企业面临限产预期，焦煤需求放缓，市场观望情绪增加，市场面临高位承压风险。

　　焦炭第七轮调涨启动

　　作为产业链上下游，焦炭价格与焦煤也形成共振。7月，焦炭市场在传统淡季中，超预期开启了今年的连续上涨行情，期货盘面接连涨停，焦企的炼焦成本直线推升，再加之下游钢厂在淡季表现一反常态，盈利情况良好下，刚性需求支撑较强。

　　但是随着8月传统钢铁行业淡季的正式到来，高温及降雨天气对钢厂生产存在一定潜在影响。另外部分区域钢厂，特别是京津冀区域环保性政策或将出现阶段性集中减产，铁水产量下滑，进而对焦炭需求产生一定抑制作用。同时，8月份宏观预期利多释放结束，市场投机需求抽离，焦炭市场已回归供需基本面逻辑。随着焦煤价格企稳，成本端涨价驱动减弱，焦化厂利润修复后，提涨底气不足。

　　“至8月21日收盘，山西准一干熄焦主流出厂价1520元/吨至1590元/吨，较上周收盘价暂稳，本周出厂均价1555元/吨，与上周持平。周内焦化厂开启焦炭第七轮提涨，计划捣固焦价格上调50元/吨至55元/吨，顶装焦上调70元/吨至75元/吨。因焦煤价格稳中有降，钢材价格下行，黑色盘面整体震荡走弱，截至本周四，钢厂对焦炭提涨暂未回应。”卓创资讯分析师刘璐璐表示。

　　市场短期存看多预期

　　据悉，8月中旬山东地区焦化厂收到口头限产通知，要求8月16日开始到9月3日期间省内焦化厂限产30%至50%，河北唐山地区焦化厂也有限产预期，焦炭现货供应收缩概率较大。目前多数焦化厂无库存，下游钢厂库存也偏低，焦炭供应收缩预期下，市场价格有支撑。

　　卓创资讯监测显示，截至8月21日，国内104家规模性独立焦化企业平均开工负荷为74.65%，较上期开工略降0.13个百分点。此外，截至8月21日，卓创资讯统计45家主流钢厂焦炭库存可用天数7.28天，较上期略减少0.02天。预计下周贸易商资源将继续释放，河北、山东地区钢厂焦炭到货情况将出现分化。

　　上海钢联分析师胡田认为，前期焦炭已持续上涨，加上部分焦煤品种走弱，焦企成本压力有所缓解。但近期部分区域已有限产通知，焦企开工小幅下滑，预计本月下旬供应或有小幅收紧。需求方面，钢厂利润高位，主动检修情况较少，且部分钢厂焦炭库存仍水平偏低，对焦炭刚需依旧偏强，部分钢厂仍有催货行为。综合来看，当前焦企库存普遍维持低位运行。在利润、环保等因素干扰下，产地焦企开工难度增加，焦炭供应延续偏紧，预计短期内焦炭市场稳中偏强运行。