冲击3800点未果，开始出现分歧了

8月21日，A股市场呈现冲高回落态势，早盘在金融股带动下一度逼近3800点整数关口，午后市场抛压逐渐加重，沪指震荡回落，中小盘个股调整幅度较大，全天超3000只个股下跌，跌停家数连续三日位于阶段高位，市场分化特征显著。

市场结构性机会与风险并存，稳定币、数字货币概念受政策预期推动全天领涨，操作系统、网络安全等科技细分领域表现活跃；消费电子板块延续近期热度，多只龙头股创阶段性新高。

与此同时，港股市场整体表现疲软，三大指数集体收跌，科技股普遍回调，互联网医疗、生物医药板块逆势走强，基建类个股全天表现活跃；新消费、苹果概念等板块跌幅居前，市场观望情绪浓厚，南向资金呈净买入态势。

主要指数表现

A股主要指数涨跌互现，上证指数小幅收涨0.13%报3771.1点，深证成指与创业板指弱势调整，分别下跌0.06%和0.47%，科创50指数基本持平。市场成交维持高位，全天成交额2.46万亿元，连续7个交易日突破2万亿元。

港股主要指数震荡下行，恒生指数跌0.24%报25104.61点，恒生科技指数跌0.77%，国企指数跌0.43%，行业板块呈现结构性分化。

行业热点与驱动逻辑

A股市场形成"价值搭台题材轮动"格局：金融科技主题热度攀升，稳定币立法预期提升推动跨境支付、数字货币概念走强；消费电子板块在创新周期与估值修复双重驱动下保持活跃；农林牧渔、石油石化板块逆势上涨，分别以1.5% 和1.39% 的涨幅领涨申万行业，传统防御性板块展现出较强韧性。

资金偏好明显转向政策敏感型及低位防御型板块，银行、石油等权重板块成为稳定指数的重要力量。据最新数据显示，外资对中国资本市场的做多热情持续升温,野村证券研报指出，AH股均获得明显加仓,港股和A股的外资配置比例分别提升0.8和0.7个百分点。

港股互联网医疗板块受产业政策利好刺激大幅走高，恒生港股通创新药精选指数上涨2.5%，成为恒生行业中最强势板块；生物医药企业获资金重点关注；基建板块延续强势铁路投资高景气预期成为主要催化。市场热点围绕业绩确定性与政策支持双主线展开，整体风险偏好有所收敛。

从资金流向看，A股主力资金延续净流出态势，金融、能源等板块获部分资金承接，科技硬件领域资金流出较为明显，显示市场在当前位置分歧加大。

领跌板块与驱动逻辑

高位题材股退潮趋势延续，液冷服务器、光刻机等硬科技板块大幅调整，部分连板股触及跌停，资金对高估值题材保持谨慎；医药生物板块受行业政策不确定性影响持续承压，创新药概念表现低迷。机械设备、电力设备、国防军工、电子等行业指数跌幅靠前。

港股科技板块普遍回调，苹果产业链、新消费概念跌幅居前，市场对相关领域短期业绩预期偏谨慎。

投资策略建议

短期关注低估值红利与政策敏感型板块：A股可重点布局金融、能源等业绩确定性强的价值品种，以及数字货币、基建等政策催化方向，同时关注农林牧渔、公用事业等防御性板块；港股聚焦医疗健康与基建产业链，把握产业政策利好带来的结构性机会。

中长期仍需把握产业升级主线：科技领域的半导体设备、人工智能，以及新消费领域的品牌升级标的值得持续关注。

此外，8月下旬进入中报披露密集期，需警惕高位成长股回调对市场情绪的扰动，建议优先选择估值合理且盈利确定性强的品种，操作上注重把握板块轮动节奏，灵活调整仓位结构。

（注：本文数据截至2025年8月21日收盘）