管理层重新启动大基建投资的意图

　　股民在市场中时间久了，就会发现市场中很多的因素似乎是在“循环”，比如说以热点为例，有行业的周期，这个大家很容易理解，毕竟同一个行业，规律因素存在，就会形成周期，然后叠加一些事件因素，形成不同的振幅。但还有一些，明显不算是周期行业，是一些题材或概念，股民也发现了其手法竟然惊人的一致，这里面是何原因呢？很多股民提出来了疑问，今儿我们也是做一个解决方案的研究。
雅下水电炒作中，表层与深层因素的思考
7月下旬的“雅下水电”题材炒作力度还是很猛的，上一次这样的情况还是雄安（8500亿元投资）。当时雄安的炒作，一字板往往就是一波，很难再现第二波，相关热点题材就是一次性兑换了。雅下水电工程总的投资额是1.2万亿元，分摊到每年也并不太多（至少10年以上的建设期），以水泥、钢材等需求，对区域型或相关企业，自然是显著增量，但对整个行业，利好相对有限的。尽管有大量不相关的因素，依然爆炒，说明的是如今市场环境的热度高，这也是反复提到的，融资资金的推动。

　　因此，尽管是不同的题材，尤其是这种无法预测的政策题材，但其实这里面有两个因素。第一，热钱炒作手法。这种政策突袭的特点，就是几乎没有提前知晓的可能，所以非常突然，这样初期看上去呈现的是群体涨停，但资金也是有选择的。这就是我们常见的，资金是先打枪然后画靶子，炒起来了，抛出来一个所谓的“解释”，而当股民按照靶子去找的时候，发现资金并没有打枪。

　　比如说雅下水电题材，最具有我们特色的炒作方法，那就是名字就赢了。西藏建水电站，肯定是水资源丰富，直接炒作西藏水资源。而很多股民就会这样研究：“一般来说工程机械占投资额的20%-30%，这个大项目有望带动3000亿左右的工程机械需求。按照分10年采购测算，每年采购金额在300亿，相当于国内工程机械市场规模的20%，成为工程机械板块未来几年的重要增量”。——结果分析头头是道，炒作完全不是重点。

　　第二，具体时间不可测，但政策思路的确是可以重现的。在全球产能越来越过剩，通缩越来越严重的时代，制造业的路会越来越难走。所有的零售渠道，都会通过自有品牌方式，来降维打击制造业的品牌，这条路就是卷价格。另外一条路，就是升级附加值，差异化。而还有一种思路，通缩周期要搞基建。

　　我国三次超级工程周期非常明确：第一次三峡工程，1994——2009，持续15年，投资占了当时全国40% GDP。创造数百万岗位。第二次高铁工程，2008——2024（2003开始技术摸索，到2008才开始大规模建设），投资4万亿，持续16年，截至2024年运营里程4.8万公里，降低物流成本35%以上。第三次雅江工程为起点，显然还有后手。

　　这样政策周期的循环就会让股民感受到“似曾相识”，包括近期《“反内卷”政策解读与机会点梳理（名单）》我们也分析了本次“反内卷”政策和供给侧改革政策的异同，实际上也是和经济周期运行有关系，也有熟悉的味道。总之，当股民经历丰富起来了，就需要尝试对于相关因素做一个研究，从而让我们博弈策略变得更为合理，利润产出也就水到渠成了。