第二个“恒大”出现了！年收入超6000亿，这下许家印可不孤单了！

一、从“世界铜王”到债务缠身

在深圳的夏天，一些工业园门口长满了齐腰的杂草。厂房大门紧锁，机器落满灰尘，门卫告诉来访的人——“老板出差，员工放假两个月”。可熟悉这家公司的人都清楚，这不是简单的休假，而是资金链紧绷下的无奈停摆。

这家公司叫正威集团，创始人王文银，曾被誉为“世界铜王”。从安徽农村走出，一路闯到南京大学，再进入上海石化，原本有着稳定的体制内未来。但在上世纪90年代“南下潮”中，他选择背井离乡，跑市场、做生意，最终在1995年咬牙创立了自己的电线厂。

靠着敏锐的嗅觉，他在1997年亚洲金融危机中抄底设备，迅速扩大产能。1999年，“正威”这个名字第一次出现在市场上。此后，他不断收购、扩张，特别是2003年切入铜产业，再到2008年全球金融危机中大规模整合海外资产，他的名字逐渐与“资源巨头”挂钩。

2017年，王文银跻身福布斯华人富豪榜前十，身家高达910亿元。2022年，正威的年营收突破6000亿元，世界500强排名第124位，风头一时无两。

然而，繁华之下暗流涌动。正威的商业模式更像是“薄利多销”的极限运作。净利率常年维持在2%左右，庞大的营收掩盖了现金流的紧张。一旦资金链出现裂缝，就会迅速失控。

二、“复制恒大”的危险路线

王文银最擅长的一招，就是铺摊子。电线电缆做完，进入新材料；新材料讲完，又伸向半导体、5G、新能源。地图上一个个产业园、基地、项目，像棋子一样落下。地方政府喜欢这种大手笔，短期能带来政绩和热闹，但真正让产业落地的“钱、技术、人、订单”，却总是跟不上。

2017年，他甚至伸手进了房地产，以50亿元投资恒大。那时，恒大如日中天，和地产大佬站在一起能获得更容易的土地资源和更快的融资通道。可谁能想到，几年后这根绳子成了勒住自己的套索。恒大暴雷后，债务危机像传染病一样外溢，而正威这种利润薄、负担重的公司，根本承受不起。

到了2023年，正威开始频繁出现在法院公告里：限制高消费、股权冻结、资产拍卖。2024年，债务雪球越滚越大，甚至传出海外办公室挂牌出售，官网新闻停更。到了2025年夏天，公司债务累计超过百亿，光“被执行信息”就有五十多条。

这情形，与当年的恒大何其相似。恒大曾年营收过万亿，却因高杠杆模式崩盘；正威看似更“实业”，铜加工、材料制造都有实体，但过度铺摊子、资金周转压力巨大，本质上同样是“规模幻象”。

一位业内人士直言：恒大是房地产领域的典型，而正威则是工业版的翻版。营收漂亮，但利润稀薄，抗风险能力极差。

三、从辉煌到落幕，留下的警示

2025年，正威集团的危机已经彻底公开化。子公司九鼎新材改回老名，试图切割“正威”标签；多地法院对其强制执行，金额动辄上亿元；银行、供应商的追债电话此起彼伏。

对外宣传里，正威依然挂着“904亿美元营收”的光鲜数据，但员工朋友圈里的“放假通知”，园区门口的冷清草丛，更接近真实。

这一幕，像极了恒大的轨迹：从万亿营收到资金黑洞，从高光时刻到债务围城。王文银当年最常说的一句话是“危机里有机会”，可现实证明，机会不是无止境的。危机来了，不是所有人都能全身而退。

正威的故事提醒我们：企业不能单靠规模和数字支撑荣光，更不能用“摊大饼”的方式遮掩风险。真正稳固的，是利润率、现金流、创新能力，而不是华丽的营收排名。

当年的恒大，留下了房地产行业的深刻教训；今天的正威，则给中国制造业敲响了警钟。

在园区风口，旗帜破损随风飘摆。人们路过，只是抬头看一眼，再低头继续前行。曾经的豪言壮语和世界铜王的神话，终究敌不过债务表上的冰冷数字。