19万人打新，超额认购逾4000倍 中慧生物港交所上市首日盘中涨近170%

每经记者：黄婉银 特约记者 李旭馗 每经编辑：文多

映恩生物-B（HK09606，股价346.800港元，市值305.31亿港元）、药捷安康-B（HK02617，股价54.000港元，市值214.32亿港元）、维立志博-B（HK09887，股价75.100港元，市值149.37亿港元）等创新药公司在港股上市首日相继大涨，不断刷新年内创新药板块纪录。如今，又一家创新药企复制了这一亮眼成绩。

8月11日，中慧生物- B（HK02627，股价53.500港元，市值210.49亿港元）成功登陆港交所主板，发售价为每股12.9港元。

上市首日，中慧生物以33.0港元/股的价格开盘，盘中涨幅一度逼近170%。截至收盘，中慧生物报33.28港元/股，日涨幅达157.98%。

《每日经济新闻》记者在上市仪式现场看到，今年58岁的公司执行董事、董事长兼总经理安有才负责致辞。随后，安有才与同为公司创始人的妻子曹红一起敲响了港交所的铜锣。

认购金额超2000亿港元

安有才在致辞中表示，中慧生物自2015年成立以来，始终专注于研发、制造和商业化生产创新疫苗以及采用了新技术方法的传统疫苗。目前，公司产品管线包括2款核心产品以及其他11种在研疫苗。公司核心产品“慧尔康欣”是中国首款且唯一一款获批的四价流感病毒亚单位疫苗。另一核心产品冻干人用狂犬病疫苗（人二倍体细胞）在研，预计于今年第三季度进入Ⅲ期临床试验。

上市前，中慧生物已完成多方融资，吸引了高特佳医疗、盈科资本、毅达资本等投资机构。此次发行，中慧生物引入嘉兴鑫扬及华泰资本投资为基石投资者。

由于港股打新热持续升温，且近期仅有东阳光药一只新股挂牌，中慧生物在认购阶段备受投资者追捧。

配发结果显示，中慧生物全球发售3344.26万股，香港公开发售占11.95%，国际发售占88.05%。其中，在香港公开发售阶段获超19万人认购，逾4000倍超额认购，认购金额超2000亿港元，成为今年港股“18A”生物科技板块的超购王（注：18A指的是《香港联合交易所有限公司证券上市规则》第18A章）。

同时，中慧生物的超购倍数在全市场新股中也位列第三名，仅次于布鲁可的5999倍和蜜雪集团的5257倍，超过沪上阿姨的3616倍。

中慧生物之前的暗盘表现同样刷新年内纪录。利弗莫尔证券显示，中慧生物暗盘收涨约160%，位居年内新股首位。

招股书显示，中慧生物的核心产品慧尔康欣于2023年开始销售，目前公司收入全部来自慧尔康欣的销售。

所处疫苗行业竞争激烈

2023年、2024年和2025年一季度（以下简称报告期），中慧生物的收入分别为5216.8万元、2.60亿元和41.3万元，研发支出分别为2.83亿元、2.06亿元和4651.4万元，分别亏损4.25亿元、2.59亿元、8731.70万元。

招股书特别解释了公司为何在每年一季度的收入较低：慧尔康欣是季节性疫苗，销售集中在每年7月至9月，受到季节波动性影响。

流感疫苗需在流感季到来前量产，因此后续极易出现退货。招股书显示，慧尔康欣在2023年产生的销售退款为2130万元，高于公司截至2023年底时预计的1330万元。相关差额已反映于2024年的经营业绩中，占该年度收入的3.1%。

《每日经济新闻》记者查询发现，慧尔康欣定价为每针319元（0.5ml），高于行业平均水平。招股书称，中国流感疫苗的平均投标价格已由2022年的每剂126元降至2023年的每剂125元，2024年进一步降至每剂93元。

接种率方面，我国2022~2023年流感季疫苗接种率为3.84%，低于发达国家，同一流感季美国在6月龄及以上所有人群中的疫苗接种率为49.3%。

尽管行业整体存在价格竞争、接种率低等问题，中慧生物却看到了更大的增长空间。其在招股书中表示，在接种率极低的情况下，中国流感疫苗市场已从2019年的20亿元大幅增长至2024年的70亿元，年复合增长率为28.7%。