0818周一强势板块|或将迎来“游戏版号放开”式修复窗口的行业

1、影视：游戏行业的修复路径证明，内容产业对监管环境的边际变化高度敏感，一旦政策转暖，项目落地速度和产品供给都能快速释放，并在短期内传导至财务表现。其中，影视行业属于内容供给强驱动型产业，若审批效率提升、题材空间扩大、放开地区限制，修复路径或将复制游戏行业的触底反弹。

2、MEMS芯片龙头：芯动联科具备MEMS振镜技术积淀，具备深厚的MEMS谐振式设计、信号调理能力及SOI微加工能力，助于解决振镜的温漂、阵列角度调节等。公司核心产品MEMS陀螺仪和加速度计技术壁垒高，陀螺仪性能参数达导航级水平，可应用于高端工业、无人系统等领域。

3、新一代航空装备的钛合金新锐：公司深度参与深海装备制造与材料供应，公司的钛合金高压气瓶已实现小批量交付，同时独家研制的全钛舰艇螺旋桨推进器也逐步贡献营收。水下无人类装备公司为主要供应商之一，覆盖包括钛板、锻件部件等产品门类。预计十五五期间预计钛板在深海装备制造中进入快速放量周期，预计年营收空间15-20亿。

当日大涨公司研报深度复盘，相关信息仅供参考，不构成投资建议。

1、影视：行业有点紧迫感了

（1）大涨题材：影视

据媒体报道，国家广播电视总局已于上周以通知形式释放关于电视剧创作的若干举措，拟放宽电视剧集数限制、调整古装剧数量限制等。这意味着过去多年长剧行业陆续累加的“40集上限”“限古令”等监管政策有望迎来重大变更。数据显示，2024年我国微短剧市场规模超500亿，首次超过电影票房，体量逼近电视剧市场。

今年年初，国务院办公厅印发《关于推动文化高质量发展的若干经济政策》的通知，明确强调要推动文化领域精品创作，特别包括影视、动漫等重点内容创作。

华创证券认为，随着“剧集新21条”或即将推出，在长剧集数、题材、播出限制、审查机制等维度均有优化&放宽，看好国内长剧产能及内容创新再上台阶，利好剧集制作&平台方。

行情上，芒果超媒、慈文传媒等多股大涨。

（2）研报来源（华西证券）：影视行业或迎“游戏版号放开”式修复窗口

①此前在行业常态化监管环境下，有关部门对价值观导向做出了有力引导，随着不良内容陆续出清，后续方向正在逐渐转向扶持精品、鼓励供给。未来行业规范将更多趋向于呵护、包容，对优质内容生产的支持力度提升，影视行业整体环境有望改善，信心恢复、供给修复在即。

②以游戏行业为例，版号监管的放宽显著提振业绩。2023年起版号监管口径放宽，全年游戏版号发放数量同比翻倍，2024年至今，版号月发放数量稳定在百款以上，多款国产及进口重磅精品游落地。供给恢复路径通过产品落地转化为业绩表现，参考申万游戏行业整体净利润增长率，2024年全年同比增长472%，高基数背景下，2025年中报同比增长191%。

游戏行业的修复路径证明，内容产业对监管环境的边际变化高度敏感，一旦政策转暖，项目落地速度和产品供给都能快速释放，并在短期内传导至财务表现。

其中，影视行业属于内容供给强驱动型产业，若审批效率提升、题材空间扩大、放开地区限制，修复路径或将复制游戏行业的触底反弹。

③展望后续，1）行业商业模式有望逐步改善，优质长剧项目有望加快推出，行业大剧供给有可能逐步恢复，从而加速去库存，推动新业务现金周转加速；2）短剧已经从边缘内容演变为主流增量方向，若头部微短剧能够增加曝光，未来有望形成更加成熟的产业链；3）参考“通知”对精品内容的支持，题材有望百花齐放，驱动广告收入修复，持续带动新消费业态，如谷子经济、文旅融合等。

影视行业正站在供给修复和信心回暖的交汇点上，有望带动整个内容行业进入“供给逐步恢复—观众需求释放—业绩改善—估值修复”的良性循环。

2、芯动联科：算力细分轮着来

（1）大涨题材：半导体+交换机

芯动联科目前实现从芯片设计、工艺开发到封装测试的全链条技术自主可控，其第三代MEMS陀螺仪性能达国际先进水平，可替代部分光纤/激光陀螺仪应用。

公司直接催化是全光交换机OCS概念，行业方面，谷歌近期更新了OCS光交换机，同时

开放计算项目基金会（OCP）宣布成立全新光路交换（OCS）子项目，英伟达、微软等为创始成员。

机构称，芯动联科产品之一的MEMS振镜方案为OCS光电转换的核心方案。行情上，公司两日大涨29.35%。

（2）研报来源（天风证券、中信证券）：MEMS芯片龙头，应用场景多点开花

①OCS（光交换机）相比传统交换机优势明显。相比传统交换机，OCS省去了较多的光电转换环节，具备超低功耗、超低延迟等优势。LightCounting预测OCS2029年全球市场规模约16亿美元，25-29年CAGR约30%。

②MEMS振镜方案为OCS光电转换的核心方案。当前OCS技术路线主要有MEMS微镜阵列、液晶（DLC）、直接光束偏转（DLBS）等，其中MEMS振镜依靠微镜阵列反射光路的形式来进行光信号交换，相比其他技术路线，具备切换速度高、插入损耗小等优势。当前全球仅谷歌具备该技术。

③芯动联科：MEMS惯性传感器龙头。

芯动联科具备MEMS振镜技术积淀，具备深厚的MEMS谐振式设计、信号调理能力及SOI微加工能力，助于解决振镜的温漂、阵列角度调节等。公司核心产品MEMS陀螺仪和加速度计技术壁垒高，陀螺仪性能参数达导航级水平，可应用于高端工业、无人系统等领域。加速度计方面，公司谐振式（FM）产品精度提升显著，单片三轴技术增强集成度。市场层面，国内MEMS惯性传感器行业仍由Honeywell、ADI等国际巨头主导，但公司通过技术研发与供应链协同，在细分领域建立优势，逐步实现进国产化。

IMU作为融合陀螺仪和加速度计的多维传感器，受益于低空经济、高阶智驾及人形机器人三大新兴场景。低空经济政策推动无人机/eVTOL需求增长，IMU与卫星导航形成互补定位方案；智能驾驶领域，L2+车型渗透率提升带动高精定位（GNSS+IMU+RTK）需求，公司已布局车规级IMU研发；人形机器人需依赖IMU实现姿态平衡与运动控制，市场潜力可观。公司IMU收入快速增长，2021-2024年CAGR达175.8%，2024年收入2140万元。公司目前正推进汽车级功能安全6轴MEMSIMU等研发项目，瞄准L3+自动驾驶，依托技术优势与国产化趋势，未来有望成为新的业绩增长点。

此外，其参股武汉云智光联亦值得关注。

3、金天钛业：深海作战

（1）大涨题材：海洋经济+军工

周末军迷关于海军新装备讨论度较高。

上周海洋经济也是密集催化：发改委等部门表示正与相关部门着手“十五五”海洋经济发展规划编制工作，部署尽快突破一批关键核心技术，研究制定海洋产业发展政策措施。

天风证券等表示，深海作战是在传统武器装备无法涉及的深海区域，通过有人/无人作战平台进行的态势感知、指挥控制、反潜反舰、对岸对空打击、特种作战等多种深海作战任务，进而夺取制深海权和以深制海。伴随深海资源的争夺加剧，全球深海区域军事化发展加速。

行情上，金天钛业等作为钛合金核心供应商，产品应用于民航海装等产业，今日大涨13.2%。其他海洋紧急板块中，中科海讯等多股大涨。

（2）研报来源（申万宏源）：新一代航空装备的钛合金新锐，深海板块主力军

①湖南省湘投金天钛业务资产平台。公司主营航空航天等防务领域钛合金棒材，主业覆盖目前国内主流军机与发动机。同时大股东旗下还有钛板、钛带及核电用钛合金零部件等相关高端钛合金业务。

②航空防务领域公司参与型号增量空间大。公司近两年重点攻关20一代市场，形成份额逐步增长态势；同时加大预研下一代装备/无人类装备材料牌号，为十五五实现高速增长打下牢固基础。预计新型号年收入增量空间在6-8亿。

③公司深度参与深海装备制造与材料供应，公司的钛合金高压气瓶已实现小批量交付，同时独家研制的全钛舰艇螺旋桨推进器也逐步贡献营收。水下无人类装备公司为主要供应商之一，覆盖包括钛板、锻件部件等产品门类。预计十五五期间预计钛板在深海装备制造中进入快速放量周期，预计年营收空间15-20亿。

④高端民用场景是长期增长极。公司积极参与C919大飞机及CJ1000国产民用发动机的认证工作，同时着力开拓航空钛合金出口市场（空客波音赛峰等）。未来十年全球民机钛合金市场预计达到200万吨；2027年开始民机年均需求仅增量部分1.5万吨，对应市场规模30亿；年均总需求3.5万吨，对应市场规模70亿。

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