布局HDI，科思创收购谋生机

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（来源：新材料研习社）

近日，科思创公告称，已与泰国化工企业PTT全球化学（简称“PTTGC”）旗下子公司康睿（Vencorex）签署协议，收购其分别位于泰国罗勇府和美国弗里波特的两家拥有独立六亚甲基二异氰酸酯（HDI）衍生物生产基地的法人实体。

此次交易，双方并未透露具体购买价格，预计于 2025 年底完成。对于科思创而言，这不仅是一次简单的资产并购，更是其在解决方案和特种领域长期增长战略的关键落子，将有力强化其在北美和亚太地区的脂肪族异氰酸酯生产能力。

HDI 衍生物，作为聚氨酯涂料的 “核心骨架”，具有耐候性强、化学稳定性高、光泽保持持久等显著优势，在高端涂料应用场景中占据不可或缺的地位。从汽车原厂漆、工程机械防护涂料，到高端建筑外墙涂料，HDI 衍生物凭借其卓越性能，成为保障产品质量与美观持久性的关键因素。科思创此次收购的两大生产基地，恰好辐射全球涂料需求最为旺盛的北美市场和亚太核心市场，与科思创在美国、德国、中国及印度的现有生产设施相互配合，形成 “全球互补网络”，为涂料、粘合剂行业提供更稳定的高端原材料供应保障，进一步稳固其在行业内的供应链优势。

回顾科思创的发展历程，可持续材料创新始终是其核心方向。早在2020年，科思创就成功收购帝斯曼树脂和功能材料业务，而此次收购Vencorex 旗下相关资产，延续了其战略逻辑。通过整合Vencorex在脂肪族异氰酸酯领域多年积累的技术与生产经验，科思创能够进一步丰富面向涂料行业的解决方案组合，为客户提供更加多元化、定制化的产品与服务。科思创方面明确表示，此次收购将显著增强企业竞争力，从根本上改善客户的供应安全，确保在复杂多变的市场环境中，客户依然能够获得稳定、优质的原材料供应。

值得关注的是，科思创此次扩产动作正值公司业绩承压期。根据 7 月 31 日发布的半年报显示，公司上半年销售额为69亿欧元（约合人民币 576.51 亿元），同比下降 4.8%；息税折旧摊销前利润（EBITDA）为4.07亿欧元（约合人民币 34.01 亿元），同比下降 31.4%。在这样的背景下，加码高附加值的 HDI 衍生物产能，被业内视为科思创优化产品结构、对冲市场波动的重要战略选择。通过聚焦高端产品领域，提升产品差异化竞争优势，科思创有望在未来市场竞争中突破困境，实现业绩的逆势增长。

随着交易逐步推进，泰国罗勇和美国自由港的两大工厂预计将逐步并入科思创全球生产体系。这场战略收购不仅巩固了科思创在脂肪族异氰酸酯领域的领先地位，更将通过供应链网络优化，为涂料行业高质量发展注入确定性动能。

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