特步中报解读：净利润+20%，研发投入持续增加

特步国际（1368.HK）公布2025年上半年业绩报告。集团持续经营业务之收入增加7.1%至人民币68.38亿元。特步主品牌收入增加4.5%至人民币60.53亿元。专业运动分部收入按年增长32.5%至人民币7.85亿元。 集团持续经营业务之毛利率达到45.0%。2025年上半年的本公司普通股股权持有人应占溢利达人民币9.14亿元，增长21.5%。每股基本盈利为人民币34.6分。集团年化股东回报率为19.7%，同比增加3.3个百分点。

集团现金流保持健康，经营现金流入人民币7.74亿元。董事会宣派中期股息每股18.0港仙，同比增长15.4%，可收取代息股份以代替现金，派息比率为50.0%。

集团自上市以来，已连续17年保持不低于50%的派息比率，充分体现了对股东回报的长期承诺。

特步集团董事局主席兼CEO丁水波表示：“聚焦跑步的战略巩固了我们作为中国跑步领先品牌的卓越地位。我们在中国主要马拉松赛事中出众的穿著率表现，充分彰显特步的市场领导地位及其‘专业影响大众’战略的成效，并展现出特步主品牌成功深入大众市场，以及引领索康尼强劲的发展。随着政府对体育行业政策的持续支持，以及体育参与率的持续上升，我们将巩固于跑步领域的领导地位，并致力发挥特步主品牌与索康尼、迈乐的协同效应，以提升集团市场份额。”

特步跑鞋的卓越表现，不断缔造中国马拉松史上的崭新里程碑。于2025年上半年，特步在厦门、无锡、兰州三项重点马拉松赛事中，不仅以三小时内完赛跑者的最高穿着率，稳坐精英选手首选品牌的地位，更斩获全局穿着率第一。其在专业及大众跑者中占据领导地位的优异表现，充分印证了特步“专业影响大众”战略的成效。

与此同时，索康尼的表现亦超出预期，全局穿着率在三项重点马拉松赛事中，位居国际品牌之首。其穿着率更在 2025 年无锡赛事中位居第二，超越所有国际品牌，创下了品牌的新纪录。

专为胜利打造的“160X”系列

特步“160X”冠军跑鞋持续助力运动员于国内外赛场突破速度极限。于东京赛场上，“160X”跑鞋分别助力何杰刷新个人海外最佳战绩，及杨绍辉突破“2：10”大关， 创造中国历史。同时，杨绍辉更于世界田联白金标赛事厦门马拉松上延续破纪录势头，刷新中国籍赛会纪录。特步的“160X”系列也助力杨绍辉和徐冰洁，于无锡赛场夺得中国籍冠军。截至2025年7月31日，特步已协助107名精英运动员斩获507个冠军。

特步推出多款旗舰级跑鞋，包括“160X 7.0 PRO”、“160X 7.0”、“360X 2.0”和“青云”，全面覆盖日常跑者到精英运动员的需求。8月新发布的“160X 7.0 PRO”搭载“XTEP ACE+”中底科技及“XTEP DURA”技术，为跑者提供增强的回弹力、推进力与防滑性能。为进一步丰富我们的产品组合，为大众市场提供物超所值的体育用品，特步推出全新的“青云”缓震旗舰跑鞋系列，以“每一步安心着陆”的设计理念，为跑者提供符合人体工学的舒适跑步体验。

零售管理及直接面向消费者的战略

通过结合尖端科技与优质的门店服务，特步成功与精通科技的消费人群建立更深度的互动，从而推动其在核心顾客群中的受欢迎程度与复购率。约70%的零售店铺为新形象店，为消费者提供沉浸式购物体验。伴随中国零售市场的不断迭代，特步将于2025年下半年启动直接面向消费者的战略布局，预计可在零售网络管理方面取得更大成效。此模式让特步能快速响应消费者偏好的改变，并加强与顾客之间的互动，为在此不断变化的市场中实现可持续增长奠定基础。

截至2025年6月30日，集团于中国内地及海外共有6,360家主要由本集团授权分销商经营的特步成人品牌店铺。

特步将环境保护、社会责任和公司治理融入其业务运营的各个方面，从而加强了对可持续增长的投入。于2025年，集团获得了MSCI ESG评级“AA”级及Wind ESG评级“AA”级。为践行可持续生产的承诺，特步积极采取措施，正式加入“危险化学品零排放组织”，及举办以化学品管理为核心的赋能培训会议。于世界地球日，集团成功举办旧衣回收活动，吸引超过3,400名参与者，回收超过2,900公斤的旧衣物。通过对废弃纺织品的再利用，集团展现出其践行绿色产业的坚定承诺，并积极倡导可持续消费模式。

集团战略性聚焦跑步领域，为其长远成功奠定坚实基础。通过在该领域加大研发投入，持续创新，特步构建出行业领先的跑步生态圈，并巩固特步作为中国跑步第一品牌的市场地位。集团将继续发挥核心品牌 —— 特步主品牌、索康尼及迈乐之间的协同效应，扩大品牌影响力，进一步增加市场份额。

体育用品的需求持续展现韧性，为稳定增长的预期提供有力支撑。基于健康意识的提升、跑步参与度稳健增长，以及政府刺激消费的政策等利好因素，集团对2025年下半年的行业前景保持乐观。通过优化供应链体系，集团进一步巩固自身的竞争优势，以快速回应消费趋势的变化，把握新兴市场机遇。集团有信心能够有效应对短期波动，并持续提升价值创造能力。

特步特步财报