财报前瞻 | 家得宝(HD.US)Q2营收利润料双增，聚焦“一个家得宝”战略与Pro业务

智通财经APP获悉，家得宝公司(HD.US)将于8月19日美股盘前发布2025财年第二季度财报。市场普遍预期其营收与利润将实现同比增长：Zacks机构预测当季收入达455亿美元，同比增长5.4%;每股收益(EPS)预计为4.71美元，较去年同期增长0.9%。值得注意的是，过去30天内EPS的共识预期未发生变动，而家得宝过去四个季度的平均盈利惊喜为2.2%，但上一季度盈利惊喜为负0.8%，显示业绩波动性。

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在分析第二季度业绩时，有几个关键趋势值得关注。公司持续推进的“一个家得宝”战略预计将支撑营收复苏，该战略聚焦供应链扩张、技术投资与数字化升级。其中，互联零售模式作为核心增长引擎，通过线上线下无缝整合提升了购物体验。

此外，对SRS Distribution的收购扩大了建材领域专业客户(Pro)生态，结合Pro系列产品的积极销售表现，有望进一步巩固市场地位。上一季度财报电话会议中，管理层强调了客户基础稳健、市场地位强势及持续投资对市场份额增长的支撑作用。

当前模型预测显示，2025财年第二季度同店销售额将增长5.2%，客户交易量提升3.2%，平均客单价上升1.9%。不过，公司仍面临需求疲软与高价非必需品类别的压力，厨房、浴室改造等高单价项目因利率高企导致融资成本上升，参与度持续低迷。

然而，宏观经济压力亦对盈利能力形成制约，预计短期内净利息支出将同比增长，且2025年利率与房屋周转率难有显著改善，高利润品类增长空间受限。尽管专业销售保持强劲，但消费者支出向小型维修项目倾斜，大型装修需求短期难现反弹，可能限制利润提升。公司预计第二季度营业收入增长2.2%，营业利润率将下降40个基点。

从股价表现看，家得宝过去一年上涨13.1%，但落后于标普500指数(17.2%)及零售批发板块(20.7%)，同期行业涨幅为6.2%。不过，其表现仍优于主要竞争对手劳氏(6.8%)，而FGI Industries与Floor & Decor股价分别下跌19.5%与18.6%。当前家得宝股价为407.18美元，较52周高点439.37美元回落7.3%，显示一定上行潜力。

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估值方面，家得宝预期12个月市盈率为25.81倍，高于行业平均水平(22.42倍)与标普500指数(22.86倍)，存在估值溢价风险。若未来业绩不及预期，投资者可能面临回调压力。零售市场竞争加剧及宏观经济挑战，亦可能阻碍其维持增长轨迹。

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投资层面，家得宝的长期增长前景仍具吸引力。作为家居装饰零售龙头，其门店网络、产品覆盖与线上业务协同效应显著，数字化能力与供应链效率的提升强化了服务DIY客户与专业承包商的能力。尽管短期面临高价商品需求疲软与宏观经济逆风，但战略举措如Pro生态扩张、技术基础设施升级，仍为其在消费趋势变化中抓住增长机遇提供支撑。

随着财报发布临近，市场关注焦点在于家得宝能否兑现增长预期。其市场领导地位、“一个家得宝”战略下的执行力及Pro客户增长构成核心优势，但需求疲软、估值溢价与竞争压力等风险需谨慎评估。

对于投资者而言，现有股东可基于其运营韧性与战略定力维持持股，而新入场者或需等待财报明确后，再评估短期波动与长期价值的平衡。在消费趋势多变与宏观经济不确定性的背景下，家得宝的数字化转型与Pro生态扩展仍是其投资价值的关键驱动力，值得持续关注。