私有化失败后业绩“告急”，金利来上半年盈转亏、营业额降两成

继今年5月酝酿已久的私有化计划宣告失败后，老牌男装企业金利来集团业绩承压，由盈转亏。8月14日，金利来集团发布的2025年中期业绩报告显示，截至6月30日，集团实现营业额4.87亿港元，同比下滑19%，所有主要业务收入均出现不同程度下跌；公司拥有人应占亏损达396万港元，而去年同期则盈利5823.3万港元。这是金利来集团自2002年后，时隔23年中期财报再现亏损。

上半年服装整体营业额同比下跌约24%

上半年，金利来国内市场服装业务整体营业额为3.18亿港元，同比下跌约24%。作为核心销售模式的批发业务受2025年春夏订货量锐减、部分代理商终止合作以及额外退货额度影响，销售额大幅下跌50%，占国内服装销售的比重降至约20%。金利来在公告中指出，服装市场竞争激烈，消费者趋于理性并倾向高性价比产品，市场结构变化导致业务承压。

另外，自营零售销售额同比上升约11%，但剔除新店因素的同店销售仍下跌12%；因店铺数量及促销活动减少，奥特莱斯店销售额同比下跌约30%；电商业务销售额同比下跌约14%；特许经营权收入则因部分费用下调，同比减少约22%，录得3166万港元。金利来上半年海外市场业务同样承压。新加坡地区服装销售额为1708万港元，同比下跌约8%，当地服装业务亏损扩大至346万港元。

公开资料显示，金利来由“领带大王”曾宪梓博士于1968年在香港创立，1984年进入中国内地市场，是最早将正装生活方式引入内地的企业之一。1990年，金利来（中国）服饰皮具有限公司注册成立，统筹国内服装服饰业务，2002年更名为金利来（中国）有限公司。集团于1992年在香港联合交易所上市。2018年4月，创始人曾宪梓之子曾智明接棒，担任集团执行董事、董事会主席兼行政总裁。

金利来业务包括服饰、地产以及特许经营。官网显示，自2001年开展特许经营业务以来，其拥有线下近2700家实体店铺及电商全平台近150家店铺，涉及鞋子、皮具、内衣以及休闲服饰等。服饰业务则涉及正装、高端休闲男装金利来3388等。据财报数据，截至2025年6月底，金利来服装产品门店总数为754家，其中146家由集团直接经营。

据了解，除服装业务外，金利来集团还投资房地产业务，在香港、广州、沈阳均有用作收租用途的项目，在梅州市则拥有两处住宅项目。数据显示，这些相关物业组合的价值约为26.58亿港元。根据财报，上半年集团录得的投资物业公平价值亏损2295万港元，比去年同期亏损扩大。值得关注的是，该集团2024年刚刚成立新能源公司，从事光伏业务，探索新的增长点，今年上半年录得78.8万港元的售电收入及轻微盈利。

尽管业绩转亏，但金利来集团手头现金较为充沛。截至2025年6月底，集团手握现金及银行结余约为11.32亿港元，较2024年底增加约7976万港元。集团无任何银行贷款及透支，资产负债比率为零。

退市未果，股东应占溢利连续三年呈两位数下跌

金利来集团曾寻求退市私有化。但今年5月12日公司股票复牌，宣告金利来酝酿数月的私有化计划失败。该退市计划酝酿已久，董事会主席曾智明去年底曾提出收购公司31.25%股份，意图让上市33年的金利来回归家族经营。

私有化失败意味着金利来必须继续面对资本市场的审视与压力。集团曾寄望退市后能摆脱资本市场预期、监管成本等束缚，更灵活地制定长远战略应对困境。如今这一路径受阻，公司不得不留在公开市场，直面持续加剧的行业竞争。

财报显示，金利来近年业绩持续下滑：营业额连续两年下降，股东应占溢利更是连续三年呈两位数下跌。2024年，金利来营业额为12.19亿港元，同比下跌8%；公司拥有人应占溢利下滑20%至9309.7万港元，其中核心的服装服饰销售同比下跌6%。服装产品门店数量也大幅缩减。2012年底金利来国内服装产品终端销售点约1300家，其中自营店为84家，此后门店数量逐年减少，截至今年6月底，虽然自营店增至146家，但终端销售点仅余754家，比去年减少30余家，较峰值时期数量几乎减半。

独立时尚咨询师雪筠指出，中国男装市场规模虽达6000亿元，但竞争格局分散且激烈，消费场景不再局限于职场通勤，年轻消费者需求多元化，运动、户外及休闲装对正装市场冲击明显。部分品牌尝试跨界收购以提振业绩，而金利来举措相对保守，其中期报告仅提及将优化产品质量、整合分销网络、加强自营零售，以及借助斯诺克运动升温推出相关产品系列并进行赞助合作。雪筠强调，能否及时跟上市场变化和消费者需求转变，关键在于产品创新和市场拓展。否则，金利来可能在未来的竞争中进一步失去份额。

新京报贝壳财经记者 曲筱艺