BeBeBus不同集团招股书解读：营收净利大幅增长，风险挑战几何？

来源：新浪港股-好仓工作室

主营业务与商业模式：专注中高端育兒产品

聚焦中高端，打造育兒产品矩阵

BeBeBus不同集团是一家专注设计并销售育兒产品的中国公司，2019年创立面向中高端消费者的品牌BeBeBus。通过先进入如婴儿推车、儿童安全座椅等高门槛产品市场，树立高端品牌形象，再拓展产品类别，实现收入多元化。其产品从最初核心产品，延展到亲子出行、睡眠、喂养及卫生护理四大场景。

产品类别精选产品出行场景婴儿推车、儿童安全座椅、婴儿腰凳等睡眠场景婴儿床喂养场景婴儿护理场景

财务数据解读

营业收入及变化：增长势头强劲

公司在2022 - 2024年及2025年上半年收入增长显著。2022年至2024年，营收从5.072亿元增长到12.489亿元，2025年上半年达7.258亿元。

年份收入（人民币百万元）2022年2023年2024年2024年上半年2025年上半年

净利润及变化：调整后纯利大幅提升

经调整纯利（非香港财务报告准则计量）从2022年980万元升至2024年1.109亿元，2025年上半年达7800万元。

年份年/期内经调整纯利（人民币百万元）2022年9.82023年59.22024年2024年上半年44.92025年上半年78.0

毛利率及变化：保持稳定

毛利率维持在47.7% - 50.4%之间，2022 - 2024年分别为47.7%、50.2%、50.4%，2025年上半年为49.4%。

年份毛利率2022年47.7%2023年50.2%2024年50.4%2024年上半年50.2%2025年上半年49.4%

净利率及变化：稳步上升

虽未明确披露净利率，但从经调整纯利与营收数据可看出，净利率呈上升趋势。

营业收入构成及变化：护理产品增长迅猛

婴儿护理产品收入增长显著，2022 - 2024年SKU从142个增至254个，第三方门店从742家增至2221家，客户数量及复购率提升。

年份婴儿护理产品收入（人民币百万元）占总收入百分比2022年8.2%2023年23.6%2024年31.1%2024年上半年30.5%2025年上半年42.3%

关联交易：暂未提及

招股书未披露关联交易相关内容。

财务挑战：潜在风险犹存

尽管财务增长强劲，但市场竞争加剧可能影响市场份额与盈利能力。原材料价格波动、汇率变动也会增加成本与财务风险。

同业对比：占据领先地位

按2024年GMV计，BeBeBus在中国面向中高端消费者的耐用型育兒產品品牌中排名第一，展现竞争优势。

客户与供应商情况

主要客户及客户集中度：客户群体扩大

客户数量从2022年356,756人增至2024年953,250人，整体复购率从2022年20.1%增至2024年40.9%，未提及客户集中度相关风险。

主要供应商及供应商集中度：外包生产存风险

部分产品外包生产，虽未提及供应商集中度，但依赖第三方制造商可能带来生产中断、质量控制等风险。

股权与管理层情况

实控人、大股东、主要股东情况：未详细披露

招股书未详细披露实控人、大股东及主要股东情况。

董事长、董事、总经理、高管等核心管理层：经验薪酬待明晰

未详细披露核心管理层履历、经验、薪酬及激励机制，投资者难以评估管理团队能力与稳定性。

风险因素：多方面风险需关注

市场竞争风险、原材料价格与汇率波动风险、外包生产质量与供应风险、依赖单一品牌风险等，投资者决策时需充分考量。

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