开源证券-房地产行业点评报告：新房上海同环比领涨，二手房价格同环比降幅缩小-250815

来源：市场资讯

（来源：研报虎）

新房价格同比降幅缩小，一线新房价格环比降幅缩小

　　国家统计局发布2025年7月70大中城市商品住宅销售价格变动情况。从新建商品住宅环比情况来看，一、二、三线城市环比分别-0.2%、-0.4%、-0.3%(6月分别为-0.3%、-0.2%、-0.3%)，70城整体环比-0.3%，降幅较6月扩大持平。同比情况来看，一、二、三线城市同比分别-1.1%、-2.8%、-4.2%(6月分别为-1.4%、-3.0%、-4.6%)，70城整体新房价格同比降幅缩小0.3pct至3.4%。从70城新房价格涨跌个数来看，2025年7月新房价格环比上涨、持平、下跌的城市数分别为6、4、60个(6月分别为14、0、56个)，同比上涨、持平、下跌的城市数分别为5、0、65个(6月分别为3、0、67个)。

二手房价同比降幅缩小，环比降幅缩小

　　从二手住宅房价环比情况来看，7月70城二手房价格环比-0.5%，降幅环比缩小0.1pct。其中一、二、三线城市环比分别-1.0%、-0.5%、-0.5%(6月分别为-0.7%、-0.6%、-0.6%)。同比情况来看，70城二手房价格同比同比-5.9%，降幅缩小0.2pct。其中一、二、三线城市同比分别-3.4%、-5.6%、-6.4%(6月分别为-3.0%、-5.8%、-6.7%)，降幅分别扩大0.4pct、缩小0.2pct、0.3pct。2025年7月二手房价格环比上涨、持平、下跌的城市数分别为1、1、68个(6月分别为1、0、69个)，同比上涨、持平、下跌的城市数分别为0、0、70个(4月分别为0、0、70个)，70城二手房价自2024年初以来同比均下降。

新房上海同环比领涨，二手房价格35城同比均下降

　　从一二线重点35城表现来看，2025年7月新房价格同环比均降多增少，环比上海、乌鲁木齐、长春3城实现上涨，同比上海、杭州、太原3城上涨，其中上海以环比+0.3%、同比+6.1%领跑35城。一线城市中仅上海实现新房价格同环比增长。新房1-7月整体同比情况方面，上海、太原分别以同比+5.8%、+1.1%领跑35城。

投资建议

　　2025年7月，70城新房销售价格环比降幅持平，同比降幅缩小；二手房方面销售价格同环比降幅收窄。我们认为，在各项促进房地产市场止跌回稳政策作用下，今年以来我国房地产市场整体朝着止跌回稳的方向迈进，在止跌回稳的过程中，房价仍可能存在小幅度震荡，期待后续在政策作用下，房地产市场进一步稳定。在更加积极的财政政策、适度宽松的货币政策下，存量收储及城中村改造工作有望加速推进，改善现有住房供求关系，加快止跌回稳进程。推荐标的：(1)布局城市基本面较好、善于把握改善型客户需求的强信用房企：绿城中国、招商蛇口、中国海外发展、建发股份、滨江集团、建发国际集团；(2)住宅与商业地产双轮驱动，同时受益于地产复苏和消费促进政策：华润置地、新城控股、龙湖集团；(3)“好房子，好服务”政策下服务品质突出的优质物管标的：华润万象生活、绿城服务、保利物业、招商积余、滨江服务、建发物业。

　　风险提示：行业销售恢复不及预期、政策放松不及预期。