台资投资大陆降缓！两岸经贸关系走向「看似远离、实则重组」

来源：经济日报

中美自2018年以来在贸易各方面持续拉扯，尽管美国与中国大陆自5月中旬于日内瓦就关税问题达成「休战」协议，但美中贸易竞争仍未消停。在这一局面下，两岸贸易持续出现变化，不论是进出口或台资厂商对大陆投资数据，双双呈「冷却」走低趋势。

从两岸进出口走势上可发现，近年，我对大陆及香港的出口比重自2020年达到43.9%高点后已逐年下降，2024年降至31.7%，再到今（2025）年第1季更进一步下滑至28.3%。此一数据在短短五年内掉了至少15.6个百分点。

至于在两岸投资方面，根据投审司数据，今年前四个月，台资对大陆投资件数为58件，较上年同期减少38.3%；投资金额计约4亿3,260万美元，较上年同期减少60.03%。而陆资对我投资件数为六件，相较于去年同期的11件，年减少45％；投资金额计约9,646万美元，较上年同期减少13％。

中华经济研究院第一研究所专任助研究员王国臣分析，台湾地区对陆港的出口比重自2020年达到高点来便逐年下滑。这段期间两岸间除中间财贸易的往来，更多的是资本财的转移，如台商将工厂设备自大陆撤回台湾地区或转往其他国家。当资本设备陆续完成迁移后，双边贸易自然趋向缩减。此外，两岸贸易一大特征在于「投资驱动贸易」─台湾对大陆的投资规模持续下滑，投资动能的趋缓因此连带压抑两岸贸易量的增长。

致理科技大学国贸系副教授张弘远则提到，两岸贸易往来依存度在数字上的下降，事实上是台商采取规避或第三地转进方式，将产地转移到大陆外的周边国家。「这不是撤出，而是绕道。」

王国臣同样提到，「拉长远的来看，把范围放宽，两岸间的贸易并非变成直接台湾对中国大陆，而可能发生在第三地」，如鸿海移至印度，这也可以看到台湾地区对东协的出口比重逐年提升，而大陆对东协的贸易比重同样会提升，「事实上这中间隐含的都是广大的台商」。

张弘远补充，目前全球贸易仍处于不确定期，充满太多意外和变量，使众人无法长期规划。在此种短期投资情形下，台商要靠赚机会财，因此在中美休战期间，台商多以短线备料、拉货进行应对。

谈及未来趋势，王国臣分析，对以大陆市场为主要销售对象的台商，仍可能维持在地生产、就近供应的模式，并从台湾进口部分关键零组件。长期而言，若台商欲出口至美国市场，从大陆出货的比重势必将进一步降低。然而，这样的双向布局也将对台湾政府带来新的挑战─当商品既流向中国大陆、又出口至美国时，如何清楚界定其「产地来源」与「含中比例」，将成为台湾地区政策监管、计算与企业合规的关键难题。

尽管表面上两岸贸易数据降温，但背后牵动的供应链重构、产地转移与台商角色再定位，正让两岸经贸关系走向「看似远离、实则重组」的新阶段。

两岸半导体业高度连结

尽管台湾地区整体对大陆贸易的数据持续走低，但半导体相关领域依存度仍高，似乎呈现总体冷但产业实则难断的结构性矛盾。

据财政部数据，今年前四月台湾地区出口至陆港两地的电子零组件金额达316.7亿美元，占比62.6％，年增13.3％。以单月观察，关务署数据显示，4月台湾地区电子电机产品出口总额为204.1亿美元，其中出口至陆港占近五成，高于东协十国19.2%，以及美国11.2%，显示大陆在全球半导体供应链中仍扮演关键角色。

根据CINNO Research最新统计数据，2025年上半年，中国半导体产业（含台湾）总投资额为4,550亿元，同比下滑9.8%，这一变化反映了全球半导体行业正处于周期性调整阶段。且相比去年同比下降41.6%，已有明显收敛向好之势。值得注意的是，半导体设备投资逆势增长53.4%，成为唯一实现正增长的领域，凸显了中国在供应链自主可控方面的战略决心。

2025年上半年中国半导体产业投资呈现明显的结构性特征。根据CINNO Research最新统计数据，从细分领域来看：晶圆制造领域依然占据主导地位，投资规模达2,340亿元，占总投资的51.4%，但较去年同期回落5.1%，显示出成熟制程投资趋于饱和的态势。半导体材料领域获得593亿元投资，占比13.0%，虽然整体下滑8.1%，但投资结构持续优化，特别是高端材料领域占比显著提升。芯片设计领域投资853亿元（占比18.7%）和封装测试领域417亿元（占比9.2%）则遭遇较大幅度调整，同比分别下滑23.7%和28.1%，反映出消费电子需求疲软和国际供应链重组带来的直接影响。

同样地，在投资层面看，台湾地区投审司数据显示，陆资来台投资项目中，电子零组件制造业金额以7.8亿美元，高居各行业之首。这些数据反映出，尽管贸易总量下滑，但两岸在半导体产业链中的多个环节上仍维持高度连结，形成双向依存的产业绑定关系。

致理科技大学国贸系副教授张弘远分析称，在中美竞争与供应链重组的压力下，台商透过设点、合资、转单等方式，在全球供应链中维持弹性，以规避地缘风险。虽大陆在半导体领域现在难以取得先进制程，但在中下游设备与材料领域仍存大量需求，使不少台资设备厂商选择续留在大陆。

不过，在高科技分工体系下，台厂仍具竞争优势与渗透力，惟科技脱钩的长远影响值得注意。纽约瓦萨学院（Vassar College）地理系教授周宇5月29日受中央研究院政治学研究所分享表示，缺乏一体化的全球市场，将使两国尖端创新进程放缓─美国面临创新成本攀升，大陆则需投入更多资源进行进口替代与供应多元化，以因应美方持续脱钩的政策预期。

点击图片可联系我们了解报告详情

马女士 Ms. Ceres

TEL：（+86）137-7604-9049

Email：CeresMa@cinno.com.cn

CINNO 公众号矩阵