40亿配套融资成功落地：松发股份跨界重组引领ST企业“涅槃重生”

40亿配套融资成功落地：松发股份跨界重组引领ST企业“涅槃重生”

2025年8月12日，广东松发陶瓷股份有限公司（*ST松发）发布公告宣布其重大资产置换及发行股份购买资产的配套融资项目已经圆满完成，近40亿元配套融资获19名投资者认购。

公告还称，本次发行完成后，募集资金在扣除发行费用后将用于恒力造船（大连）有限公司绿色高端装备制造项目、恒力重工集团有限公司国际化高端船舶研发设计中心项目（一期）。本次募集资金投资项目的实施将进一步提升恒力重工高端船舶、高端装备的研发设计以及生产制造能力，实现高端船舶建造产业化，增强上市公司的市场竞争力和盈利能力。

此次融资不仅帮助松发股份成功摆脱了退市风险，还为其从传统陶瓷行业跨界转型到高端船舶制造领域提供了资金支持和战略资源。本次交易不仅展示了资本市场在产业升级中的巨大潜力，也为其他ST企业提供了可借鉴的转型路径。

松发股份的跨界重组：从陶瓷行业到高端船舶制造业的战略转型

松发股份一直以来主要从事日用陶瓷制品的生产和销售，但随着陶瓷行业的持续低迷，松发股份的业绩下滑，面临退市风险。为了化解这一困境，公司决定进行大胆的跨界转型，引入恒力重工的船舶制造业务。恒力重工作为全球领先的民营船舶制造企业，专注于高端船舶制造，包括超大型油轮VLCC和集装箱船等。通过这次重组，松发股份成功实现了从陶瓷行业到船舶制造业的战略转型，顺应了国家发展“海洋强国”战略，增强了公司在全球船舶制造市场中的竞争力。

40亿配套融资：资本市场“涅槃重生”的关键

松发股份的资产置换及配套融资项目成功募集了近40亿元资金，创下了近三年民营上市公司重组配募金额最大的一笔交易。通过这一融资，松发股份不仅成功化解了退市风险，还提升了资产质量。尤其值得注意的是，松发股份成为近三年唯一一家成功通过重组并募集配套资金的ST企业，为其他ST企业如何利用资本市场进行转型提供了宝贵经验。

与此相应，松发股份的市值也发生了巨大变化。截至2025年8月11日，松发股份的市值已达到459.7亿元，较交易宣布前的17.82亿元市值增长了26倍。这一股价飙升反映了投资者对公司转型后前景的强烈看好。

此外，本次交易不仅意味着松发股份成功实现了“蛇吞象”的跨界并购，也突破了多个纪录。松发股份成为了A股近三年唯一一家成功通过重组并募集配套资金的ST企业，且其重组配募金额为A股近三年来最大的民营上市公司交易，定增金额也创下新高。

政府补助助力：恒力造船获得7.4亿元资金支持

值得一提的是，根据同日公告，除了资本市场融资外，松发股份的下属公司恒力造船（大连）有限公司也获得了政府的大力支持。2025年8月11日，恒力造船宣布收到与资产相关的政府补助资金3.3亿元，至此，2025年已累计获得政府补助7.1亿元。此政府补助为恒力造船的发展提供了资金支持，有助于公司进一步提升技术研发和生产能力，加速船舶制造业务的布局。

恒力造船的这一补助不仅为公司提供了资金支持，也为松发股份的转型提供了良好的政策支持。随着恒力重工与政府的双重支持，松发股份有望在未来的全球船舶市场中占据更为重要的地位。

恒力重工的引入：支持国家“海洋强国”战略

在全球地缘政治复杂化和国际贸易摩擦加剧的背景下，船舶制造业作为国家战略性产业，其重要性愈加凸显。松发股份通过引入恒力重工的船舶业务，不仅提升了企业自身的竞争力，也直接助力了国家“海洋强国”战略的实施。

恒力重工的加入意味着松发股份能够生产自主可控的船用发动机，减少对国外核心部件的依赖，增强关键装备的供应链韧性。此外，恒力重工在全球船舶市场的领先地位和其订单的巨大规模，使松发股份在全球船舶制造行业中站稳了脚跟。

资本市场改革与政策支持：企业转型的有利环境

松发股份的成功重组不仅是公司战略调整的成功，更是资本市场改革政策的一个重要实践案例。自2024年9月发布的《并购六条》政策以来，资本市场的改革为并购重组提供了更加有利的环境，支持企业进行跨界并购和产业升级。松发股份通过此次重组，不仅实现了从传统陶瓷业到船舶制造业的成功转型，也为其他企业提供了如何利用资本市场资源进行战略转型的实践经验。

突破性并购：跨界重组拓展新前沿

松发股份的此次跨界并购被业内广泛认为是一次突破性成就。首先，松发股份成功成为近三年唯一一家重组并募集配套资金过会成功的ST企业，并且是A股近三年重组配套募资规模最大的民营上市公司。此外，松发股份也成为唯一一家通过定增成功募资的ST企业，这一成就为资本市场中的其他企业提供了重要的示范作用。

此次交易通过“资产置换+发行股份收购+配套融资”三位一体的方式，成功平衡了各方利益，确保了交易的可行性和合规性。通过这一创新模式，松发股份不仅解决了资金不足的问题，还顺利完成了对恒力重工100%股权的收购。

未来展望：松发股份的挑战与机遇并存

尽管松发股份通过此次重组实现了从陶瓷业到高端船舶制造业的成功跨界转型，但公司依然面临不少挑战。船舶制造行业的竞争激烈，尤其是在绿色船舶和智能化船舶的研发方面，松发股份需持续加大技术创新和研发投入。同时，公司在跨界重组后的整合期内，需要充分解决管理、文化、技术等方面的协调与融合，以确保新业务能够产生协同效应。

然而，借助恒力重工的技术优势、政府的支持以及资本市场的助力，松发股份有望在全球船舶制造市场中占据重要地位，推动中国船舶制造业的国际化和高端化发展。

总的来看，松发股份通过此次40亿配套融资和恒力重工资产置换，成功实现了跨界转型，充分展示了资本市场在支持企业产业升级中的重要作用。随着政府补助和政策支持的持续加码，松发股份有望在未来继续扩展其在全球船舶制造市场的影响力，成为行业发展的重要推动力。同时，这一转型案例为其他ST企业提供了宝贵的经验，展示了资本市场和政策支持在企业转型中的关键作用。

未来，松发股份将继续以创新为驱动，乘风破浪，迈向更加广阔的蓝海。